黑色金属矿采选行业发展趋势及风险分析
第一节黑色金属矿采选行业总体发展情况
2018年，世界经济温和复苏，国内经济下行压力仍然较大，我国经济发展新常态特征愈发明显。

根据2016年，国土资源部发布《全国矿产资源规划（2016—2020年）》，2018年，黑色金属行业将继续优化行业发展方式，深化供给侧改革，持续去产能态势；稳定国内铁矿供应能力，不再新建年产20万吨以下露天铁矿、10万吨以下地下铁矿、5万吨以下锰矿。

推进公平税负，减轻铁矿企业负担，提高国内铁矿企业的竞争力。

推进再生资源回收利用，力争到2020年实现金属再生比例提高5－10%，缓解原生矿产资源利用的瓶颈约束。

预计2018年黑色金属工业生产继续维持缓中趋稳的态势；黑色金属产量保持基本稳定，黑色金属矿采选行业稳中略有下降。

第二节黑色金属矿采选行业细分行业发展情况
一、铁矿
2018年全球矿山产量增量预计为4000万吨，不及2017年增量的一半，但从具体增量来看，四大矿山增量4400万吨，环比2017年增加1600万吨。

从矿山发运情况来看，2018年四大矿山发运总量将达4430万吨，远大于2017年的1500万吨。

具体来看，力拓2017年致力于优化铁路运输以及泊位和装卸机检修影响，并未有增量，2018年有新项目投产约增加1000万吨产能，至此其总产能将达3.7亿吨，明年有望达到3.4亿吨的发运量。

BHP虽然未有新增项目投产但其铁矿运输优化以及金布巴项目满产将继续冲高到2.76亿吨的运量。

FMG方面，受低品需求疲软影响，发运量或微降至1.7亿吨附近，同时其致力于提高混合粉铁品位至60%以上，或对明年发运有一定的冲击。

Vale方面，S11D项目继续达产2000万吨，该项目满产共9000万吨，至2018年达产4000万吨，由于巴西生铁产量已恢复至高位状态，明年新增需求有限，因而出口量或较今年增加。

综合来看，全球总供应量随不及2017年，但高品粉矿供应远超今年，对当前品种结
构性矛盾缓解有重大缓解影响。

由我国工信部发布的信息看，国家层面力争2018年提前完成“十三五”钢铁去产能1.5亿吨的上限目标。

严控新增产能，指导各地对严控新增产能工作进行全面自查自纠，加大监督检查力度，严把产能置换关，严禁以任何名义新增钢铁产能。

铁矿采选在未来一段时间业仍将受钢铁去产能影响较大。

二、锰矿
2017年硅锰产量约770-780万吨，而2016年硅锰年产量约近700万吨，有10%以上的增幅，而2017年粗钢产量约为8.3亿吨，较2016年粗钢产量不降反增，地条钢退出的市场缺口逐渐由长流程钢厂补足则为硅锰需求打开大门，虽然2017年只是有少数钢厂提高了吨钢锰含量以提高钢材强度，但技改升级趋势化则属于产业的大方向，随着时间推移，低标准野蛮生长的时代将逐渐被新动能所取代，且环保督查也将常态化，绿水青山不再是一句假大空的口号，这些都将影响到上游资源型产品的走势。

2018年锰矿市场将迎来进一步发展，供求关系更加合理，产业升级成果初步展现。

三、铬矿
2018年铬矿市场仍颇具机会。

南非新的领导人上台，无疑将形成新的政局，南非兰特的升贬确实不失为影响南非铬矿市场乃至全球铬矿市场的一个重要因素。

中国铬系市场新建以及改建的高铬产能同样是直接左右铬矿市场一个关键因素。

就目前来看，新产能的不断投产，一直迫使合金工厂期货操作量稳定而且量大，对于铬矿价格形成有力支撑。

2018年的铬系市场环保成为总重之中。

2017年末，硅铁、硅锰出现较大幅度变化的行情走势，主要由环保因素导致，高碳铬铁是否能复制此种暴涨，同样依靠环保。

就铬矿消耗量而言，2018年铬矿消耗量依旧将维持高位。

虽然环保或将引发部分落后产能减产甚至停产，但我们不可忽视新建产能的影响力。

新建产能均是严格配合环保要求进行投入建设的项目，环保对其影响较小，因此高铬总产量应该依旧维持高位，铬矿消耗量自然水涨船高。

铬矿供应量方面，期货价格在受到国内铬系市场，尤其合金价格方面的牵制的情况下，难以再度出现2016年爆发性的行情，因此铬矿山及期货供应并不盲目选择放量开采或者供应，整体供应量应该是匹配中国铬系市场消耗量。

消耗量居于高位水平，工厂维持稳定进口量，铬矿期货采购形成固定采购周期，铬矿现货港口库存也将难以出现较大变化。

2018年铬矿港口现货库存将维持在180-250万吨区间。

2018年铬系市场虽不能太过激进，一味看好，但作为铬矿商家也不必悲观消极。

贸易市场的唯一真理：供需决定市场。

18年的高铬维持高产的情况下，铬矿刚性消耗就一定大量存在。

2017年铬系市场就很好印证了跌价之后必有反弹这一特点。

也正因为铬矿贸易商的参与，铬矿市场才能得以更稳定健康发展。

第一节宏观经济风险
全球经济已经进入逐渐复苏的轨道，逐渐摆脱国际金融危机，世界主要经济体的活力整体还是好转，美国一系列刺激经济的手段逐渐产生效果。

虽然国际宏观经济逐渐回暖，但新兴经济体发展模式仍然单一，我国经济高速发展后带来的多种问题逐渐暴露并成为我国社会的主要矛盾。

我国整体经济稳中有进的主基调下，去产能和供给侧改革仍将影响2018年的黑色金属矿采选行业发展，整体调整和削减的趋势仍然明显，行业调整仍然需要进一步加深。

第二节价格波动风险
由于我国对外开放程度不断提升，国际金属价格会对我国金属矿产价格产生缓释作用，黑色金属价格大幅变化的可能不大，整体将呈现稳中有升的态势。

在去产能的作用下黑色金属矿价格会出现一定区间的上扬趋势，这一点在2017年就已经初露端倪。

在2018年将保持合理区间内的上扬趋势。

受到庞大库存量的影响，已经经济周期的整体影响，黑色金属矿整体大幅上涨的可能不大。

第三节市场风险
中美贸易摩擦、保护主义、区域政治因素等原因均对市场构成较为强烈的威胁。

2018年初爆发的中美贸易摩擦和关税热点，在短时间内对我国经济造成了一定的威胁和影响。

黑色金属矿进出口贸易随之受到一定的影响，但由于我国主要从澳洲和南美进口黑色金属矿，这种影响并未对黑色金属矿产生太严重的打击。

国际主要黑色金属矿山的出口对市场的影响不断加强。

我国主要黑色金属矿产区和主要钢铁企业对市场的作用仍然明显。

第四节环保风险
2017年下半年的环保大检查，对黑色金属矿采选行业产生了一定的影响。

政府环保执法不断加强，对黑色金属矿采选行业的环保设施、环保规定和运行能。