印度手机市场现状分析报告1.印度手机市场专题研究1.1.手机整体出货和渗透率均有提升空间，印度智能机市场潜力大1.1.1.印度市场智能机出货和渗透速度短期放缓经过2013-2015年的快速渗透，印度手机市场智能机渗透速度开始放缓。

2017年印度手机出货量大约2.89亿，智能机出货1.22亿，渗透率42.2%，与2016年持平。

图表1：印度手机市场智能机渗透速度放缓从智能机出货量角度，2016年开始印度智能机出货量增速放缓，2017年略有复苏，增长9.9%至1.22亿台。

功能机市场经历了持续下滑之后2017年出现较为明显的回暖迹象，同比增长9.9%至1.67亿台。

图表2：印度智能机增速放缓图表3：印度功能机市场今年回暖1.1.2.增速放缓主要受4G基站建设缓慢影响，4G功能机的推出以及缺乏完善的软件生态也是重要原因4G基站建设缓慢是印度智能机增速放缓的首要原因中国和印度建设4G网络的时间节点比较接近，印度电信运营商Bharti Airtel 在2012年底推出了全国首个LTE网络，中国是在2013年开始大规模部署4G网络，截至2016年底，中国三大运营商已经建设300万个4G基站，相比之下印度移动基站数目仅数万个。

图表4：中国4G基站建设增长迅速我们认为，印度基站建设缓慢是限制其智能机市场增长的主要原因。

根据爱立信移动市场数据，2017年印度4G网络用户1.77亿，占比仅15%左右，仍有67%左右的2G用户，而中国4G用户已经接近10亿，占比在73%左右。

图表5：印度4G网络用户占比较低同时，缺乏4G基站的全面覆盖对4G服务也产生了不良的影响，OpenSignal 最新的LTE调查报告指出，印度4G网速在调查的88个国家中垫底，仅6Mbps，比全球平均水平低了10Mbps，仅为速度最快的新加坡的七分之一。

图表6：印度4G网速全球排名最低4G功能机的推出也对印度智能机销量增长产生了一定影响展讯在2016年三季度发布了全球首款4G功能机芯片，2017年被Lava使用，推出印度首款4G功能手机Connect M1，配臵5M摄像头，支持高清语音视频通话，价格折合人民币仅350元。

之后运营商Reliance Jio也推出了4G功能手机JioPhone，仅需缴纳157元保证金，三年内退还。

图表7：展讯首款4G功能机芯片被印度首款4G功能机采用4G功能机相比于2/3G功能机通话质量更好，价格和耐用度方面又比智能机更有优势，因此在功能机占比近60%的印度手机市场大受欢迎，同时，对于没有2/3G 牌照的运营商，4G功能机是一个不错的选择。

这也是去年印度功能机市场回暖的重要原因。

除展讯外，高通针对印度市场在2017也推出了4G功能机芯片MSM8905，利用4G芯片平台可以将4G功能机成本控制在30美元左右。

据Counterpoint的预测，4G功能手机在2017年出货量约6000万，印度贡献其中一半以上的量。

而到2020年，4G功能机的出货量会超过1.3亿，成为手机市场新的增长点。

图表8：4G功能机出货近几年将有较快增长智能机价格相对昂贵，且缺乏完善的应用生态加速渗透功能机价格一般在20美元左右，入门级智能机价格在40美元以上，并且功能机更为耐用。

更为重要的是，由于缺乏软件生态的形成，电子支付、网络购物、手机游戏等对大众市场并没有形成必要的需求，智能机相对功能机没有产生强大的替代性，阻碍了印度手机市场智能机的加速渗透。

图表9：印度在线支付用户数目还不多1.1.3.对比中国，无论是手机整体出货还是渗透率，印度智能机市场都充满潜力印度和中国同为人口大国，据统计，2016年印度人口规模13.2亿，中国人口规模13.8亿，两者已十分接近。

而2016年中国GDP总量为11.2万亿美元，印度仅为2.3万亿美元，约为中国的五分之一。

图表10：印度和中国人口规模已十分接近印度手机市场目前出货量不到3亿，而中国手机市场年出货稳定在5亿左右，存在约2亿台的出货差。

在美国，每百人平均拥有127部手机，在中国这一数值为97部，而印度每百人仅拥有87部手机，存在较大提升空间，特别是与人口规模接近的中国年均2亿部的出货差有望逐渐得到填补。

图表11：印度与中国手机市场出货差约2亿台图表12：印度每百人手机拥有量还将继续提升就智能机的渗透率而言，2017年中国市场智能机渗透率约为96%，印度智能机市场仅有42%，年出货量1亿左右，由于整体手机出货量以及智能机渗透率的差距，导致印度智能机目前出货量仅为中国市场的四分之一，未来随着基础设施建设、软件应用渗透完善，成长空间十分广阔。

图表13：印度智能机渗透率还有很大提升空间图表14：印度智能机市场有广阔成长空间1.2.中端智能机占比提升，印度手机ASP明显改善印度手机市场以50美元以下的功能机为主，占比57%。

由于功能机价格一般在20美元左右，而入门级智能机价格在40美元以上，除了价格上的优势外，功能机相比于入门级的智能机也更耐用，因此近年来50美元以下功能机依旧保持足够的需求，并没有出现向低端智能机的明显过渡。

图表15：印度手机市场以150-500美元机型占比提升图表16：入门级智能机价格在40美元以上图表17：功能机价格在20美元左右智能机部分，50-250美元的机型占据较大比例。

