解：1、计算甲乙企业的约当投资量： 甲企业的约当投资量=80 x(1+500%)=480（万元） 乙企业的约当投资量=(600+50)x(1+15%)=747.5（万元）
2、计算无形资产投资的利润分成率 = 480/（480 + 747.5）= 39.1%
例题
甲企业将一项专利使用权转让给乙企业，拟采用利润分成 支付的方法。该专利技术是四年前自行研制的，账面成本 为80万元，四年间物价累计上升了25%，该专利保护期十 年，剩余保护期六年，专业人员测算认为该专利技术的成 本利润率为400%，乙企业资产的重置成本为4000万元， 成本利润率为13%。专业人员通过对该专利技术的同类技 术发展趋势分析，认为该专利的剩余经济使用年限为四年 。通过对市场供求状况及生产状况分析得知，乙企业的年 实际生产能力为20万件，成本费为每件400元，未来四年 期间的产量与成本费用变动不大，使用该专利技术后产品 的性能提高，预计每件产品的售价在未来第一、二年为 500元，第三、四年为450元。折现率为10%，所得税税 率为25%。试确定该专利的评估价值。
• 运用成本法来评估无形资产时，影响其价值最主要的两大 因素为：无形资产的重置成本和无形资产的价值损失，后 者主要是指功能性贬值和经济性贬值所带来的损失。
2、收益现值法
• 此法是根据无形资产的经济利益或未来现金流量的现值计 算无形资产价值。
• 诸如商誉、特许代理等。 • 此法关键是如何确定适当的折现率或资本化率。 • 这种方法同样存在难以分离某种无形资产的经济收益问题
1 科研人员创造性劳动倍加系数 2 科研的平均风险系数
L 无形资产投资报酬率
式3-2
（2）外购无形资产完全重置成本的评估
无形资产重置成本=无形资产账面值×定基物价指数
式3-3
无形资产重置成本 =无形资产账面值 ×评估时物价指数/购置时物价指数
式3-4
➢ 2）无形资产成新率的确定
成新率确定的具体方法有： 专家鉴定法 剩余经济寿命预测法： 成新率=剩余使用年限/全部使用年限
购买方约当投资额 =购买方投入的总资产的重置成本净值×（1+购买方 适用的成本利润率）
式3-15 式3-16 式3-17 式3-18
4）折现率的确定
折现率是将无形资产预期的未来收益折算成现值的比率，其本质就是无形 资产的投资回报率，它包括两个部分，即无形资产的投资风险报酬率与社 会正常投资报酬率（或无风险利率），公式表达为：
无形资产折现率 = 无风险利率 + 无形资产的风险报酬率
式3-19
一般来说，无风险利率大都选择政府债券利率，因为政府债券具有安全可 靠的特点，如美国以三月期国库券利率作为无风险利率。而风险报酬率的 确定则要受到许多因素的影响，它包括无形资产本身的情况（如技术的先 进性、技术成果是否已经在市场中得以体现等）和运用无形资产的外部环 境（如企业的整体素质和管理水平，企业所处行业，市场因素及政策因素 等），需要具体问题具体分析。
例题
• 根据路局所提供的资料，预测该铁路局2010年税后利润 为9200万元，2011年约为12400万元，2012年约为 15000万元，2013年约为19000万元，2014年约为 23000万元，2014年及以后收益设定为永续收益，其本 金化率为9%，假定利润分成率为10%，折现率为11%， 2010年初铁路运输特许经营权价值V为：
引例
• 例1：某人某年将3万元存入银行，若年利率为8%，20年 后可从银行取出多少钱？
• 例2：某人在15年后需钱？
现金流量图
• 横轴：时间轴 • 方向：向右 • 分割：等分若干间隔，每一间隔代表一个时间单位（一
般为年） • 坐标点：时点，该年的年末和下一年的年初 • 纵向垂直线：现金流动数量和方向
V=10%×[ 9200
1 11%
12400 (1 11%)2
15000 (1 11%)3
19000 (1 11%)4
23000 9% (1 11%)4 ]
=210178.5（万元）
• 即该路局的铁路运输特许经营权估算值为21.02亿元人民 币。
例题
• 某企业欲转让一无形资产，经对无形资产边际贡献因素的分 析，测算出来未来3年的追加利润为80万元、90万元和100 万元，分别占当年总收益的50%、40%和25%，试评估该无 形资产的利润分成率（折现率为10%）。
1）收益现值法的基本公式
n
ρ βt 1 it
式3-8
t 1
式中 ρ—收益现值； n—资产未来经营期限； i—折现率；
βt—第t年的资产预期收益(超额收益)。
2）影响无形资产的预期收益主要受以下因素影响：
⑴ 无形资产的使用状况 • 从长远看，无形资产只有处于最佳使用状态下，才能充分
实现其价值。
