汽车行业市场前景分析报告目录一、汽车市场动态概述 (6)1.1汽车销量承压，各细分市场需求进一步转弱 (6)1.2乘用车市场分化，一线自主、豪华品牌份额提高 (8)1.3重卡市场下半年显著回落 (10)二、新能源汽车市场动态概述 (11)2.1新能源汽车销量持续增长，支撑核心部件需求 (11)2.2整车、电池等市场集中度提高，龙头优势不断扩大 (15)2.3补贴有望持续向高续驶里程、高电池能量密度车型倾斜162.4结构不断优化，向高级别、高续驶里程车型转移 (19)三、智能汽车市场动态概述 (21)3.1汽车智能化程度提高，ADAS渗透率有望不断提升 (21)3.2各地路测管理办法相继出台，促进智能汽车产业发展 (23)四、汽车板块表现综述 (26)4.1年初至今汽车板块累计下跌幅度较大 (26)4.2乘用车板块跌幅较小，商用载客车板块跌幅较大 (26)4.3整体估值处于历史低位，有望迎来估值修复 (27)五、投资策略 (27)5.1未来十二个月内，维持汽车行业“增持”评级 (27)5.2投资策略 (28)六、重点公司 (28)6.1精锻科技（300258） (28)6.2三花智控（002050） (29)6.3银轮股份（002126） (29)七、风险及不确定因素提示 (29)图图1汽车累计销量（辆）及增速（%） (6)图2乘用车、客车、货车累计销量增速（%） (6)图3轿车、SUV、MPV累计销量增速（%） (6)图 4 自主、日系、德系、美系等累计销量增速（%） (6)图5重型、中型、轻型、微型货车累计销量增速（%） (7)图6大型、中型、轻型客车累计销量增速（%） (7)图7 2018年1-10月乘用车企业累计销量（万辆） (7)图8 2018年1-10月商用车企业累计销量（万辆） (7)图9 上汽乘用车、广汽乘用车、吉利汽车市场份额（%）.. 8图10 上汽乘用车新车型月销量（万辆） (8)图11 广汽乘用车新车型月销量（万辆） (8)图12 吉利汽车新车型月销量（万辆） (8)图13 2017-2018年比亚迪月销量（万辆） (9)图14比亚迪新车型/改款车型月销量（辆） (9)图15 2015-2018年豪华品牌市场份额（%） (9)图16 2018年1-10月主要豪华品牌销量（万辆） (9)图17 2010-2018年重卡累计销量（万辆） (10)图18 2017-2018年重卡月销量（万辆） (10)图19 2018年1-10月主要厂商重卡销量（万辆） (10)图20 2018年1-10月主要厂商牵引车销量（万辆） (10)图21 2016 -2018年新能源乘用车月销量（万辆） (11)图22 2016 -2018年新能源商用车月销量（万辆） (11)图23 2015年-2018年新能源汽车销量占比（%） (12)图24 2015年-2018年新能源乘用车销量占比（%） (12)图25 2017年、2018年驱动电机月装机量（万台） (12)图26 2017年、2018年动力电池月装机量（Gwh） (12)图27部分铝合金汽车部件减重效果（%） (14)图28车辆整备质量减重幅度目标（%） (14)图29 2017年新能源乘用车市场份额（%） (15)图30 2018年1-10月新能源乘用车市场份额（%） (15)图31 2017年新能源客车市场份额（%） (16)图32 2018年1-10月新能源客车市场份额（%） (16)图33电机装机量前十企业合计市场份额（%） (16)图34宁德时代、比亚迪市场占有率（%） (16)图35 不同续驶里程纯电动乘用车补贴金额（万元） (17)图36纯电动乘用车电池能量密度调整系数（倍） (17)图37新能源汽车免征购置税政策发布时间 (18)图38新能源汽车免征车船税政策发布时间 (18)图39 乘用车企业平均燃料消耗量实际值（升/100公里）.. 19图40 乘用车企业新能源汽车正积分（万分） (19)图41纯电动乘用车级别分布（%） (19)图42插混乘用车级别分布（%） (19)图43新能源推广目录乘用车续驶里程（km） (20)图44新能源推广目录客车续驶里程（km） (20)图45新能源汽车单车带电量（KWh） (20)图46三元电池装机比例（%） (20)图47新能源推广目录乘用车电池能量密度（Wh/kg） (21)图48新能源推广目录客车电池能量密度（Wh/kg） (21)图49 ADAS主要功能 (22)图50 全球ADAS渗透率预测（%） (22)图51 各阶段ADAS硬件成本（元） (23)图52国内ADAS市场规模预测（亿元） (23)图53 年初至今汽车行业指数涨跌幅（%） (26)图54 年初至今各行业指数涨跌幅（%） (26)图55 年初至今各子行业涨跌幅（%） (27)图56年初至今涨幅较大个股（%） (27)图57 汽车行业PE（TTM） (27)图58 2011-2018年子行业PE（TTM）变动范围 (27)表表1传统乘用车、新能源汽车热管理系统构成 (13)表2上市公司新能源汽车热管理定点情况 (13)表3各类汽车轻量化材料优缺点 (14)表4上市公司获大众MEB平台定点情况 (15)表5各省市2018年新能源汽车地方补贴政策 (17)表6智能驾驶级别分类 (21)表7企业自动驾驶相关产品研发、量产进展 (23)表8《智能汽车创新发展战略》战略愿景 (24)表9各地自动驾驶路测政策发布时间 (24)表10企业自动驾驶路测牌照获得时间、自动驾驶布局情况25一、汽车市场动态概述1.1汽车销量承压，各细分市场需求进一步转弱下半年以来汽车销量持续下滑，各细分市场需求进一步转弱。