150-500美元智能机占比近年来出现了较为明显的提升，从2016年的9%提升至2017年的17%，100美元以下入门级智能机占比出现明显下滑，带动印度手机的ASP改善，从2016年的71美元提升至2017年的84.5美元。

相比于2017年全球手机268美元的ASP，印度手机ASP还存在较大改善空间。

图表18：印度手机市场ASP存在较大改善空间1.3.中国品牌崛起，印度智能机市场集中度提升2016年，印度智能机市场仍以三星和本土品牌为主，三星份额23%左右，本土的Micromax、Intex和Lava合计比31%，小米、金立、OPPO、vivo和L YF份额都在5%左右。

图表19：中国品牌逐渐抢食印度本土品牌份额2017年中国品牌在印度智能机市场开始崛起，除三星凭借J2、J7系列仍以23%的份额牢牢占据第一之外，第2-4位已被小米、OPPO、vivo占据，合计占比44%，其中小米的红米Note4、红米4分别占据印度智能销量榜第一、二位臵，OPPO的A37、vivo的Y55L、Y53也都挺进销量榜前十。

图表20：红米Note4和红米4 图表21：三星J2和OPPO A37同时，印度智能机行业集中度显著提升，2017年前五品牌份额达到72%，2016年这一比例仅60%，我们认为印度智能机市场继续成长是大概率事件，已经占据较大份额的中国品牌小米、OPPO、vivo将深度受益。

图表22：印度智能机市场TOP10机型小米占据榜单前二1.4.受益ASP改善和行业集中度提升，国产ODM龙头强者恒强中国品牌在海外市场崛起，伴随着集中度提升和产品ASP的改善，我们认为国产ODM龙头最为受益。

下游客户销量持续增长为ODM企业提供稳定出货支撑，2017年印度智能机市场前五中OPPO、vivo为自有品牌，小米则与ODM企业深度合作，是闻泰、华勤的第一大客户。

受益于2017年小米印度市场的良好表现，闻泰全年出货8370万（超过3900万来自小米），华勤全年出货超过7910万（2500万以上来自小米），第三、第四的龙旗、与德合计出货5150万，ODM行业集中度也不断提升，双寡头格局逐渐形成。

同时，千元以上智能机占比提升带来ODM公司ASP 的改善。

以印度智能机市场为例，150-500美元智能机份额显著提升，这将明显改善ODM 企业的盈利能力。

图表23：小米为闻泰最大ODM客户图表24：小米、华为为华勤最大ODM客户另外，ODM龙头企业对上游零部件供应商具有较强的把控力。

目前ODM龙头大多走精品化路线，打造精品爆款产品，单一标准元器件采购量大，能保证零部件的产能，同时具备较强的成本管控能力，质量和成本优势下获得客户更多订单，行业集中度持续提升，强者恒强。

图表25：2017全球ODM出货闻泰、华勤遥遥领先图表26：2015TOP10 手机ODM 企业出货量图表27：2016TOP10 手机ODM 出货量2.数据动态截止2018年3月18日申万电子指数为3,382.11，成交量145.7132亿股，分别较上周末下跌2.52%和下跌4.43%。

股价本周涨幅：最大：麦达数字（29.69%）、华金资本（26.40%）、天华超净（21.03%）；最小：深华发A（-8.28%）、欧菲科技（-7.12%）、依顿电子（-6.88%）；本周市盈率：最低（正）：佛山照明（7.5423）、ST保千里（9.3006）、飞乐音响（12.0309）；最高（正）：深华发A（3,627.0493）、远望谷（2,928.4514）、东晶电子（2,177.7354）。

3.行业动态（1）英特尔八代至强和酷睿处理器将彻底解决熔断和幽灵漏洞。

（2）高通携手Tobii，骁龙845将支持眼球追踪。

（3）博通第一财季净利润62.3亿美元，同比猛增逾25倍。

（4）IC Insights：今年IC成长15%，DRAM再涨36%。

（5）IDC：2017年Q4富士康为世界最大智能手机制造商。

（6）闪存又要涨价了，三星平泽工厂突发停电，半数晶圆或报废。

（7）业内人士：2018年全球芯片市场前景一片光明。

（8）苹果无线充电板再曝光：最高功率29W，3月底开卖。

（9）大基金已承诺投资1188亿元，实现产业链完整布局。

（10）三星SDI在德国推出最新ESS电池，容量提升身材不变。

（11）大众汽车达成250亿美元电池订单，与特斯拉的竞争升温。

（12）超50份过热与起火报告，亚马逊召回26万自家充电宝。

（13）巴克莱：AirPods 2 明年发布，但不会加入主动降噪功能。

（14）博通放弃收购高通，但总部迁往美国计划不变。

（15）联发科Helio P60处理器国内正式发布：内建人工智能。

（16）11寸全新iPad Pro曝光：支持人脸识别，屏占比可期。

（17）总投资268亿，成都电子信息产业区15个重大项目集中开工。

（18）飞利浦发布49英寸Brilliance 492P8超宽曲面QHD显示器新品。

（19）韩媒：三星计划今年出货4300万台Galaxy S9和S9+。

（20）总价18亿美元！苹果3D感测供应商Lumentum宣布收购Oclaro。

4.公司动态4.1.年度报告/业绩预告（1）民德电子：公司发布2018年第一季度业绩预告，2018年第一季度归属于上市公司股东的净利润643.37万元–870.44万元，同比增长-15.00% - 15.00%。

（2）民德电子：公司发布2017年年度报告，2017年公司营业收入1.22亿元，同比增长0.58%，归属于上市公司股东的净利润0.4亿元，同比下降12.63%。