5
4.财政政策分类
膨胀性财政政策：减税，增加政府支出。LM 曲线不变，IS 曲线向右（上）方移动；
紧缩性财政政策：增税，减少政府支出。LM 曲线不变，IS 曲线向左（下）方移动。
6
财政政策效果
r
IS1
IS0
IS2
r0
E
E2
紧缩性财 政政策
O
y0
扩张性财
LM
政政策
E1
y
7
二、货币政策
政府货币当局（中央银行）通过银行体系 变动货币供给量来调节总需求。
23
r
IS
E0 LM LM′
r0
r1
E1
y
O
y0
IS曲线垂直时，货币政策完全无效
24
四、影响“挤出效应” 大小的因 素
1. 支出乘数（kg同向） ； 2. 货币需求对产出水平的敏感程度（k同向）； 3. 货币需求对利率变动的敏感程度（h反向）； 4. 投资需求对利率变动的敏感程度（d同向）。
其中，支出乘数（取决于边际消费倾向）、货 币需求对产出水平的敏感程度较稳定。因此，“挤 出”效应的大小决定于货币需求和投资需求对利率 变动的敏感程度。
者减少税负，可以起到刺激经济总需求的 作用。
4
3.扩大政府支出
• 政府增加开支------扩大产品销路------增加生产， 刺激消费 ------货币需求量变大------利率上升 -----私人投资减少------削弱了对总需求的增加作用。
m c onst
g y L1 r i y
E′ LM E″
O
y0 y1 y3
斜率大
效果小 y0y3= kg·Δg
yO
斜率小 效果大
y y0 y2 y3
y0y3= kg·Δg
20
结论：
（1）IS 曲线越陡峭（d 越小），“挤 出效应”越小，财政政策的效果越大；
（2）LM 曲线越平缓（h 越大），“挤 出效应”越小，财政政策的效果越大。
思考：财政政策效果最大的情况是什么 样？
14
思考：增税促进经济增长？
• 为什么里根和布什政府实施的扩张性财 政政策，没有实现经济稳定增长?
• 为什么克林顿政府实施增税等财政政策 却实现了经济增长呢？
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一、 财政政策的挤出效应
当政府采取扩张性的财政政策，购买支出增大 或税收减少，国民收入以倍数方式增长；前提是利 率不变。
在货币供给量不变的条件下，利率上扬限制了 国民收入的增加；因此，财政政策具有“挤出效 应” 。
25
§4–3 货币政策的效果
一、货币政策效果的 IS-LM 图形分析 （1）货币政策引起 LM 曲线移动； （2） LM 曲线斜率不变，比较 IS 的斜率； （3） IS 曲线斜率不变，比较 LM 的斜率。
26
21
三、凯恩斯主义的极端情况
凯恩斯主义的极端情况，是 IS 曲线为垂直 线，LM曲线为水平线的情况。（h为无穷大，d=0）
财政政策显著（极大），货币政策无效。
r IS IS′ LM LM′
r0
O y0 y1
y
22
r IS IS′
LM
r0
O y0 y1
y
IS 曲线即使不垂直,在凯恩斯陷阱中 移动，也不会产生“挤出效应”
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财政政策效果因IS斜率而异
r
IS′
IS
r1
E
r0
LM
E′ E″
r
IS′
IS
LM
r2
E′
E
r0
E″
O
y0 y1 y3
yO
y0 y2 y3
y
斜率大
效果小 y0y3=kg·Δg
斜率小 效果大
y0y3=kg·Δg
19
财政政策效果因LM斜率而异
r
IS′
IS
r1
E
r0
LM
E′ E″
r
IS′
IS
r2
r0 E
LM2
IS
LM0
扩张性货 币政策
E2 E
LM1
E1
O
y0
y
10
表4-1 财政政策和货币政策的影响
政策种类 减少所得税 增加政府支出 投资津贴 扩大货币供给
利率 上升 上升 上升 下降
消费 增加 增加 增加 增加
投资 减少 减少 增加 增加
GDP 增加 增加 增加 增加
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§4–2 财政政策的效果
挤出效应：政府支出增加所引起的私人消费或 投资的下降。
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财政政策的挤出效应
r
IS′ LM
IS
r1 r0
E′
E
E″
O
y0 y1 y2
y
y0y2=kg·Δg
17
二、 财政政策效果的 IS-LM 图形分析 （1）财政政策使得 IS 曲线移动； （2）LM 曲线不变，比较 IS 曲线斜率； （3）IS 曲线不变，比较 LM 曲线斜率。
第四章 宏观经济政策分析
1. 财政政策和货币政策的影响 2. 财政政策的效果 3. 货币政策的效果 4. 两种政策的混合使用
1
§4–1 财政政策和货币政策的影响
财政政策和货币政策是西方国家进行总需求 管理的两大基本经济政策。
一、财政政策
政府变动税收和支出以便影响总需求，进 而影响就业和国民收入。
❖ 变动税收是改变税率和税率结构。 ❖ 变动政府支出是改变政府对商品与劳务费的购买支
出以及转移支付。
2
1.减税
• 政府减税------为个人和企业增加可支配收入-----刺激消费，增加生产------货币需求量变大------利 率上升 ------私人投资减少------削弱了对总需求的 增加作用。
c,i
m const
t y L1 r i y
3
2.改变所得税结构 如果使高收入者增加税负，使低收入
增加货币供给，可以降低实际利率，刺激 私人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加。
m→r→i → c → y 思考：减少货币供给的情况如何？
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货币政策分类：
膨胀性货币政策，IS曲线不变，LM曲线 向右下方移动；
紧缩性货币政策， IS曲线不变， LM曲 线向左上方移动。
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货币政策图解
r
r0
紧缩性货 币政策
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1993年克林顿当选总统，采取了一系列 措施，减少财政赤字。
1. 增税措施：提高富豪阶层的个人所得税，以 增加政府财政收入。对贫困家庭免税。
2. 压缩财政支出：冻结政府工作人员一年的薪 水；减少提薪幅度；削减军费开支。增加重 建公路、机场、住房的开支。
政策推出的初期，克林顿政府遇到了很 大阻力，但是后期的实践证明其成效非常 显著
财政政策、货币政策都能够调节国民收 入的变化。
与此同时，政策效果的大小因 LM、IS 曲线斜率的大小而有差别。
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案例：克林顿政府的财政政策
美国的里根和老布什两任总统都奉行增加 军费开支和减税的经济政策，美国的经济 却没有实现稳定的增长，反而财政赤字节 节攀升，1992年达到2904亿美元的天文 数字。美国经济面临周期性和结构性的衰 退。