市场与行业分析
Market & In dustry An alysis
Pei Kejia n / Zhao yon gch un 、行业概况
2011年，工程机械行业增长势头十分强劲，三一重工、山东重工、徐工集团、中联重科、柳工集团等纷纷表示要在“十二五”末年实现销售收入1000亿元
以上，其他11家集团性大型企业的累计销售额将达到6000亿元。

中国工程机械企业进军千亿销售目标的竞赛已经开始。

根据中国工程机械工业协会的统计，截至2011年底，工程机械行业收入增长率接近50%全年收入稳超4000亿元，这正是巨头们纷纷提出“千亿集团”的底气所在。

2011年工程机械行业销售收入增速约为20流右，利润增速在20%~30左右，行业利润增速高于营业收入增速。

在主要细分行业中，挖掘机行业销售量增速为25%左右，国产挖掘机市场份额将进一步增加；汽车起重机销售量增速预计超过20%装
载机和混凝土机械销售量增速预计超过10%叉车需求保持稳定，预计产销增速在
30鸠上。

、市场需求分析
工程机械主要服务于能源、交通、水利、原材料、城乡建设及现代化国防建设等领域，工程机械产品技术水平的高低，直接关系到这些工程施工建设和国民经济发展的速度和质量。

工程机械与固定资产投资关系密切，基础建设的投资规模将直接影响到其市场需求。

也就是说，工程机械属投资带动型产品，市场需求在很大程度上受宏观经济政策、特别是投资政策的影响。

从工程机械行业的下游来看：房地产和基建占据主导
■房地产及相浪■大翌基础设施睦设□轉舅.rdj
口水利.发匝■梵它
资料来源：中银国际研究部
主要工程机械的不同终端市场份额
■采矿■基础设施■房地产□菇他述筑工程□物流□冶金口丽政施工
资料来源：公司数据、高华证券研究
出口快速增长成为我国工程机械行业增长的又一推动力，从 2006年工程机械 行业首次实现贸易顺差，顺差额达约 11亿美元，2010年工程机械产品全面进入了 海外市场，全年同比增长74%贸易顺差更是扩大到38亿美元，进口方面保持平 稳增长，全年同比增长26%
亚洲、欧洲和美国是我国机械产品出口主要地区，分别占比 47% 24呀口 15% 欧美经济增速放缓，已经导致对我国机械产品需求的减弱。

前两年我国工程机械新 增出口量主要来自俄罗斯、沙特等产油国和原材料国家，俄罗斯目前国内需求下滑 厉害，我国对该地区的出口收到很大影响。

中国工程机械产品价格平均只有国外同类产品的 60%左右，因此，具有明显的 价格优势。

尤其是对于东南亚、非洲、中东等新兴市场，中国产品逐渐显现出很强 的国际竞争力。

中国工程机械产品与国外产品价格对比
国外价格（假设为O
中国产品价格比率
挖掘机 1 1. 115 推土机 1 0. 5 寰车 1 0. 6 汽车起車机 1 0. 5 屜带吊 1 0. 6 裝载机 1 0.6-0. 7 泵车
1
0.7-0.75
资料来源：申万研究所
2010年我国工程机械分产品出口额增长率
100% n
□
13% 80% -
12%
5%
60% -
35%
40% -
20% -
0%
一
35%
1
轮兀装载机
挖掘机 混推土泵半
■屮国产■占全球的比辆
资料来源：申万研究所 三、行业竞争分析
2010年14家公司大部分产品都保持了快速发展，特别是 挖掘机和混凝土机械 等产品，增长幅度都在80%甚至100%以上，显示出较好的市场需求走势。

但是部分 产品因市场需求结构或者是市场容量的限制，增长幅度已经明显回落，如三一重工 的履带起重机下降4.6%,中联重科和徐工机械的工程起重机增长幅度分别为 33.5%
和12.1%,详细数据见表1。

我国各工程机械产品产量占全球的比例
全球工程机械市场构成
100% 80% 60% 40% 20% 0%
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- -
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资料来源：机械工业联合会，中信证券研究部 冋战
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⑶日本
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