（一）资产负债率 1．概念 负债总额 2．公式：资产负债率 资产总额 3．该比率是从总资产对总负债保障程度的 角度来说明企业的长期偿债能力，比例越 高，企业还债务能力越差。一般控制在 50%左右为宜。（该指标倒过来即为负债 保障倍数）
（二）股东权益比率与权益乘数 1．概念 股东权益总额 2．公式：股东权益数比率= 资产总额 3．股东权益比率与负债比率之和等于1。 4．权益乘数：即股东权益比率的倒数。 权益乘数
发行在外的普通股股数
2、股利发放率 公式： 每股股利 股利发放率= 100 % 每股利润
（七）每股净资产 公式： 每股 期末股东权益
净资产

期末普通股股数
（八）市盈率 公式： 每股市价 市盈率=
每股利润
每股市价 每股净资产
（九）市净率=
练习1 海虹公司流通在外的普通股股数为3000 万股，每股市价为15元；海虹公司的财务 费用都是利息费用，并且无资本化利息； 销售收入都是赊销。要求计算：1、流动比 率；2、速动比率3、现金流量比率；4、资 产负债率、5、偿债保障比率；6、利息保 障倍数；7、应收账款周转率；8、存货周 转率、9总资产周转率；10、资产报酬率； 11、股东权益报酬率；12、销售净利率； 13、销售毛利率；14、每股利润；15、市 盈率。
固定资产平均净值=
期初固定资产净值 期末固定资产净值 2
3．分析 固定资产周转率是用于衡量企业 固定资产综合营运效率和投资回收速 度的财务比率。该比率越高，周转天 数越少，表明企业对流动资产的综合 营运能力越强，效率越高。
（五）总资产周转率 1、概念 2、公式： 销售收入 总资产周转率= 资产平均总额
升，而存货周转率下降，可能表明企业 因预期市场看好，而扩大产、购规模或 紧缩信用政策，或两者兼而之；若存货 周转率上升，而应收账款周转率下降， 可能表明企业放宽了信用政策，扩大了 赊销规模，这种情况可能隐含着企业对 市场前景的预期不甚乐观，应予以警觉。
（三）流动资产周转率 1、流动资产周转率概念 2、公式： 销售收入 流动资产周转率=
2、销售净利率 （1）概念 （2）公式： 净利润 销售净利率= 销售收入净额 100 %
资产报酬率=总资产周转率×销售净利 率 （3）分析：该指标越大，说明企业通 过销售获取实际利润能力越强
（四）成本费用净利率
1、概念 2、公式： 成本费用净利率=
净利润 100 % 成本费用总额
3、分析： 该指标越大，说明企业通过销售获 取实际利润能力越强，销售费用占比较 小。
（二）应收账款周转率 1、概念 2、公式： 赊销收入净额 应收账款周转率=
应收账款平均余额
期初应收账款 期末应收账款 应收账款平均余额= 2
3．分析
应收账款周转率是衡量企业应收账款管 理效率的财务比率。该比率周转率高，周 转天数少，表明企业应收账款的管理效率 高，变现能力强。企业营运资金过多的呆 滞在应收账款上，将影响企业的正常资金 周转。 一般将该比率联系存货周转率分析，可 以大致说明企业所处的市场环境和管理营 销策略。具体地说，若应收账款周转率与 存货周转率同时上升，表明企业的市场环 境优越，前景看好；若应收账款周转率上
20×1年
20×2年
20×3年
销售额（万元） 总资产（万元） 普通股（万元） 保留盈余（万元） 所有者权益合计 流动比率 平均收现期（天） 存货周转率 债务/所有者权益 长期债务/所有者权益 销售毛利率 销售净利率 总资产周转率 总资产净利率
4000
1430 100
4300
1560 100
3800
三、企业营运能力分析 营运能力比率是用于衡量企业组织、 管理和营运特定资产的能力和效率的比率。 在现行财务评价中，常用的营运能力比率 有存货周转率、应收账款周转率、流动资 产周转率、固定资产周转率和总资产周转 率等。它们通常是以资产在一定期间（如 1年）的周转次数或周转一次所需要的天 数表示。
（一）存货周转率 1、概念 2、公式： 销售成本 存货周转率= 平均存货 存货周转天数=
企业财务状况的综合分析 一、财务比率综合评比法 二、杜邦分析法 杜邦系统放映的几种主要的财务及权益乘数之间关系 股东权益报酬率=资产报酬率×权益乘数 资产报酬率与销售利率及资产周转率间的关系 资产报酬率=销售净利率×总资产周转率 销售净利率与净利润及销售收入之间的关系 销售净利率=净利润÷销售收入 总资产周转率同销售收入及资产总额之间的关系 总资产周转率=销售收入÷资产平均总额
速动资产 流动资产 存货 流动负债 流动负债
3．该比率在1:1时较为合适。该指标比 流动比率更进一步。
（三）现金比率 1．概念 现金 现金等价物 2．公式：现金比率= 流动负债
3.现金类资产=速动资产－应收账款 4.该比率在0.2以上为好。
（四）现金流量比率 1．概念 2．公式：现金流量比率= 经营活动现金净流量
1695 100
500
600 1.19
550
650 1.25
5501.38
22
7.5 1.4
27
5.5 1.61
0.5 20%
7.5% 2.8
0.46 16.3%
4.7% 2.76
0.46 13.2%
2.6% 2.24
