第7章 Excel在投资风险分析中的应用
7.1 盈亏平衡分析 7.2 敏感性分析 7.3 概率分析 7.4 蒙特卡罗模拟 7.5 风险型投资项目组合决策
7.1 盈亏平衡分析
❖ 7.1.1 静态盈亏平衡分析 ❖ 7.1.2 动态盈亏平衡分析 ❖ 7.1.3 投资项目盈亏平衡分析模型
7.1.1 静态盈亏平衡分析
❖
T H E E N D 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。下午1时41分31秒下午1时41分13:41:3120.11.8
谢谢观看
❖ 【例7-7】
7.3 概率分析
❖ 概率分析的原理：271页 ❖ 对于独立项目，计算净现值期望值和标准差
的大小，可以分析其获利能力及风险的大小； ❖ 对于多个互斥项目，比较离散系数的大小
7.3 概率分析
❖ 有关的计算公式
7.3 概率分析
❖ 7.3.1 独立项目的概率分析 ❖ 7.3.2 互斥项目的概率分析
❖ 步骤: ❖ 利用RANDBETWEEN函数产生随机数； ❖ 利用VLOOKUP函数查找对应随机数的变量数值。 ❖ 模拟多次； ❖ 计算投资项目相关指标的期望值、标准差及概率分
布。
7.4 蒙特卡罗模拟
7.4.1 独立项目的蒙特卡罗模拟 【例7-11】
7.4.2 互斥项目的蒙特卡罗模拟 【例7-12】
❖ 单一产品在第t年的盈亏平衡点销售量 Qt Ft /( p v) (Fc Dt ) ( p v)
【例7-1】
7.1.2 动态盈亏平衡分析
1．独立项目的动态盈亏平衡分析 ❖ 动态保本销售量就是使项目净现值为零的销
售量。考虑单一产品的情况
NPV
n t 1
[Qt ( pt
vt ) Fct ](1 T ) T (1 i)t
【例7-4】
7.2 敏感性分析
❖ 7.2.1 单因素敏感性分析方法 ❖ 7.2.2 投资项目净现值敏感性分析模型 ❖ 7.2.3 投资项目内部收益率敏感性分析模型
7.2.1 单因素敏感性分析方法 【例7-5】
7.2.2 投资项目净现值敏感性分析模型
【例7-6】自定义“净现值”计算 函数
7.2.3 投资项目内部收益率敏感性分析模型
7.3.1 独立项目的概率分析
1．各年净现金流量互不相关情况下的独立 项目概率分析
【例7-8】 2．各年净现金流量相关情况下的独立项目 概率分析—概率树分析法 【例7-9】决策树
7.3.2 互斥项目的概率分析 【例7-10】
7.4 蒙特卡罗模拟
❖ 蒙特卡罗模拟：根据随机数对影响因素的概率分布 进行随机抽样，根据每次抽样值计算项目的净现金 流量、净现值及内部收益率等。
7.5.1 风险型投资项目的投资组合决策方法
7.5.2 应用举例
【例7-13】
❖ 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。2 0.11.820.11.8Sunday, November 08, 2020
。2020年11月8日星期日下午1时41分31秒13:41:3120.11.8
❖ 15、会当凌绝顶，一览众山小。2020年11月下午1时41分20.11.813:41November 8, 2020
❖ 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020年11月8日星期日1时41分31秒13:41:318 November 2020
Dt
I
0
❖ 动态盈亏平衡销售量（各期相同，不考虑残
值）的计算公式
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
Q*
Fc
n
PVIFAi,n
T
D 1T
pv
7.1.2 动态盈亏平衡分析
1．独立项目的动态盈亏平衡分析 【例7-2】
2．互斥项目的动态盈亏平衡分析——共同不确定 因素 【例7-3】
7.1.3 投资项目盈亏平衡分析模型——变量各 期相同，残值不为0
• 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other fam ous sights. If I'd gone alone, I couldn't have seen nearly as much, because I wouldn't have known my way about.
❖ 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。13:41:3113:41:3113:4111/8/2020 1:41:31 PM ❖ 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.11.813:41:3113:41Nov-208-Nov-20 ❖ 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。13:41:3113:41:3113:41Sunday, November 08, 2020 ❖ 13、志不立，天下无可成之事。20.11.820.11.813:41:3113:41:31November 8, 2020
7.5 风险型投资项目组合决策
❖ 7.5.1 风险型投资项目的投资组合决策方法 ❖ 7.5.2 应用举例
7.5.1 风险型投资项目的投资组合决 策方法
❖ 计算各投资项目的净现值、方差、概率，及 项目净现值之间的协方差；
❖ 计算投资组合的期望净现值、方差、变异系 数；
❖ 取变异系数最小的组合为最优组合。
❖ 内部收益率的迭代计算方法的原理及步骤： （1）首先假定一个内部收益率的初始值，并以此内 部收益率作为贴现率i，计算项目的净现值NPV； （2）根据计算出的净现值数据，利用下面的公式计 算第1次迭代后的内部收益率IRR：
IRR (1 i) n 1 (NPV / I ) 1
❖ 若相邻两次计算的内部收益率相差不大，或计算出 的净现值接近于零，则停止计算，就得到了内部收 益率的近似值，否则重复上述迭代步骤。