0000元，回收总额均为15 0000元，净现金流动均为5 0000元，但不同方案各年回收额不同，期末均无残值 ，资金成本8%
3.2物流投资决策分析方法
1）净现值法
甲：25907 乙：19778 丙：13649 丁：22525
为什么会有不同？
3.2物流投资决策分析方法
现值指数法
甲：1.26 乙：1.20 丙：1.14 丁：1.23
如何评价不同投资方案的优劣
将各个投资方案的生命周期内的现金流量按照预期的利率水平折算在同一时间点上
3.2物流投资决策分析方法
终值和现值的计算方法：单利、复利和年金
I PV K n 单利：只就本金计算利息
S--终值 PV--现值 K--利率 I--利息 n--计息周期数（年或者月）
3.2物流投资决策分析方法
资金的时间价值 指资金经过一定时期的投资和再投资
所增加的价值，实质就是在没有风险和 通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
两种表现形式
利息（绝对数）
利率（相对数）
终值（S）
现值（PV）
3.2物流投资决策分析方法
终值：指某一特定金额的资金在一定的利率（收益率）水平下，经过一 定的期限后的未来价值，即本利和。 现值：指未来一定期限的资金在一定利率（收益率）水平下这算的现值 价值，即本金。
不考虑资金的时间价值和投资 的风险价值
把方案选择的重点放在能使企 业经济效益和社会效益最大化
的目标上
3.3物流经营决策分析方法
企业经营决策
生产决策 定价决策 存货决策
物流经营决策
生产决策 定价决策
差量分析法
贡献毛益分析法
本量利分析法
引入消费者剩余理论 从物流客户的角度进
行经济分析
3.3物流经营决策分析方法
使净现值NPV为0
3.2物流投资决策分析方法
内部收益率的计算方法：测算法或利用线图标法 1.先估计折现率，计算未来报酬总现值，与投资额比较；
然后调整折现率 2.把找到的两个临近折现率及相应的净现值采用插值法即
可算出投资方案的内部报酬率
内部收益率的意义 根据投资方案的内部收益率是否高于资金成本来确
定投资方案是否可行的决策分析方法。若内部收益率 高于资金成本K，方案可行；反之，方案不可行。
1差量分析法 主要是“差量收入”与“差量成本”比
较来确定那个备选方案较优。 差量收入：备选方案的预期收入的差异
数。 差量成本：备选方案之间预期成本的差
异数。
3.3物流经营决策分析方法
案例 某物流公司利用现有设备可以承接某
类产品的包装业务，设备的包装能力是 10 0000机器小时，但是实际开工率只有 70%。现准备利用剩余包装能力来承接 新的包装任务A和B，原来包装任务A和 B资料如表所示：
制造企业
销售地区仓库
第三方物流 提供服务（2个方案）
运输成本 100万元
零售商
资金成本8%
3.2物流投资决策分析方法
案例 供应链一体化解决方案
运输成本60万元
运输成本75万元
原材料供应商
制造企业
销售地区仓库
第三方物流 方案二
不仅提供运输业务，由物流企业负责供应链整体物流 流程的改造，进行信息平台开发，加强信息化管理
复利：不仅本金计算利息，上一计息周期本金产 生的利息在后面的计息周期内也要产生利息
S--终值 PV--现值 K--利率 I--利息 n--计息周期数（年或者月）
3.2物流投资决策分析方法
年金：在一定期限内，每隔相同的时期（一年、半年、一季度等）收入 或支出相等金额的款项。
R--年金 SA--终值 PVA--现值 K--利率 n--计息周期数（年或者月）
3.3物流经营决策分析方法
利用原设备的剩余生产能力，故不增加固定成本 1.设备剩余包装能力100 000×30%=30 000机器小时 2.新任务A可以完成的数量 30 000/6=5 000件，收入5000×60=300
000元，增加变动成本 5 000×50=250000元 3.新任务B可以完成的数量 30 000/4=7 500件，收入7500×58= 1.计算各年营业现金流量（NCF，Operating cash flow）
各年的NCF=营业收入-付现营业成本-所得税 =税后利润+折旧
2.根据资金成本将未来的各种报酬折算成总现值 a.将各年的现金净流量折成现值：如果各年的NCF相等，按年
进发折成现值；如果各年的NCF不等，则需分别按普通复利折成 现值，然后进行计算
b.将期末固定资产的残值或中途变现价值，以及期末应回收的 流动资产，按普通复利折成现值。
将a.b两项相加，即可求得未来报酬的总现值。
3.2物流投资决策分析方法
净现值法步骤 3.计算投资方案的净现值（NPV）
净现值（NPV）=未来报酬总现值-原投资额的现值
NPV
