宁电器股份财务分析小组成员： ABC作业分配：A该公司的简介、资产负债表、利润表分析B该公司的盈利能力分析、相关财务指标比率分析 C 该公司的短期偿还能力、长期偿还能力分析目录一、简介二、资产负债表水平分析三、利润表水平分析四、盈利能力分析五、短期偿还能力分析六、长期偿还能力分析七、相关财务指标比率分析一、简介宁电器简介宁电器1990年创立于中国，宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，2007年实现销售近900亿元。

截至2008年10月，宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有800家连锁店，员工人数11万名，位列中国民营企业三强、中国企业500强第53位，并入选亚洲企业50强。

未来十年，宁电器将以“科技转型、智慧再造”为方向，立足国，开拓国际，实体网络与虚拟网络同步推进，在全国建设60个物流基地、10个自动仓储拣选配送中心和8个数据中心。

以云服务为构架，打造专业协同型供应链，搭建资源共享型管理模式，提供功能复合型服务集成。

到2020年，宁电器实体店面将达3500家、销售规模3500亿元，网购销售突破3000亿元。

2014年拓展东南亚市场，2016年进军欧美发达市场，2020年海外销售将达100亿美元，成就全球领先的服务品牌！2012年，宁进一步巩固地区及周边市场地位，完善三级店面布局，逐步进入富裕的四级乡镇市场。

到2012年底，宁店面总数将近90家，销售规模达80亿，实现地区网络规模、品牌效益、管理与服务等全方位领先。

到2015年，宁通过租赁、自建、收购等形式，店面总数将达到150家，预计完成销售规模达200亿元。

二、资产负债表分析截止到2012年年末，宁电器的总资产达到了76,161,501千元，与2011年相比增加了16,375,028千元，增幅高达27.39%。

负债总额为47,049,966千元，与2011年相比增加了10,294,031千元，增幅达28.01%。

所有者权益总额为29,111,535千元，与2011年相比增加了6,080,997千元，增幅为26.40%。

具体情况如表1所示：表1 宁电器资产负债水平分析表单位：千元（一）、从投资或资产角度进行分析1.从资产总规模变动情况来看截止到2012年年末，宁电器的总资产达到了76,161,501千元，与上年相比增加了16,375,028千元，增幅高达27.39%。

2.各类、项资产对资产规模的影响程度流动资产总体增加量11,310,496千元，增长幅度为26.86%。

流动资产的增加使公司的资产流动性上升，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。

流动资产增加的主要原因是货币资金和存货的增加。

非流动资产2012年与2011年相比总体增加5,064,532千元，增幅高达的28.66%。

主要原因宁公司实行“租、建、并、购”的综合开发策略使固定资产、在建工程和无形资产的增加。

其中无形资产本年度增加了1,671,471千元，增长幅度为38.26%；在建工程本年度增加了1,226,582千元，增长幅度为98.01%；固定资产增加了1,231,810千元，增长幅度为16.77%。

（二）、从筹资的角度进行分析本年度的所有者权益增加了6,080,997千元，增长幅度为26.40%，其主要原因是经营利润增加，转增股本造成的，2011年宁电器未进行现金分红。

负债总额增加了10,294,031千元，增长幅度为28.01%。

在负债的变动中，最引人注目的是应付债券、应付票据和应付账款的增加。

2012年，宁公司发行了公司债券进行融资，使得应付债券增加了4,465,405千元，应付票据增加了3,612,259千元。

由于宁的规模扩使其进货量大幅增加，同时其增加的进货量也使其在与供货商的议价中占尽优势，延长了付款期限，使得应付账款增加了1,931,876千元。

（三）、从投资和筹资角度综合评价流动资产总体增加量11,310,496千元，增长幅度为26.86%，流动负债增加了5,606,994万元，增长幅度为15.73%。

流动资产的增长大于流动负债的增长，短期偿债能力增强。

三、利润表分析宁电器2012年利润表分析宁电器利润水平分析表（1）、净利润分析净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。

宁电器2012年净利润为2，505，462元，比2011年下降了2，380，544元，从水平分析表中可以得出，2012年虽然营业收入增加，但是营业成本和销售费用大于营业收入，营业利润下降了3，430，478元，利润总额下降了3，231，628元，可见营业利润是企业利润里最重要的组成部分。

（2）、利润总额分析利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的的营业利润,而且反映企业的营业外收支情况，本公司利润总额减少了3，231，628元,营业外支出和营业外收入的增加减少了利润总额。

（3）营业利润分析营业利润是指企业营业收入与营业成本税费,期间费用,资产减值损失,资产变动净收益之间的差额.它既包括企业的主营业务利润和其他业务利润,又包括企业公允价值变动净收益和对外投资的净收益,它反映了企业自身生产经营的财务成果.营业利润减少主要是营业支出增加,营业收入比上年增加4，468，581元，营业支出>营业收入。

