436资产评估硕士资产评估专业基础中国人民大学考研真题[专业硕士]中国人民大学436资产评估专业基础[专业硕士]考研真题及详解一、简答题1影响股利政策的因素有哪些？答：股利政策是确定公司的净利润如何分配的方针和策略。

在公司利润分配的实践中，制定股利政策会受到各种因素的影响和制约，公司必须认真审查这些影响因素，以便制定出适合本公司的股利政策。

一般来说，影响股利政策的主要因素有：（1）法律因素为了保护投资者的利益，各国法律（如公司法、证券法等）都会对公司的股利分配进行一定的限制。

影响公司股利政策的法律因素主要有：①资本保全的约束；②企业积累的约束；③企业利润的约束；④偿债能力的约束。

（2）债务契约因素债权人为了防止公司过多发放现金股利，影响其偿债能力、增加债务风险，会在债务契约中规定限制公司发放现金股利的条款。

这种限制性条款通常包括：①规定每股股利的最高限额；②规定未来股息只能用货款协议签订以后的新增收益来支付，而不能动用签订协议之前的留用利润；③规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定标准时，不得分配现金股利④规定只有当公司的盈利达到某一约定的水平时，才可以发放现金股利；⑤规定公司的股利支付率不得超过限定的标准。

（3）公司自身因素公司自身因素的影响是指公司内部的各种因素及其面临的各种环境、机会对其股利政策产生的影响。

主要包括现金流量、筹资能力、投资机会、资本成本、盈利状况、公司所处的生命周期等。

（4）股东因素公司的股利分配方案必须经过股东大会决议通过才能实施，股东对公司股利政策具有举足轻重的影响。

一般来说，影响股利政策的股东因素主要包括：①追求稳定的收入，有规避风险的需要；②担心控制权被稀释；③规避所得税。

（5）行业因素不同行业的股利支付率存在系统性差异。

一般而言，成熟行业的股利支付率通常比新兴行业的高；公用事业的公司大多实行高股利支付率政策，而高科技行业的公司股利支付率通常较低。

这说明股利政策具有明显的行业特征。

2在财务管理中的代理关系和利益冲突表现在哪些方面？答：（1）代理关系代理关系是指由于企业所有权与经营权的分离产生的股东与管理层之间、股东与债权人之间的关系，目前大股东与中小股东之间的关系也成为一种主要的代理关系。

（2）利益冲突代理关系的存在必然带来相应的委托人与代理人之间的利益冲突，主要表现有：①代理关系与利益冲突之一：股东与管理层股东作为企业的所有者，委托管理层经营管理企业，但是管理层努力工作创造的财富不能由其单独享有，而是由全体股东分享，因此，管理层希望在提高股东财富的同时获得更多的利益（如增加报酬、休闲时间和在职消费等），而所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬，由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。

②代理关系与利益冲突之二：大股东与中小股东大股东通常是指控股股东，他们持有企业大多数股份，从而掌握企业的重大经营决策，拥有对企业的控制权。

人数众多但持有股份数量很少的中小股东由于与控股股东之间存在严重的信息不对称，因此他们的权利很容易被控股股东以各种形式侵害。

在这种情况下，就存在严重的中小股东和大股东之间的代理冲突。

大股东侵害中小股东利益的主要表现形式有：a．利用关联交易转移上市公司的利润，如大股东向上市公司高价出售劣质资产，或大股东低价购买上市公司的优质资产；b．非法占用上市公司巨额资金，或以上市公司的名义进行各种担保和恶意筹资；c．发布虚假信息，操纵股价，欺骗中小投资者；d．为大股东派出的高级管理者支付过高的报酬和特殊津贴；e．利用不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。

③代理关系与利益冲突之三：股东与债权人当企业向债权人借入资金后，两者就形成了委托-代理关系。

但是，股东在获得债权人的资金后，在实施其财富最大化目标时会在一定程度上损害债权人的利益。

股东侵害债券人利益的主要表现形式有：a．股东不征得债权人的同意，投资于比债权人期望风险更高的项目。

如果项目成功，大部分盈利将归股东所有，因为债权人的报酬被固定在初始的低风险利率上；如果项目失败，债权人也将遭受损失。

对债权人来说，这时的风险与报酬是不对等的；b．股东不征得债权人同意而发行新债，致使企业负债比重上升，企业破产的可能性增加。

如果企业破产，原债权人和新债权人要共同分配破产财产，致使原债权人的风险增加，蒙受损失。

3影响机械设备经济性贬值的因素有哪些？答：机械设备的经济性贬值是由于外部因素引起的贬值。

这些因素包括：由于市场竞争加剧，产品需求减少，导致设备开工不足，生产能力相对过剩；原材料、能源等提价，造成生产成本提高，而生产的产品售价没有相应提高；国家有关能源、环境保护等法律、法规使产品生产成本提高或者使设备强制报废，缩短了设备的正常使用寿命等。

具体可以分为三类：（1）引起使用寿命缩短的经济性贬值因素引起机器设备使用寿命缩短的外部因素，主要是国家有关能源、环境保护等方面的法律、法规。

近年来，由于环境污染问题日益严重，国家对机器的环保要求越来越高，对落后的、高能耗的机电产品施行强制淘汰制度，缩短了设备的正常使用寿命。

（2）引起运营费用提高的经济性贬值因素引起机器设备运营成本增加的外部因素包括原材料、能源等成本增加。

其中，国家对超过排放标准排污的企业要征收高额的排污费，设备能耗超过限额的，按超限额浪费的能源量加价收费，导致高污染、高能耗设备运营费用的提高。

（3）引起市场竞争加剧的经济性贬值因素由于市场竞争的加剧，导致产品销售数量的减少，从而引起设备开工不足，生产能力相对过剩，也是引起经济性贬值的主要原因。

二、分析题1分析在拥堵和污染严重的大城市，使用轿车作为交通工具的显性成本和隐性成本？答：（1）定义显性成本是指在生产要素市场上购买或租用他人所拥有的生产要素的实际支出。

