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8.2旅游投资项目可行性研究
8.2.2旅游项目可行性研究的特性
1）旅游项目可行性的内在机制和重点 不同
2）区位需要着力分析研究 3）旅游项目经营期需具体分析 4）行业指标值不同
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8.3旅游投资效益分析
8.3.1旅游投资资金时间价值 了解资金时间价值的重要性 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的
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8.3.2资金时间价值的计算方法
——年金终值与现值
年金：指在一定时期内每次等额收付的款项，具有定
期性和系列性等特点。
年金的种类
普通年金：指在每期期末收付款的年金。 先付年金：指在每期期初收付款的年金。 延期年金：指在第二期或第二期以后才开始收付款的年金。 永续年金：指没有期限的等额收付款的年金。
初步可行性研究：初步可行性研究是在投 资机会研究的基础上，对拟议的工程建设 项目的可行性所进行的深一步研究。
最终可行性研究：是工程项目立项后可行 性研究。
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8.2旅游投资项目可行性研究
8.2.2旅游项目可行性研究的特殊性 与工业项目相比较，旅游项目在可行性研究 上存在三大共性：
即报告体系大致相同 研究要求大致相同 评价指标构成大致相同
旅游投资决策是对旅游项目在投资前进行技 术、经济、社会、生态等方面的科学评价和 预测，是对旅游项目的选择和立项决策，旅 游项目开发建设方案和经营活动进行综合分 析和评价，并对旅游项目设计方案进行综合 论证和比较选优，得出项目建设是否经济合 理结论的整个分析和研究过程。
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8.1.4旅游投资决策
表利率，n代表年金的计息期数，[1－(1+i)n]/I代表年金现值系数
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8.3.2资金时间价值的计算方法 ——如何分析与计算
步骤：
第一步，正确了解问题，并判断是现值问题还是终值 问题，是普通年金还是非等额年金问题
第二步，画一条时间轴，并标出时间和现金流
第三步，确定资金时间价值计算方式
第四步，按照有关方法和计算公式解决资金时间价值 问题
第八讲：旅游项目投资与决策
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主要问题
8.1旅游投资概述 8.2旅游投资项目可行性研究 8.3旅游投资效益分析 8.4主要的旅游项目融资途径
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8.1旅游投资概述
8.1.1投资的涵义
从动态上看，投资是在一定时期内，各类经济 主体（自然人、法人或政府等）为实现其预期 的、能够形成或增强产出和服务能力的目标而 将其经济资源投入到目标方案的寻找、拟定、 决策、实施和回收过程中的行为。
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8.2旅游投资项目可行性研究
旅游投资决策的重要依据之一是投资项目的 可行性研究
旅游投资项目可行性研究的核心内容是旅游 投资效益分析
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8.2旅游投资项目可行性研究
旅游投资项目可行性研究具体包括：
投资机会研究：指在一个确定的地区或部 门内，在利用现有资源的基础上所进行的 寻找最有利的投资机会的研究。
其中，i代表实际利率，r代表名义利率，m代表年内计息的次数
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8.3.3旅游投资效益分析中的基本概念
计算期 投资额 现金流量 净现金流量 静态评价指标 动态评价指标
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8.3.3旅游投资效益分析中的基本概念
——旅游投资的计算期
旅游投资项目的计算期指从投资建设开始到最终结 束整个过程的全部时间。
投资商对一项旅游资源或项目感兴趣，到决 定进行旅游投资，需要一个投资决策的分析 过程。这一过程中，最重要的是对旅游资源 的评价及对旅游项目开发价值的评价。
投资商需要经过初步的资源、市场、交通、 环境、政策考察之后， 做出《旅游项目投 资可行性研究报告》或《旅游项目投资价值 评价报告》，以作为决策依据 。
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8.3.2资金时间价值的计算方法
——终值和现值
终值计算公式： F= P(1+in) S=P(1+i)n
其中，F单利终值，S复利终值，P现值，i利率，n计息期数
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8.3.2资金时间价值的计算方法
——终值和现值
现值计算公式： P＝F÷（1+in） P＝S÷1/(1+i)n
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先付年金 普通年金 延期年金
永续年金
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8.3.2资金时间价值的计算方法
——年金计算
普通年金终利计算公式：S=R×[(1+i)n－1]/i
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8.3.2资金时间价值的计算方法
——年金计算
普通年金现值计算公式：P=R×[1－(1+i)-n]/i 其中，P代表年金现值，R代表每期的年金，i代
一般来讲，资金时间价值计算涉及现值，终值，利
率，期数等四个变量，在实际中通常是“知三求 四”。
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8.3.2资金时间价值的计算方法
—— 年内计息问题
在实际的资金时间价值计算中，通常还会遇到计 息期限不是按照年计息的，如半年计一次或3个 月计一次，这样就出现了名义利率和实际利率的 问题。 名义利率和实际利率之间换算公式如下： 1＋i=(1+r/m)m
价值量的差额。 资金时间价值的衡量标准是银行利率，而非股
票，债券等其他投资收益。
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8.3.2资金时间价值的计算方法
——单利与复利
单利
F=P+I=P×(1+in) I=P×i×n
其中，F代表单利终值，即本利和；P代表现值，即本金；I 代表利息；i代表利率，n代表计息期数
复利
S=P(1+i)n 其中S为复利终值。
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8.1.1投资的涵义
从静态上看，投资是指经济主体为实现 其预期的、能够形成或增强产出和服 务能力的目标而投入到目标方案的寻 找、拟定、决策、实施和回收过程中 的各种经济资源。
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8.1.2投资的分类
投资对象的存在形态，实体投资和金融投资； 投资回收时间长短，长期投资和短期投资； 经济主体投资方向，对内投资和对外投资； 在生产过程中作用，初创投资和后续投资； 投资项目之间相互关系，独立投资，互斥投资和
互补投资； 投资时间顺序，先决投资和后决投资；
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8.1.3旅游投资的特点
投资旅游，与投资工业、能源、高科技、房 地产等有很大的区别，这是由旅游产业和旅 游产品的特殊性决定的。
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8.1.3旅游投资的特点
消费性 高回报性 风险性 持续性和连续性
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8.1.4旅游投资决策