四、宁电器盈利能力分析销售毛利率=销售毛利/销售收入净额*100%2013年度：/0=15.21%2012年度：/=17.76%2011年度：/=18.94%销售净利率=净利润/销售收入净额*100%2013年度：371770000/0=0.35%2012年度：2676119000/=2.72%2011年度：4820594000/=5.13%成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%2013年度：144386000/0=0.14%2012年度：3241598000/=3.41%2011年度：6473226000/=7.39%资产报酬率=净利润/总资产平均额*100%2013年度：371770000/（+）*2=0.47%2012年度：2676119000/（+）*2=3.94%2011年度：4820594000/（+）*2=9.30%所有者权益报酬率=净利润/平均所有者权益*100%2013年度：371770000/（+）*2=1.31%2012年度：2676119000/（+）*2=10.54%2011年度：4820594000/（+）*2=23.71%资本增值保值率=期末所有者权益/期初所有者权益2013年度：/=0.9972012年度：/=1.272011年度：/=1.22从表中可以看出，销售毛利率和销售净利率指标同比减少，说明商品销售收入净额的获利能力有所下降，销售净利率低于毛利率，说明管理费用，财务费用等明显增加。

成本费用利润率与资产报酬率同比减少，说明资产的利用效率在降低。

资本保值增值率小于1，说明企业的所有者权益有所减少。

宁电器盈利能力的总结:盈利能力总体呈下降趋势,但还是处在良胜发展的过程,盈利水平也算比较稳定,但是,净资产收益率,总资产利润率及营业利润率的数据值得关注,资产利用效率和企业经营管理水平还需要进一步提高。

五、短期偿债能力分析企业短期偿债能力是在不用变卖固定资产的情况下能够偿还债务的能力，常见指标有流动比率、速动比率和现金比率。

(1)流动比率是流动资产与流动负债的比值，是衡量短期偿债能力最常用的指标。

例如：宁云商2012年年末流动比率=5342710万元÷4124530万元=1.30(2)速动比率是指速动资产除以流动负债的比值，速动资产是指流动资产中变现能力强、流动性好的资产，计算时采用了流动资产减存货简化计算。

公式：速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债(3) 现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。

公式：现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债由此，通过计算可以得出下表。

从上面表格可以看出2011年-2013年,宁电器的流动比率和速动比率没有特别大的起伏变化,基本比较稳定,流动比率保持在1到1.5之间,而速动比率基本在0.8到1之间浮动,从上面计算结果可以表明2013年年末流动比率比2012年年末流动比率下降了，从债权人的角度看，债务的保障程度下降了。

从经营者的角度看，短期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了。

速动比率的指标2013年为0.81,2012年是0.88,2013年比2012年降了0.07，表明企业的短期偿债能力有所下降，导致速动比率下降的原因可能是由于在这一年中流动资产和流动负债增加了，但是相比之下存货增加的更多，说明企业的存货变现速度变慢了和存货积压多了。

从而使企业的变现速度下降了。

在分析了速度比率之后，进一步分析现金比率，2013年现金比率为0.64,而2012年比2011年现金比率增加了0.09,企业用现金偿还短期债务的能力有所上升,2013年年末的现金比率比2012年年末现金比率下降了0.09，说明该企业用现金偿还短期债务的能力降低，但是现金比率并不能全面反映企业的偿债能力，应结合企业利用现金资源的程度。

六、长期偿还能力分析资产负债率比较保守的经验判断一般不高于50%,国际上一般公认60%较好,从图表可以看出宁近几年基本保持在60%左右,说明宁的资产负债率保持在一个良好的水平,而且还呈现上升的趋势。

资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中有多少是由债权人提供，从债权人的角度看，资产负债率越低越好，对投资人或股东来说，负债比率较高可能带来一定的好处。

所以资产负债率不能过高,也不能过低,2011年之后,宁资产负债率超出60%,所以尽量降低一点保持在40%-60%之间。

从以上表格数据可以看出,宁产权比率相对稳定,2013年为186.56%,2012年末较上一年有所增加,说明负债受股东权益保护的程度有所下降。

从表格数据可以看出,宁的股东权益比率2011-2013年相对有所下降,一直以来没有什么大的变化基本保持在50%以下,说明债权人的利益的保障程度还较高,但有所下降。

总之,宁云商的偿债风险比较高,而且是以流动负债为主,这意味着公司的短期偿债压力较大,存货周转产额先进的速度要快,否则会出现资金链断裂的情况。

七、相关财务指标比率分析1）偿债能力企业的安全性是企业健康发展的基本前提10。

偿债能力是企业偿还各种到期债务的能力。

对于偿债能力的分析是对公司财务分析的重要考察，通过这类分析，可以揭示公司的财务风险。

从表4可以看出宁电器2010年的流动比率和速动比率较2009年没有特别大的起伏变化，很稳定。