隐性成本是指自己所拥有的且被用于自身行为活动中的那些生产要素的总价格。

隐成本属于机会成本的范畴，是指从事当前活动的代价即机会成本，而且其总额应该等于相同生产要素在其他行为活动中所能获得的最高收入。

（2）显性成本的构成使用轿车作为交通工具的显性成本主要有：①购买轿车的费用；②行驶所需的石油费用。

（3）隐性成本的构成在拥堵和污染严重的大城市，使用轿车作为交通工具的隐性成本主要有：①相同条件下，自身作为司机可以获得的最高工资；②利用因堵车所浪费的时间，投身于其他经济活动可以获得的最高报酬；③因污染严重所导致的个人身体健康受损的治疗费用。

说明：答案仅供参考。

2从收入效应和替代效应角度分析为什么商品的价格和需求量之间成反方向变动？答：商品可以分为正常品和劣等品两大类，除了特殊的劣等品，即吉芬商品，正常品和劣等品的价格和需求量之间都成反向变动。

下面从收入效应和替代效应的角度，就这两种情况分别进行分析：（1）正常物品的收入效应与替代效应以正常物品价格下降的情况为例分析正常品的替代效应和收入效应，如图1所示。

图1 正常物品的替代效应和收入效应在图1中，横轴OX1和纵轴OX2分别表示商品1和商品2的数量，其中商品1是正常物品。

在商品价格变化之前，消费者的预算线为AB，该预算线与无差异曲线U1相切于a点，a点是消费者效用最大化的一个均衡点。

在a均衡点上，相应的商品1的需求量为OX1′。

现假定商品1的价格P1下降使预算线的位置由AB移至AB′。

新的预算线AB′与另一条代表更高效用水平的无差异曲线U2相切于b点，b点是商品1的价格下降以后的消费者的效用最大化的均衡点。

在b均衡点上，相应的商品1的需求量为OX1‴。

比较a、b两个均衡点，商品1的需求量的增加量为X1′X1‴，这便是商品1的价格P1下降所引起的总效应，即总效应＝X1′X1‴。

通过作与预算线AB′平行且与无差异曲线U1相切的补偿预算线FG，便可将总效应分解成替代效应与收入效应：①P1下降引起的商品相对价格的变化，使消费者由均衡点a运动到均衡点c，相应的需求增加量为X1′X1″，即替代效应＝X1′X1″＞0。

因此，正常物品的替代效应与价格成反方向的变动。

②P1下降引起的消费者的实际收入水平的变动，使消费者由均衡点c运动到均衡点b，相应的需求增加量为X1″X2‴，即收入效应＝X1″X2‴＞0。

因此，正常物品的收入效应与价格成反方向的变动。

综上所述，对于正常物品来说，替代效应和收入效应均与价格成反方向的变动，在它们的共同作用下，总效应必定与价格成反方向的变动。

正因为如此，正常物品的需求曲线是向右下方倾斜的。

（2）低档物品的收入效应与替代效应以低档物品价格下降的情况为例分析低档品的替代效应和收入效应，如图2所示。

图2 低档物品的替代效应和收入效应在图2中，横轴OX1和纵轴OX2分别表示商品1和商品2的数量，其中商品1是低档物品。

商品1的价格P1变化前的消费者效用最大化的均衡点为a点，价格P1下降后的消费者均衡点为b点，因此价格下降引起的商品1的需求增加量为x′x″，即总效应为x′x″。

通过作与预算线AB′平行且与无差异曲线U1相切的补偿预算线FG，便可将总效应分解为替代效应和收入效应：①P1下降引起的商品相对价格的变化，使消费者由均衡点a运动到均衡点c，相应的需求增加量为x′x‴，即替代效应＝x′x‴＞0。

因此，低档物品的替代效应与价格成反方向的变动。

②P1下降引起的消费者实际收入水平的变动，使消费者由均衡点c运动到均衡点b，相应的需求减少量为x″x‴，即收入效应＝－x″x‴＜0。

因此，低档物品的收入效应与价格成同方向的变动。

总效应＝正的替代效应＋负的收入效应＝x′x‴＋（－x″x‴）＝x′x″。

由于替代效应x′x‴的绝对值大于收入效应x″x‴的绝对值，或者说，由于替代效应的作用大于收入效应，所以总效应是一个正值。

综上所述，对于低档物品来说，替代效应与价格呈反方向变动，收入效应与价格呈同方向变动。

另外，在大多数场合，收入效应的作用小于替代效应的作用，所以总效应与价格呈反方向变动，相应的需求曲线是向右下方倾斜的。

3举例说明资产评估中投资价值和市场价值之间的异同点？答：（1）定义①市场价值是指自愿买方和自愿卖方，在评估基准日进行正常的市场营销之后所达成的公平交易中，某项资产应当进行交易的价值估计数额。

当事人双方应各自精明、谨慎行事，不受任何强迫压制。

②投资价值是指资产对于具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者所具有的价值。

这一概念将特定的资产与具有明确投资目标、标准的特定投资者或某一类投资者结合起来。

（2）投资价值与市场价值的不同点①内涵不同资产的市场价值反映出市场作为一个整体对该资产效用的认可程度以及对其价值的综合判断，这明显不同于特定市场主体的判断。

而投资价值是针对特定的投资者而言的，其最显著的特点是资产相同，评估目的相同，但因投资者不同而被评估资产的价值就不同。