NCF1 (1 K )
NCF1 (1 K )2
仅提供运输业务
零售商
前期投入成本：10万元 5年内的预期服务成本：245、220、200、190、185万元
3.2物流投资决策分析方法
涉及3个利益主体
物流企业
方案一 方案二
原材料供应商
方案一 方案二
净现值：68.5255 净现值：38.933
净现值：99.825 净现值：114.755
方案一
净现值：118.3035 整 体 供 应 链
为承担该项运输任务，物流公司需一次性投入60万元用于购置部分专 用设施和信息平台建设。资金成本为8%（其中2%为风险报酬率），试分析 该项投资的可行性。
3.2物流投资决策分析方法
假定以如下价格达成协议
3.2物流投资决策分析方法
案例 供应链一体化解决方案
运输成本70万元
运输成本90万元
原材料供应商
3.2物流投资决策分析方法
投资的风险价值： 投资者冒风险进行投资所获得的报酬。
风险反感
相同预计报酬率时，倾 向于选择稳定的投资项 目，也就是风险较低的
项目
3.2物流投资决策分析方法
3.2.2物流投资决策分析方法
主要使用 这种方法
按是否考虑资 金的时间价值
折现的现金 流量法
考虑现金流出量、现 金流入量、时间
物流服务必须能够 为服务对象带来新
的利润源
双赢
提供物流服务必须 存在一定的利润空 间使其自身可以生
存并得到发展
物流业发展过程中必须把握的基本原则
3.1物流经济分析方法概述
决策分析方法 按时间长短
长期决策分析
一年以上
投资决策
短期决策分析
一年以内
经营决策
决策分析方法 按可靠程度
确定性决策 决策的因素、环境、条件及前景比较明确， 决策后果基本确定
现值指数（PVI）=未来报酬的总现值/原投资额的现值
PVI
1 I0
NCF1 (1 K )
NCF2 (1 K )2
...
NCFn (1 K )n
1 I0
n t 1
NCFt (1 K )t
3.2物流投资决策分析方法
现值指数法的意义 根据各个备选方案计算出来的现值指
数是否大于1，来确定该方案是否可行的 方法：若现值指数大于1，方案可行；现 值指数小于1，方案不可行。
物流经济
第3章 物流经济分析的基本方法
付颖斌
目录
3.1物流经济分析方法概述 3.2物流投资决策分析方法 3.3物流经营决策分析方法
3.1物流经济分析方法概述
筹资
投资
经济行为的 功能分析
用资
资金回收
3.1物流经济分析方法概述
任何经济行为最终都与供需双方的交易 实现相衔接
一般来讲，交易是在互利的基础上实现的
净现值法 现值指数法 内部收益率
非折现的现 金流量法
不考虑时间价值，称 静态评价方法
回收期法
平均投资报酬 率法
3.2物流投资决策分析方法
净现值法
未来报酬的现金流入量 与原始投资的现金流量
发生时间点不同
净现值：把比较的“时点”确定在原始投资
发生的时间，把一项投资方案在未来期间所能 获得的各种报酬（现金流入量），按照资金成 本折算成总现值，然后与原始投资（现金流出 量）折成的现值进行比较，其中的差额就叫净 现值。（net present value,NPV）
各年的现金净流量相等，
原始投资额与每年的现金净流量 的比值就是预计的回收期限。有 残值，可将残值分摊到各年的现 金净流量内。
各年的现金净流量不相等，
预计回收期应根据各年的累计现 金净流量与各年末回收的投资金 额进行计算。
3.2物流投资决策分析方法
案例（4种方法的比较） 某物流项目有4个投资备选方案，其投入额均为10
与净现值的联系
3.2物流投资决策分析方法
内部收益率法
甲：0.2027 乙：0.1523 丙：0.12 丁：0.172
3.2物流投资决策分析方法
回收期法
甲：2年4个月
乙：3年4个月 丙：4年
丁：2年10个月
3.3物流经营决策分析方法
经营决策：一般仅涉及一年以内的专门 业务，不改变企业现有的生产能力，也 不增加或少量增加固定资产的投资。
风险型决策
决策变量不是很明确，但大致可以估计出各 种可能情况出现的概率
因素、环境、条件不确定，无法估计各种特 不确定性决策 定情况下的肯定结果和各种可能情况出现的
概率，只能凭决策者的经验选择方案
3.2物流投资决策分析方法
3.2.1物流投资决策必须考虑的两个价值 观
资金的时间价值
资金的风险价值
3.2物流投资决策分析方法
000元，增加变动成本 7500×51=382500元 4.将任务A于任务B进行比较，分别计算其差量收入和差量成本 差量收入=435000-300000=135000 差量成本=382500-250000=132500 差量收益=135000-132500=2500 5.差量收入大于差量成本，差量收益为正，所以承接新任务B比承接