《公司财务》课程第一时期学习笔记一、学习内容1. 学习体系本时期为第一部分，包括第一章导论第二章财务治理基础第三章资本预算第四章证券投资2. 学习目标第一章导论对公司财务的课程有初步的认识，对公司理财的职能、目标、相关理论有一定的认识，同时掌握以下问题：第一，现代公司的特征和差不多组织形式；第二，财务治理的目标；第三，财务治理的差不多环节；第四，财务治理理论进展的要紧脉络。

第二章财务治理基础建立公司理财的基础，要紧是时刻价值的计算，掌握以下问题：第一，资金的时刻价值原理；第二，复利和贴现的数学方法；第三，Fisher分离定理。

第三章资本预算全面了解资本运算的全部内容，掌握如下问题：第一，投资决策中现金流的理解和确认，掌握在资本运算中，如何预测现金流；第二，确定性决策条件下，投资决策的常用方法；第三，不确定决策条件下，投资决策的思想和方法，即增量现金流技术；第四，考虑NPV方法的可靠性和逻辑性。

第四章证券投资差不多了解公司理财活动中涉及的证券投资问题，掌握如下问题：第一，投资组合的差不多理论，尤其是风险和收益的权衡；第二，资本资产定价模型及应用；第三，市场有效性理论及其应用。

3. 各章节学习重点第一章导论第一节金融与财务概述一、金融与财务金融活动的三个层次，涉及到三个不同的主体：政府、企业、家庭，分不对应着财政金融、公司财务与个人理财。

金融研究人们是如何跨期分配稀缺的资源的，特不是：1．投资是现在进行的而收益是以后的现金流量2．以后的现金流量是不确定的 ( 信息在解决不确定的问题时起着要紧作用 )金融研究的要紧问题包括：（1）公司财务（金融）（2）投资（资产定价）（3）金融市场与金融中介（4）宏观层次：财政、货币银行国家的金融，称为财政，企业金融确实是公司财务，家庭金融称为个人理财。

财务知识是现代生活中不可缺少的基础知识，差不多的财务常识也是必备的。

学习时长为20分钟，达到掌握各层次主体和研究的要紧问题的程度。

二、现代公司的特征和差不多组织形式（一）企业的三种差不多组织结构企业的差不多组织结构有三种：独资企业，合伙制企业和公司。

世界上的大型企业一般差不多上公司。

1．独资企业：是指依照《独资企业法》在中国境内设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。

然而我国的国有独资公司是有限责任公司。

2．合伙企业：是指依照《合伙企业法》在中国境内设立的由各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性组织。

3．公司：是指一般以营利为目的，从事商业经营活动或某些目的而成立的组织。

依照现行中国公司法，其要紧形式为有限责任公司和股份有限公司。

（二）现代企业的重要特征是所有权与经营权的分离1.所有者将经营权交给其他人的理由（1）职业经理可能具有运营公司的更高的能力（2）为了获得企业规模方面的效率，许多家庭可能需要进行合作。

而在许多所有者中，并非全部所有者都参与治理。

（3）在不确定的经济环境中，所有者希望通过投资多个企业来分散风险。

没有治理权和所有权的分离，高效率的多样化投资专门难实现。

（4）分离式的结构能够降低获得信息的成本。

经理能够得到关于企业的生产技术、原材料的成本和对其产品需求等比较准确的信息。

企业的所有者无需了解企业所需的生产技术和产品的需求情况。

（5）因为存在“学习曲线”或“going concern”效应，分离型的结构更加适当。

假设所有者希望现在或以后卖出全部或部分技术。

假如所有者也是治理者，为了有效治理，新的所有者必须从旧的所有者那儿了解企业的情况。

然而，当企业出售时，假如所有者不是治理者，经理们会接着留任。

公司形式特不适合所有者和经理人分离的结构，因为这能够使所有权较频繁地变更，而不阻碍企业的运作。

2.所有权和治理权分离造成的负面阻碍：所有者和治理者之间的利益冲突。

学习时长为20分钟，达到掌握所有权和经营权分离的缘故和阻碍的程度。

三、财务专家在企业中的重要作用财务专家在公司中具有重要的地位。

因为决策都涉公司所有决策都部分地与财务有关，及平衡在一定时刻跨度上的成本和收益。

因此，在大公司中，所有的治理人员、从顶层的首席执行官到下面各个部门、生产单位的经理，都需要财务专家的服务。

学习时长为15分钟，达到了解的程度。

第二节财务治理的要紧环节一、反映财务状况的重要财务报表（一）资产负债表资产负债表是讲明在某一时点企业所拥有的资产和负债与权益状况。

企业总资产与总负债的差额是公司股东（所有者）对企业的投资（即企业的权益资本）的会计估算，又称股东所有者）权益的账面价值。

我国企业采纳的资产负债表中企业的资产、负债和权益按照流淌性高低由上至下排列。

流淌性高者在上，流淌性低者在下。

资产项包括流淌资产、长期投资、固定资产、无形资产等。

流淌资产要紧包括：现金、应收票据和应收账款、存货等。

长期投资要紧指长期持有的对外的股权与债权投资（如持有其它公司的股份）。

固定资产要紧包括厂房、设备、土地等。

无形资产要紧包括专利权、商誉等。

负债项包括流淌负债与长期负债。

要紧包括短期银行流淌负债是指一年内到期的负债，借款、应付账款、其它应付项和一年内到期的长期负债。

长期负债是指期限在一年以上的负债，要紧包括长期银行借款和长期企业债券。

股东权益项包括股本面值、股本溢价和留存收益。

我国要紧表现为资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。

（二）损益表损益表又称利润表，用来反映企业在一个时期内（通常为 1 年、1 季或 1 月，称为会计期间）的经营成果，或所有者权益的变化。

当这种变化为正时，称之为净利润，为负时，称之为净亏损。

那个变化即企业的收入和费用之间的差额。

收入是在会计期间内使所有者权益，账面价值增加的交易，费用是在会计期间内使所有者权益账面价值减少的交易。

以息税前收益为界，损益表的上半部分代表价值的制造过程（提高收入和减少费用），损益表的下半部分代表收益的分配，即债权人和股东依据其投入资本的多少对经营产生的收益进行分配。

