① 全年累计开展正回购操作 7650 亿元，到 期正回购7650亿元；开展逆回购操作约 2.2 万亿元逆回购累计到期26470亿元。 ②发行央行票据 5362 亿元，到期央票11480 亿元 。 ③完全对冲后，2013年度央行公开市场操作 累计实际净投放1138亿元，较2012年度的 14380亿元大幅缩量。 ④2013年我国外汇储备仍然大幅增加了逾 5000亿美元，累计余额超3.8万亿美元，再 创历史新高

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中央银行的公开市场业务
2014.4.25

一、公开市场业务介绍 二、中国人民银行的公开市场业务介绍 三、近五年的中国人民银行的公开市场 业务报告


一、公开市场业务


公开市场业务是指中央银行通过买进或卖 出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供 应量的活动。 主体：中央银行 对象：有价证券 目的：调节货币供应量
发行对象：公开市场业务一级交易商 作用：为市场提供基准利率，以及推动货 币市场的发展。

三、我国近五年的公开市场业务


2010年
央行货币政策执行的基调是，保持适度宽松的 货币政策，并且处理好保持经济平稳较快发展、 调整经济结构和管理通胀预期的关系。 ①全年通过公开市场向银行体系注入流动性资 金近9000亿元。 ②全年公开市场共计累计回笼资金6.36万亿元， 对冲到期释放7.25万亿元。 ③前两个季度，我国外汇储备分别增加479亿 美元和72亿美元。但三季度和四季度则分别出 现1940亿美元和1990亿美元的大幅增长。年全 年外汇储备增长4481亿美元。


2013年
上半年，根据银行体系流动性变化，灵活开 展公开市场双向操作，保持流动性水平合理 适度；下半年以来，针对流动性供求波动有 所加大的新情况，综合运用公开市场逆回购 操作、短期流动性调节工具（SLO）等有效 熨平多种因素引起的短期流动性波动，同时 对部分到期的 3 年期中央银行票据开展了续 做操作。
2014年 2014年从一月到4月一共投放资金7330亿 元 资金回笼量是9710亿元。




总结 我国自1996年开展公开市场业务以来,公开市 场操作作为调节货币市场流动性的重要手段,为 我国经济稳定发展起到了很大的作用。 特别是自2002年以来,随着美元的贬值,人民币 升值压力逐渐增大,大量外资流入我国,我国外 汇储备额得到了快速的发展。 截止到2009年12月,外汇储备额已经达到 23991.52亿美元。自此,公开市场业务逐渐变 成我国货币当局对冲外汇占款,减少金融机构流 动性的主要手段,为熨平经济的波动、调节市场 流动性发挥了重要作用。


交易品种 （回购交易、现券交易和发行中央银行票据） ①回购交易 a 、正回购：正回购为中国人民银行向一级交 易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买 回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场 收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市 场投放流动性的操作； b 、逆回购：逆回购为中国人民银行向一级交 易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将 有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购 为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到 期则为央行从市场济形势的发展 a 、当中央银行认为需要收缩银根时，便卖 出证券，相应的收回一部分基础货币，减 少金融机构可用资金的数量； b 、当中央银行认为需要放松银根时，便买 进证券，扩大基础货币供应，直接增加金 融机构可用资金的数量。
二、中国中央银行的公开市场业务
包括 1、外汇公开市场操作：1994年3月启动； 2、人民币公开市场操作：1998年5月26日 恢 复交易，规模逐步扩大。 主要特点 主动性、灵活性、时效性、市场化


②现券交易 a 、现券买断：央行直接从二级市场买入债 券，一次性地投放基础货币； b 、现券卖断：央行直接卖出持有债券，一 次性地回笼基础货币。



③中央银行票据 是中央银行为调节商业银行超额准备金而 向商业银行发行的短期债务凭证，其实质 是中央银行发行的短期债券。 央行通过发行央行票据可以回笼资金，央 行票据到期则体现为投放基础货币。



2011年
①关于回购交易，央行正回购期限相对延长，2月7日 至3月27日，央行以利率招标方式开展了13期、共 3780亿元的正回购操作，其中期限为28天的有7期， 其余均为91天； 央行只以利率招标方式开展了两次逆回购操作，均 为14天期，分别在1月17日和19日，逆回购金额分别 为1690亿元和1830亿元。 ②全年累计发行央票约1.4万亿元，开展正回购操作约 2.5万亿元；截至2011年年末，央票余额约为1.9万亿 元。 ③关于现券交易，11年1月份，全国银行间债券市场现 券成交3.1万亿元，同比下降20.1%，较去年12月份 下降52%，说明当前资金面较为平衡，央行现券交 易也趋于谨慎。


2012年 上半年，与两次下调存款准备金率政策相配合， 以正回购操作为主、逆回购操作为辅实施公开 市场双向操作；下半年以来，将逆回购操作作 为流动性供给的主要渠道，有效熨平多种因素 引起的流动性波动。
①全年累计开展正回购操作 9440 亿元，开展 逆回购操作 60380 亿元；截至 2012 年年末， 公开市场逆回购操作余额为 4980 亿元。 ②2012年央行未发行票据 ③2012年外汇储备仅3.13亿元，创9年新低