中国企业对外直接投资的外汇风险管理研究201 7年中国对外直接投资流量居世界第三位,中国企业在对外投资领域取得了举世瞩目的成就,但中国对外直接投资企业在国际市场上不断扩大投资活动同时,也遭受了由于缺乏外汇风险管理导致的巨额汇兑损失。

本文选取2017年末中国对外直接投资存量前一百名中的81家境内上市企业作为研究对象,并对企业年度报告中的外汇风险管理披露情况进行了统计,发现中国对外直接投资企业外汇风险管理主要存在以下问题:(1)目前有超过四分之一的中国对外直接投资企业暴露在较大的外汇风险之下;(2)中国对外直接投资企业外汇衍生品使用率约为35.8%,但这一比例较世界其他国家而言仍然较低;(3)中国对外直接投资企业使用的外汇风险管理工具较为单一;(4)大多数中国对外直接投资企业对于外汇风险管理没有明确的计划和管理制度,外汇风险管理体系建设仍然有待加强。

本文以海尔集团并购GE家电部门为例,总结了海尔在外汇风险管理工具的选择和外汇风险管理体系建设方面的经验。

针对中国对外直接投资企业外汇风险管理中存在的问题,本文首先介绍了与企业对外直接投资活动密切相关的外汇风险管理工具,为企业外汇风险管理工具的选择提供参考;随后我们探讨了企业在对外直接投资的资金投入、收益结转和经营环节有哪些可供选择的外汇风险管理策略;最后,我们就企业如何完善外汇风险管理体系,从而提升外汇风险管理水平,抵御外汇风险的冲击给出了相关建议。