1-10月汽车累计销量为2287.10万辆，累计同比下降0.10%；其中乘用车、客车、货车累计销量分别为1930.40万辆、37.12万辆、319.58万辆，累计同比下降1.02%、下降6.38%、增长7.04%。
图1汽车累计销量（辆）及增速（%）图2乘用车、客车、货车累计销量增速（%）乘用车下半年销售承压，销量转为负增长并且降幅逐步扩大。
狭义乘用车1-10月累计综合销量1813.08万辆，同比下降2.10%；轿车、MPV、SUV 累计销量为905.98万辆、135.77万辆、770.34万辆，同比下降0.90%、13.40%、1.30%。
德系（+4.7%）、日系（+4.8%）相对强势，韩系（+10.3%）由于低基数累计增速较高，自主（-3.5%）基本持平，美系（-13.7%）、法系（-20.2%）表现较弱。
图3轿车、SUV、MPV累计销量增速（%）图 4 自主、日系、德系、美系等累计销量增速（%）货车销量累计增幅收窄，主要贡献来自于上半年的重型卡车销量。
货车累计销量319.58万辆，同比增长7.04%。
重型、中型、轻型、微型货车累计销量为26.84万辆、12.11万辆、142.31万辆、53.58万辆，增长38.51%、下降7.04%、增长10.80%、增长12.2%。
客车市场由于补贴过渡期结束前的抢装行情透支下半年需求，6月起同比增速转负。
客车累计销量为37.12万辆，同比下降6.38%。
大型、中型、轻型客车销量分别为5.61万辆、4.83万辆、24.01万辆，同比下降9.15%、增长6.83%、下降3.86%。
图5重型、中型、轻型、微型货车累计销量增速（%）图6大型、中型、轻型客车累计销量增速（%）上市车企中，累计销量实现增长的公司集中在乘用车龙头如上汽集团（574.84万辆，+4.93%）、广汽集团（175.71万辆，+6.99%）、吉利汽车（126.58万辆，+32.94%）等，客车龙头如金龙汽车（4.78万辆，+12.03%），但重卡和客车下半年出现回落，目前仍有增长的公司仅有少数乘用车龙头企业。
图7 2018年1-10月乘用车企业累计销量（万辆）图8 2018年1-10月商用车企业累计销量（万辆）1.2乘用车市场分化，一线自主、豪华品牌份额提高自主品牌方面，一线自主市场份额显著提高。
1-10月上汽乘用车、广汽乘用车、吉利汽车累计销量达到56.91万辆、44.08万辆、126.58万辆，增长37.81%、4.53%、32.94%。
相对稳健的销量表现使其市场份额持续提高，1-10月市场份额分别由去年的2.2%、2.1%、5.2%上升至3.1%、2.4%、7.0%，合计市场份额由9.5%上升至12.5%。
销量增速主要来自于新车型贡献的同比增量。
上汽乘用车的荣威RX3、荣威RX8、荣威Ei5、全新MG6等近几个月合计增量在每月1.5万辆至2万辆左右，9月名爵HS和荣威Marvel X上市；广汽乘用车月销量在4万辆上下，与去年同期水平相近，新车型中GS3表现较好，GS3、GM8、GA4近几个月合计增量在每月1万辆至1.5万辆左右，抵消了旧车型销量的下降；吉利汽车3月起月销量基本稳定在12万辆至13万辆，增量主要来自于新车型远景X3、远景S1和领克01、领克02，近几个月合计增量每月接近3万辆。
图9 上汽乘用车、广汽乘用车、吉利汽车市场份额（%）图10 上汽乘用车新车型月销量（万辆）图11 广汽乘用车新车型月销量（万辆）图12 吉利汽车新车型月销量（万辆）受益于改款车型和新车型的密集投放，比亚迪销量触底反弹。
1-10月比亚迪累计销量达39.13万辆，同比增长25.89%，月销量基本恢复至2016年水平。
主要增量来自于采用全新设计语言“DragonFace”的多款改款车型和新车型，包括宋MAX、唐、秦Pro、元EV等，目前宋MAX、秦月销量已分别爬坡至1~1.5万辆水平和4000~4500辆水平，6月上市的唐和元EV仍处于爬坡过程中。
图13 2017-2018年比亚迪月销量（万辆）图14比亚迪新车型/改款车型月销量（辆）豪华品牌受益国内汽车市场消费升级，市场份额不断提升。
据乘联会，1-10月豪华品牌累计销量为162.49万辆，累计同比增长14.1%，远高于同期乘用车销量增速，同时市场份额由去年的7.4%进一步上升至9.0%。
主流豪华品牌中，一线品牌的奔驰、奥迪、宝马，二线品牌的凯迪拉克、雷克萨斯、沃尔沃、林肯等均有较好增长，仅捷豹路虎累计销量出现下降。
图15 2015-2018年豪华品牌市场份额（%）图16 2018年1-10月主要豪华品牌销量（万辆）1.3重卡市场下半年显著回落重卡市场下半年销量显著回落。
在上半年持续超预期之后，下半年重卡销量出现连续负增长，7-10月销量分别为7.7万辆、7.2万辆、7.6万辆、8.0万辆，同比下降15%、23%、25%、13%。
1-10月重卡累计销量为97.6万辆，累计同比增长1.3%。