解：据题意已知F=6000000 n=20 i=6%
A
6000000 6% (1 6%)20 1
163080
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第一节 资金的时间价值
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（7）资本年回收值
资本年回收值是一定年限内清偿一笔利率固定，分若干 期归还的债务，每期（一般为一年），必须偿还的固定 金额，其中部分偿还本金，部分偿还利息，而本金和利 息的比例是逐期变化的。这实际上是已知年金现值，求 年金。
A
P
首项 1 递缩比
1 i 1 1
A i
1 i
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第一节 资金的时间价值
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例3-3 某林场拟向某村购买100 hm2林地的永久经营 权。林地的地租每年每公顷225元，投资收益率为6% ，试 求该片林地的使用权评估值
解：据题意A=100×225=22500；i=6%
P A 100 225 375000
P F 1 in
A
F
1 p% n
第一节 资金的时间价值
2、复利计算 （1）复利终值 也称本利和或到期值，是本金在约定的期限内，按一 定的利率计算出每期的利息，将其利息加入本金再计息， 逐渐滚算到约定期末的本金与利息总值。
F P(1 i)n
（2）复利现值
也称现值、初值，从已知终值（即“将来”价值）F、 利率i及时期n，来测算现在须投资的金钱额P。
年金：是指从现在到未来某一时间内每年获得（或支付） 的等额资金。
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第一节 资金的时间价值
1、单利计算
（1）单利终值
在单利形式下，一定的本金（或现值）P,按年利率i计 息，经历计息期数为n时，期末的本利和F（即终值）为
F=P+P×n×i=P×(1+i×n)
（2）单利现值
计算现值即是终值贴现的过程，恰好与计算终值相反。 已知终值（即“将来”价值）F、利率i及时期n，来测算现 在须投资的金钱额p，计算公式为
贴现：按照一定的收益率将经过一定时间的收入或支 出的资金换算为现在时刻的价值称为贴现。
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第一节 资金的时间价值
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终值：是指资金按一定的收益率增值，一直计算到某个未 来时间的价值。
在森林资产评估中经常是指轮伐期内各种收支折算为一 个轮伐期末或数个轮伐期末时的价值，因此也称未来值 或后价。
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第三章 森林资源资产评估的基本知识
第一节 资金的时间价值 第二节 森林资源资产评估中投资收益率的确定 第三节 影响森林资源资产评估价值的因素 第四节 森林生长与收获预测
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第一节 资金的时间价值
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一、概念
它的一般解释是指资金（货币）在不同时点上的不同价 值。实际上是投入生产领域的资金——资本的增值，源于劳 动者创造的剩余价值。
例3-1 杉木用材林的轮伐期为26年，每年投入的管护费用 为90元⁄hm2，投资收益率为6%，主伐时应在主伐收入中摊管 护费用成本多少钱？
设年管护费用为A，并在年末支付，投资收益率为i，轮伐期为n 年，如果管护费用为年末支付，其计算公式为：
A[(1 i)n 式为：
A[(1 i)n 1] 22500[(1 0.06)30 1] P (1 i)n i (1 0.06)30 0.06 309708.7
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第一节 资金的时间价值
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(5)永续年金现值 绝大多数年金是在特定的期间内付款的，但有些年金
是无限期付款，比如股票投资，只要发行股票的企业不 倒闭，则股东的红利是无限期支付的，假设每年所支付 的红利是等额的，这就是一种永续年金。
A P i (1 i)n (1 i)n 1
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第一节 资金的时间价值
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例3-5 某林场获得世界银行贷款20万元进行造林，按协 议规定投资收益率为6% ，第8年开始还款，第20年还清。每 年应还贷款多少？
P
A[(1 i)n 1] (1 i)n i
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第一节 资金的时间价值
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例3-2 某林场向乡村租赁林地100 hm2 ，租赁期为30年，每公 顷的年地租为225元，对方要求一次性付清30年的地租，在投 资收益率为6%的条件下，应支付多少钱？
解：由题意A=100×225=22500；i=6%；n=30
终值 （后价或未来值）
贴现
➢资金时间价值的计算，按计息的形式不同，又分单利法和 复利法两种。
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第一节 资金的时间价值
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现值：是资金的现在瞬间的价值，或者是指未来某一特 定资金的现在价值。
在森林资产评估中经常是指轮伐期末的收益折算为 现在的价值，或者是将整个轮伐期内的收支折为轮 伐期初的价值，因此也称为前价。
F A[(1 i)n 1]* (1 i) 5643 i
如果管护费用为年中支付，则公式为：
F A[(1 i)n 1]* (1 i)0.5 i
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第一节 资金的时间价值
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（4）普通年金现值
是指今后一定时期内、每年都有一笔固定额数的收入 （或支出）的现在值。也就是说，在今后一定年限内，每 年都得到一份固定的收入，现在应投入的资金。
必须明确两点：
➢ 第一，货币本身不会增值，它只有作为生产资金后，由 于劳动力和生产资料的结合，创造了剩余劳动，才有增值 的来源。
➢ 第二，资金必须在不断的运动中才能增值。
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第一节 资金的时间价值
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二、计算方法
➢资金的时间价值按支付时间因素的不同，分别有现值、终 值和年金三种形式。
现值 收益率 （前价）
P
F (1 i)n
第一节 资金的时间价值
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（3）普通年金的终值 就是每期期末连续等额支付，到期时一次收回的
资金额。由于每次付款的终值与一次付款的终值的计 算方法相同，因此计算连续等额付款的终值，实际上 是对终值求和。
F A[(1 i)n 1] i
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第一节 资金的时间价值
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i
0.06
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第一节 资金的时间价值
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(6)偿债基金 是指为了偿还一笔规定在若干年后归还的债务，每
期（一般为一年）必须拨作投资（按固定的投资收益 率取得收入）的金额。这实际上等于已知年金终值求 年金。
A Fi (1 i)n 1
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第一节 资金的时间价值
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例3-4 某村将1000公顷的采伐迹地租给某公司经营药材 林，租期20年。期满后由该村继续营造用材林，这时需投入 6000000元。问该村每年应从地租中留下多少钱才能满足迹 地更新的需要，投资收益率为6% 。