21%
13%
6%
假设该公司没有营业外收支和投资收入， 所得税不变，要求： （1）分析说明该公司运用资产获利能力 的变化及其原因 （2）分析说明该公司资产、负债和所有 者权益变化的原因 （3）假如你是该公司的财务经理，在 200×4年应从哪些方面改善公司的财务 状况和经营业绩
补充资料： （1） 年末流动比率1.5 （2） 产权比率0.8 （3） 以销售额和年末存货计算的存货周转率15次 （4）以销货成本和年末存货计算的存货周转率 10.5次 （5）本年毛利（销售额减去销货成本）63000元 要求：（1）计算存货账户余额 （2）计算应付账款账户余额 （3）计算未分配利润账户余额
第三章 财务分析
财务分析是以企业的财务报告等会 计资料为基础，对企业的财务状况和 经营成果进行分析和评价的一种方法。 财务分析是财务管理的重要方法之一， 它是对企业一定期间的财务活动的总 结，通过财务分析，可以评价企业的 偿债能力、营运能力、获利能力以及 企业的发展趋势，为企业进行下一步 的财务预测和财务决策提供依据。
资产平均总额
（二）净权益收益率 1、概念 2、公式： 净利润 股东权益报酬率= ×100% 股东权益平均总额 股东权益平均总额= 期初股东权益 期末股东权益
2
股东权益报酬率=资产报酬率×平均权益乘数 3、分析：评价自有资本的获利能力
（三）销售毛利率与销售净利率
1、销售毛利率 （1）概念 （2）公式： 销售收入净额 销售成本 100 % 销售毛利率= 销售收入净额 （3）分析：该指标越大，说明企业通过销售 获取利润能力越强
（五）每股利润与每股现金流量
1、每股利润 公式： 每股利润=
净利润 优先股股利 发行在外的普通股平均股数
2、每股现金流量 公式： 经营活动现金净流量 优先股股利 每股现金流量=
发行在外的普通股平均股数
（六）每股股利与股利发放率 1、每股股利 公式： 现金股利总额 优先股股利 每股股利=
2．某公司当年年末的资产负债表摘录如下，该公 司的全部账户都在表中，表中打问号的项目数字 可能需利用表中的其他数据及补充资料计算得出。
负债及所有者权益 资产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 总计 5000 ？ ？ 58800 86400 应付账款 应交税额 长期负债 实收资本 未分配利润 总计 ？ 5000 ？ 60000 ？ ？
所有者权益=86400-负债总额=86400-0.8×所 有者权益 资产总额+负债总额=86400 所有者权益=48000 未分配利润=48000-60000=-12000
练习题3：某公司年初存货为60 000元， 年初应收账款为50 800元；年末流动比 率为2，速动比率为1.5，存货周转率为4 次，流动资产合计为108 000元。要求： 1，计算公司本年的销货成本； 2，若公司本年销售净额为624 400元，假 设除应收账款外无其他速动资产，则应 收周转次数是多少？ 3，该公司营业周期有多长？
一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业对一年内到 期债务的清偿能力，由于企业到期债务 一般均应以现金清偿，因此，短期偿债 能力本质上是一种资产变现能力。
（一）流动比率 1．概念 流动资产 2．公式：流动比率=
流动负债
3. 该比率一般保持在2倍左右为宜。 4．利用这一指标衡量偿债能力缺点。
（二）速动比率 1．概念 2．公式：速动比率=
解：（1）该公司总资产净利率在平稳下降，说 明其运用资产获利的能力在降低，其原因为总 资产周转率和销售净利率都在下降；总资产周 转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转 率在下降；销售净利率下降的原因是销售毛利 率在下降；尽管20×3年大力压缩了期间费用， 仍未能改变这种趋势。 （2）该公司总资产在增加，主要原因是存货和 应收账款占用增加；负债是筹资的主要来源， 其中主要是流动负债，所有者权益增加很少， 大部分盈余用于发放股利。 （3）扩大销售、降低存货、降低应收账款、增 加收益留存、降低进货成本
资产总额 股东权益总额
（三）负债股权比率与有形净值债务率 1．比率概念 负债总额 2．产权比率= 股东权益总额 （净权益负债率）
3．有形净值债务率=
负债总额 股东权益 无形资产净值
（四）偿债保障比率 1．概念 2．公式： 税前利润 利息费用 偿债保障比率=
利息费用
3.息税前利润=税前利润+利息费用 4.该指标一般公认标准为3。
解： （1） 销售收入-销货成本=63000 （销 售收入-销货成本）/存货=15-10.5=4.5 存货=63000÷4.5=14000 （2）应收账款净额=86400-58800-140005000=8600 流动负债=（5000+8600+14000） /1.5=27600/1.5=18400 应付账款=流动负债-应交税金=184005000=13400 （3）产权比率=负债/所有者权益=0.8