因此，制造收益需要改善损益表的上半部分，而不是其下半部分。

（三）现金流量表现金流量表是用来反映企业在一定会计期间内有关现金收入、现金支出及投资与筹资活动的财务报表。

利用现金流量表能够评估企业产生现金流量的能力，企业偿还债务及支付所有者投资酬劳的能力。

依照现金产生和使用的渠道，现金流量表将现金分为经营（营运）活动的现金流量，投资活动的现金流量和筹资活动的现金流量。

学习时长为30分钟，达到了解三个报表的要紧项目和内容的程度。

二、财务治理的要紧内容（一）投资决策投资决策是企业所有决策中最重要的一项决策。

因为投资决策决定了企业资金的运用方向，从而决定了企业以后的收益状况。

假如投资决策发生失误，将造成全局性的不良后果。

因此企业决策人员和财务治理人员在进行投资决策时必须慎重从事，尤其是在投资具有较大不确定性时更需要运用专业分析技术，综合考虑收益和风险之间的关系，使二者达到一个均衡，最终实现股东财宝最大化的目标。

（二）融资决策要投资，必须要有充足的资金来源。

企业进行长期融资首先要考虑的问题是选择股权依旧债权融资，以及二者的比例关系如何。

这事实上确实是公司的资本结构，这是公司财务治理和相关研究中的一个差不多问题。

公司长期融资决策要解决的第二个问题是长期资金和短期资金的搭配。

企业长期融资决策要解决的第三个问题是具体筹资工具的选择。

（三）营运资金治理营运资金治理要紧保证企业日常生产经营活动正常进行的资金需求和各类债务的按期偿还。

其中包括，决定日常的现金保有量和存货保有量，决定企业是否需要以及按什么条件进行赊销，决定企业如何样获得短期资金，是利用商业信用依旧利用银行短期借款等。

通过营运资金治理，企业要解决的要紧问题是保证生产经营资金的正常周转，以维护企业的商业信誉和生产经营活动的正常进行。

学习时长为15分钟，达到掌握三个要紧内容的程度。

第三节财务治理的目标财务治理工作是企业治理工作的一部分，其差不多目标与企业运行的总目标是一致的。

然而，财务治理作为一项独立的治理工作，除了与企业总体目标一致的差不多目标之外，还有反映其自身特点的，与其它治理工作不同的特有目标。

与其它治理工作相比，财务治理的最大特点是：它是一种价值治理活动。

一、财务治理具体目标的分解这一个体目标又能够分解为成果目标、效率目标和安全目标等三个子目标。

1.成果目标是指在操纵投资风险的前提下，努力提高资金的酬劳率。

要实现财务治理的成果目标，最重要的是选择好的投资方向和有利的投资项目。

2.效率目标是指合理使用资金、加速资金周转，提高资金的使用效率。

3.安全目标是指保持较高的偿债能力和较低的财务风险，保证企业的安全运行。

学习时长为10分钟，达到明确各具体目标的含义的程度。

二、我国理论界有一些要紧观点1．经济效益最大化2．利润最大化3．股东财宝最大化4．企业价值最大化5．权益资本利润率最大化6．关于履行社会责任7．其他学习时长为15分钟，达到差不多了解的程度。

三、价值制造——企业财务治理的核心（一）什么缘故要坚持价值制造1.价值是衡量业绩的最佳标准2.追求利润的资本流淌3.实现社会经济进展（二）如何进行以价值为核心的财务治理治理者需要考虑那个项目是否能够猎取足够的利润以抵偿投资成本？那个新项目能否使公司的价值增加？关于现有业务，治理者需要考虑现有的项目是在制造价值依旧在损害价值？假如在损害价值，要立即纠正。

假如不能改正，要认真考虑放弃。

（三）股东价值与其他利益相关人价值制造并不意味着忽视甚至侵害其他利益集团的利益。

牺牲其他利益集团的正常利益是无法实现股东财宝最大化的。

假如企业产品质量不高，企业的产品将失去市场；假如企业压低工人工资，企业将得不到优秀的工人；假如企业违反法律法规，企业将失去存在的差不多资格。

事实上，现代意义上的企业差不多远远超越了所有者，甚至投资者的范畴，成为多个利益相关者的契约集合。

学习时长为15分钟，达到了解的程度。

第四节现代财务理论的进展20 世纪初，财务治理理论开始作为一个相对独立的研究和学科领域在以美国为主的西方国家出现。

当时，美国正处于第一次企业合并浪潮时期，财务治理所探讨和研究的要紧内容集中在公司设立与合并以及如何在资本市场上筹措资金等方面。

20 年代，随着美国经济的扩张和进展，企业对资金的需求迅速增加，财务治理也更加注重研究企业的外部资金筹措和企业的清偿能力。

20年代末和 30 年代初的经济危机导致大量企业破产，财务治理理论开始转向研究企业破产、重组等方面的问题。

40 到 50 年代初，财务治理进一步增加和丰富了财务打算、现金流量操纵、资本预算等方面的内容，包括净现值法在内的多种技术分析手段被广泛用于资本预算分析。