1、成本法的应用
➢ 1）无形资产重置成本的评估方法
（1）自创无形资产完全重置成本的评估：
①成本核算法（财务核算法）
无形资产重置成本=（物质资料实际消耗量×现行价格） + （实耗工时×现行费用标准）
式3-1
②倍加系数法
无形资产重置成本 C 1V (1 L) 1 2
式中： C 无形资产研发中的物化劳动消耗 V 无形资产研发中活劳动消耗
减少，以致完全丧失。
• 收益期限的确定
1、法定（合同）年限法：
确认法定和合同期限内的剩余使用年限 适用于专营权、许可权、租赁权等无形资产的评估。
2、更新周期法：
根据无形资产的历史经验数据，运用统计分析模型确定其更新周期 ，据此评估其剩余经济年限。
3、剩余寿命预测法：
根据产品的市场竞争状况、技术进步和更新趋势，直接评估无形资 产的剩余使用寿命。
⑵ 经济环境的影响 • 环境是周期性变化的，无形资产运用于健全的经济环境与
最终所实现的净现金流量有着重要关系。 • 国家的宏观政策，企业的微观经济运行条件以及物价水平
等构成无形资产使用的外部和内部经济环境。
⑶ 无形资产使用的依附性 • 无形资产往往要依附于一定的有形资产才能发挥其使用价
值。 • 因此，有形资产同无形资产相互渗透的范围越广泛，无形
• 解：成新率 = 10 /（10 + 3）= 76.9% 重置成本净值 = 150 × 76.9% =115.35（万元）
2、收益现值法的应用
收益现值法是根据资金时间价值原理，通过对被评估资产 的未来预期收益的估算并折算为现值，从而确定被评估资 产价格的一种方法。 收益现值法评估的是资产的产出价格，是衡量获得收益的 尺度，因而适用于与资产转让有关的评估目的。
– 方向：下为流出，上为流入 – 长度：资金流量多少
01 2 3 4 5 6
资金等值计算
• 不同时间发生的等额资金在价值上是不等的，把一个时点上 发生的资金金额折算成另一个时点上的等值金额，称为资金 的等值计算。
• 把将来某时点发生的资金金额折算成现在时点上的等值金额 ，称为“折现”或“贴现”。
• 将来时点上发生的资金折现后的资金金额称为“现值”。 • 与现值等价的将来某时点上的资金金额称为“将来值”或“终
。 • 此外，当某种技术尚处于早期开发阶段时，其无形资产可
能不存在经济收益，因此不能应用此法进行计算。
3、现行市价法
• 现行市价法是通过市场调查，选择一个或几个与评估对象相同或 类似的资产作为比较对象，分析比较对象的成交价格和交易条件 ，进行对比调整，估算出资产价值的方法。
• 适用对象：能够在市场上找到交易参照物的无形资产的评估，如 土地使用权、专利使用权、商标使用权、专有技术等。
• 该法根据市场交易确定无形资产的价值。一般是根据交易双方达 成的协定，以收入的百分比计算上述无形资产的许可使用费。
该法存在的主要问题是： I. 由于大多数无形资产并不具有市场价格，有些无形资产是独一无
二的，难以确定交易价格； II. 其次，无形资产一般都是与其他资产一起交易，很难单独分离其
价值。
（二）基本方法的应用
式3-12
• 需要：
– 收集相关适用无形资产的财务资料，取得经营利润等数据 – 对上述生产经营活动中的资金占用情况进行统计 – 收集行业平均收益率等指标
（3）分成率法
–按受让方每年销售收入或利润的一定比例作为无形资 产的价格。
–公式：
无形资产收益额
= 销售收入（或利润） ×无形资产分成率
= 销售收入×销售收入分成率
值”。 • 折现率：资金等值计算中反映资金时间价值的参数。
•P
F
0 1 2 n－1 n
0 1 2 n－1 n
P（现值）
F P1 in
F（将来值）
• F:终值；P：现值；n:时间周期数，
•F
P
0 1 2 n－1 n
0 1 2 n－1 n
P（现值）
P F 1 i n
F（将来值）
• P：现值;F:终值；n:时间周期数，
收入增长型 无形资产应用于生产，能够使产品的销售收入大幅度增加，
从而获得超额收益。增加的原因：
① 生产的产品能够以高出同类产品的价格销售 ② 生产的产品在与同类产品价格相同的情况下，销售量大幅度
增加，市场占有率扩大。
费用节约型
无形资产应用于生产，能够使产品的成本费用大幅度降 低，从而获得超额收益。
超额收益=[（使用无形资产的产品销量-未使用无形资产的产品销量）（ 产品单位价格-产品单位成本）]（1-所得税率）
= 销售利润×销售利润分成率
式3-13
关系：销售利润分成率 =销售收入分成率/销售利润率
式3-14
• 其中，利润分成率的评估方法
边际分析法
利润分成率 = 追加利润现值/ 利润总额现值 约当投资分析法
利润分成率=
无形资产约当投资额