金融工具的期限、流动性、风险性、 收益性之间的关 Copyright by Haiyan yang ,All rights reserved
Financial markets: function and structure 金融市场的基本经济功能
储蓄功能：为公众储蓄提供有潜在收益的系 列储蓄产品，如股票、债券等。 储蓄——投资转换功能：将资金从储蓄者手 中引导到具有生产机会的投资者手中。 流动性功能
同业拆借市场对资金供求状况十分敏感， 利率变动频繁，直接反映了准备金的供求状 况，间接反映了银行信贷、市场银根和整个 经济的状况，因而它被中央银行视为反映货 币市场情形的“晴雨表”。
风险功能
• 为企业、消费者和政府提供风险管理的手 段；并提供风险补偿机制（如保险市场， 存款保险制度等）
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Financial markets: function and structure 金融市场的结构
1.债务市场和股权市场（根据企业在金融市 场上取得资金的方法不同）
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货币市场特点与功能
• 特点：交易期限短、流动性强、风险相对 较低。后两个特点都来源于交易的期限短。
• 货币市场在经济中发挥的功能与作用：一 是调剂资金余缺，满足短期融资需要。这 是货币市场最基本的功能。二是为各种信 用形式的发展创造了条件。三是为政策调 控提供条件和场所。
• 金融机构筹资工具：主要有大额可转让定期存 单、短期融资券等，还有同业拆借、回购协议 等。
• 政府筹资工具：主要有国库券、地方政府短期 债券等。
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FINANCIAL MARKETS
货币市场子市场 (p90-100)
• 债务工具是由借款方开出的在未来某一特定日期 支付一定数量货币的一种契约式协议。
• 股票是一种持有者拥有的分享股票发行人净收益 权利的债权。
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Financial markets: function and structure
• 金融市场通过转换证券和将金融资产变现，为人 们提供低风险的变现机会，满足了人们的流动性 要求。
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Financial markets: function and structure 信用功能
• 为消费和投资活动提供信用
一、同业拆借市场：各类金融机构之间短期相互
借用资金所形成的短期借贷市场。其形成与中央 银行的存款准备金制度相关。
• 同业拆借市场的特点p91-92 • 同业拆借市场的参与者p92 • 同业拆借市场的分类p93 • 同业拆借市场的利率p93 • 同业拆借市场的运作p93
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图示
Financial markets
金融市场 产生、功能与基本框架
货币市场
资本市场
同业拆借市场 票据市场 国库券市场 回购协议市场证券发行市场证券流通市场
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金融工具的属性
流动性：流动性指一种资产不受损变现的容易程度 风险
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FINANCIAL MARKETS
货币市场上的金融工具，主要是短期有
价证券。
•工具特点：期限短，安全性较高，流动性 较高(准货币、货币的代用品）
• 企业筹资工具：主要有商业票据、银行汇票、 企业短期债券等。
Chap 4 金融市场与工具
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直接市场
储蓄 原始债权
资金盈余部门
家庭 政府 企业
储蓄 次级债权
中介市场
直接信贷市场
货币市场 资本市场
金融中介
原始债权 储蓄
资金短缺部门
企业 政府 家庭
原始债权 储蓄
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•场外交易：各地的经纪人和交易商同其他 经纪人和交易商通过电话、传真以进行证 券交易的通讯设施安排。
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货币市场
货币市场概述
•参与交易的金融工具期限在1年以内； 典型的以机构为主的融资市场；一般没 有确定的交易场所，交易通过计算机网 络进行；
2.货币市场和资本市场（根据市场上交易 的证券的期限长短）
• 货币市场是期限在一年内的短期债务工具大量 交易的市场。
• 资本市场是进行政府或私人发行的长期证券交 易的市场。
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Financial markets: function and structure 3.一级市场和二级市场
• 风险分为两种：违约风险和市场风险
– 违约风险：由于金融工具发行人破产而不能收回 本金或利息的可能性。
–市场风险：金融工具的价格或市场价值波动的风 险。
收益率：持有金融资产所取得的收益与本金的比率
• 是一种资产的回报率，以每年一定的百分比表示。
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• 一级市场出售新发行的证券，证券发行市 场
• 二级市场出售过去发行的证券，已发行证 券的交易市场
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4.交易所市场和场外市场（二级市场 的两种组织形态）
•场内交易：交易所提供具体的场地以供经 纪人同作为交易所会员的交易商进行面对 面的交易。