了我 国金融脆弱性 的表现 、 成 因、 测度 与现状 以及进一 步展
国外学者 在对 金融脆弱性的生成机理进行 阐释时 ， 撇开 了相应具体 的经济 模式 ， 因此形 成的研究 结果 具有 理论 普遍 性， 因为其研究对象多 为成熟而 且健 全的金融体系。所以在 研究我 国金融 脆弱性 的成 因时应 在一般理论 的基础上结 合 我国具体情况进行综合研究 。 随着对我 国金融脆弱性研究的 逐步推进 ， 关于我 国金融脆弱性 是如何 生成的 ， 学者们众说
性的成 因、 表现 、 测度与现状几方 面的 内容 ， 并提 出未来进一 息不对称概括为金融脆 弱性之源 。 而金 融市场上 的脆弱性主 步的研 究展 望。旨在对我 国金融脆弱性金 融问题研 究的发展 要来 自于资产 价格 的波动性及波动性 的联动效应（ 黄金老【 ｌ 】 ， 状 况做 一个 系统的整理 。 为研 究我国金 融脆弱性 问题的 学者 ２ ０ ０ １ ） 。
的可持续发展就必须正视金融体系的脆 弱性 。 虑， 刘锡 良［ ４ ］ （ ２ ０ ０ ３ ） 认 为金融体 系的脆弱性从 亚洲金融危 机 金融脆 弱性这 一概念 的产 生与不 断发展 的金 融 自由化 中得 到了充分 体现 ， 并 指出脆弱性的根源来 自于道德风险 。 浪潮 的兴起 及二十世 纪 以来频 繁爆发 的金融危机 有着密切 贷款者在缺乏贷款 条件 时的行 为会产生较大的道德风险 ， 破 的联系。 自 ２ ０世 纪 ８ Ｏ年代初金融脆弱性 理论提出 以来 ， 国 坏银行 的稳定性 。此外 ， 我 国金融领域本 身信用基础 与法律 外 很多学者对金 融脆 弱性做 出了定义 。 狭义的金融脆弱性指 环境 薄弱 ， 更出于趋利性 目的容 易产生 “ 败德行 为” ， 扰乱金 的是由金 融业 高负债经营 的行业特性决定 的脆 弱性 ， 有 时也 融市场的秩序 。耿 同劲￣ （ ２ ｏ ｏ ３ ） 从银行行为 出发研究 中国金 称“ 金融 内在脆弱性” 。 广义 的金融脆弱性 泛指一切融资领域 融脆 弱性 ， 指 出银行信贷 业务活动 中 ， 占据 比例较 大的不 良 中风险积聚的高风险状态 ， 具体 可以分为传统信贷市场 的脆 贷款是诱发金融脆弱性的原因。 不 良贷款不仅影响银行信誉 弱性与金融市场上 的脆弱性 。明斯基（ Ｈ． Ｍ ｉ ｎ ｓ ｋ ｙ ） 和克瑞格 （ Ｊ ． 和盈利能力 ， 更重要是会对银行体系稳定性造成影响 。考虑
纷纭。
望的相关 内容 ， 旨在为相关 问题 的研究提供文献参考。
二、 金 融脆 弱性的概念和 内涵
伍志文ｔ ３ １ （ ２ ０ ０ ２ ） 从金融制度学 的角度 分析 了金 融脆 弱性 的成因 ， 认为 中国金融 脆弱性 即为金融制度 的脆弱性 ， 这种
世界经济论 坛的创始人克 劳斯． 施 瓦布对脆弱性 曾经做 脆 弱性是 由于金融 制度本身的特点和缺陷引起 的， 是内外因 出过一个定义 ， 认 为“ 脆弱性是 世界面对的一个现实 ， 要 实现 共同作用 的结果 。金融制度主体 、 客体 以及结构上的缺陷会 可持续发展 ， 首先就要减少发展的脆弱性” 。 可见脆弱性 是制 导致金融行为异化 ， 金融风险不 断加剧 ， 内部结构失衡 ， 从而 约可持续发展的一个重要 因素 。因此 ， 中国要 实现 经济金融 使金 融制度功 能异化产 生金融脆弱 性。从道德 风险角度考
三、 我国金融脆弱性的生成 原因及表现形式 １ 、 我国金融脆弱性 的成 因
、
引 言
２ ０ ０ ７年 ３月 美 国爆 发 了次 贷危 机并 迅 速席 卷 多个 国 家 ，不仅给美 国及全世界 的金 融体系造成 了巨大的冲击 ， 而
且再 一次让各个 国家和不 同经济体 意识到金 融脆弱性 问题
我国金融脆弱性研究述评与展望
谷 雨 （ 西北大学经济管理学院 ， 陕西 西安 ７ １ ０ １ ２ ７ ）
摘要： 本 文基 于 国 内外 关 于金 融 脆 弱 性 问题 的 大量 研 究 文献 ． 从 金 融 脆 弱 性 的 概 念 内涵 出发 。 梳 理 了我 国金 融 脆 弱
Ａ ． Ｋ ｒ ｅ ｇ ｅ １ ） 研究 的是 究 ， 后 者从银 行角度研 究。信息经济学则将信
已经成为全球范 围内需要 研究的一个重要课题 ， 同时也成为 金融学界及实践领域 内研究的热点及难点。中国当前正处于
“ 后 金融危机 ” 及金融 全球 化的国际环境中 ， 自身也 正经历着
经济 、 金 融体 制的深 化改革 ， 因此 ， 对 于我 国金融脆 弱性 问题 的研究有着非常重要 的意义。 目前 ， 国内外很多学者从不 同角度对金 融脆 弱性 进行 了 分析研 究并形成 了大量 的研究 文献 ， 尤其 ， 国外 在对该 问题 的研究上 已经形成 比较明晰的框架及代 表观点。由于我们 国 家对金融脆弱性研究 起步较晚 ， 特别是要 与我国实际 国情相 结合 ， 因此 ， 研究还 没有形成 比较完整 的系统及 具有指导 意 义 的参考文献 。本文从金 融脆 弱性的概念及 内涵 出发 ， 梳理
提 供 文 献 帮 助及 启发
学者们对 中国金融脆弱性 问题 的研究文献 中， 对金融脆
关键词 ： 金融风险 ： 金 融脆 弱性 ； 银行 子 系统
一
弱性的概念诠 释大多数都是基于 国外学者 的研究成果 ， 引用 上述的定 义 ， 仅有极少数学者在研究 中对 金融脆弱性的含义 提出了 自己的观点 。伍志文［ ２ １ （ ２ ０ ０ ３ ） 从金 融制度学的角度将 中国金融脆弱性的 内涵解释为 内外 因作用下金融组织 、 金融 市场、 金融监管三个子 系统功能耦合及相 互间稳健 状态受到 破坏导致 风险积 聚 ，功能减 损或丧失的一种状态 。黄金老［ １ ］ （ ２ ０ ０ １ ） 认 为金 融风险与金融脆弱虽然意义相近 ， 但 着重点不 同， 强调了金融脆 弱性是潜在 及 已经发 生的损失 ， 但是 国 内 对于风险使用 的广泛化使得其难 以与脆弱性 加以区分 。