融资案例分析(1)
• 第二,融资成本,包括本金和利息; • 第三,投资者的收益。
融资案例分析(1)
4、设施使用协议融资的特点
•
一是分散了煤炭供应商的风险,避免了大量资金的
投入,实现了投资者对项目的100%融资,实现了无追索 融资;
•
二是煤炭买主参与了港口建设,既方便了使用、也
避免了大量资金的投入。
•
三是由劳务的使用者分担融资风险,适应面比较窄。
•
其融资结构图示如下:
融资案例分析(1)
融资主体与融资合同
港口用户
达成融资安排共识
煤矿主
担保银行 完工担保
申请担保
运煤港口 认购股票 (项目公司)
社会公众
工程公司
(图示)
贷款银行
融资案例分析(1)
课堂讨论:
• 设施使用协议融资基本结构与运煤 港口项目融资的区别。
融资案例分析(1)
3、设施使用费的构成 • 第一,项目的生产运行成本和资本再投入费用;
融资、用现在的财产融资和用将来的财产融资; • 按担保人:发起人担保债务、参与者担保债务、
专业公司担保债务、上级或总公司担保债务。
融资案例分析(1)
完全追索、无追索、有限追索的比较
公司融资的基本结构: (完全追索融资安排)
债权人
发放贷款
债务人或项目发起人 投资
项目公司
项目融资的基本结构: (无追索融资安排)
•
——摘自新平 夏红编著《融资指南》
融资案例分析(1)
• (2)融资方案 • 第一,图德拉向阿根廷政府提出,如果阿
根廷购买他的2000万美元的丁烷气体,他就购 买阿根廷2000万美元的牛肉; • 第二,图德拉向西班牙的船厂提出,如果 船厂购买他提供2000万元的牛肉,他就向船厂 订购一艘价值2000万美元; • 第三,他向美国费城的石油公司提出,如 果石油公司租用他在西班牙建造船,他就购买 该公司2000万美元的丁烷气体。
• 第二,银行获得贷款利息;
• 第三,俄罗斯卖掉了希望出售的飞机,获得所需 要的食品;
• 第四,代理进出口的机构获得了代理费(500万 元);
• 第五,国内300多家企业的产品有了销路,有些 面临破产的企业得以起死回生;
•
第六,南德公司获得了高达亿元的巨额利润。
融资案例分析(1)
问题:
• 1.收购新西兰钢铁联合企业项目融资的特点 • 2.波特兰铝厂项目融资的特点 • 3.欧洲迪斯尼乐园项目融资的特点 • 4.澳大利亚昆斯兰州运煤港口项目融资的特点 • 5.美国霍普威尔电站项目融资的特点 • 6.中信公司投资波特兰铝厂的特点 • 7. 什么是项目的经济强度,什么是项目融资的基础 • 8.非公司型合资的基本内容
融资案例分析(1)
二、商业合同的作用
• 商业合同可作为项目融资的保证。 • 《中华人民共和国合同法》第五章 第七
十九条 债权人可以将合同的权利全部或者部 分转让给第三人。
融资案例分析(1)
三、服务合同在项目融资中的运用
• 问题: • A地计划修建一座港口 • B地计划修建机场 • C地计划修建停车场 • D地计划修建冷藏库 • 均有市场,请你为其提供新的融资思路。
•
1999年1月7日,在北京被拘捕;
•
2000年,武汉中级人民法院 以信用证诈骗罪,判处无期徒刑;2003
年改为18年,2005年减刑1年零3个月。
•
—摘自和讯评论 /2013511.shtml
融资案例分析(1)
• (1)资料 • 1989年10月,牟其中接待了来中国访
融资案例分析(1)
• 1、 “设施使用协议”为基础的项目借贷融资模
式
•
(1)所谓设施使用协议是指项目产品的用户
或项目设施的使用者与项目公司签订的一种长期使
用项目设施的合同,或者说是一种长期劳务协议。
•
(2)主要内容:项目产品的用户或项目设施
的使用者承诺定期无条件地向项目产品或项目设施
的提供者支付一定数量的预先确定下来的使用费。
• 1、项目融资结构的定义。 • 广义,是指投资结构确定后,各种融资工具和方
式的运用与组合,包括股本融资与债务融资。 • 狭义,是指项目所采取的债务融资方式。 • 是项目融资的重点。
融资案例分析(1)
• 2、项目债务融资结构: • 按照融资工具:银行借贷、债券、票据; • 按债务人责任:完全追索、有限追索、无追索; • 按债务担保物的形成时间:可分为用过去的财产
票据融资
务 融
用现在的财产融资
资产抵押贷款 资产抵押债券
资
用将来的财产Hale Waihona Puke 资无追索融资 有限追索融资
金融租赁
资产证券化融资
融资案例分析(1)
•
本章重点:项目债务融资的特殊安排
融资案例分析(1)
第五章 商业合同在项目融资中的运用
本章主要内容: 服务合同在项目融资中的运用 购销合同在项目融资中的运用 商业信用在项目融资中的运用 本章重点: 商业合同作为贷款的保证。
称为“无论使用与否均需付款”,或“无论提货与 否均需付款”。
•
(3)作用:其可以作为向金融机构申请贷款
的保证或抵押。
融资案例分析(1)
(4)设施使用协议融资的基本结构
项目设 施用户
1、签订设施使用协议
4、支付设施使用费
项目 发起人
3、完工担保
项目 公司
3、申请贷款; 抵押:设施使用协议。
5、偿还贷款
• 课堂练习:
• 1.在收购新西兰钢铁联合企业的融资安排中,其 投资结构为“一人有限责任公司”,其目的是什么?
•
2.在欧洲迪斯尼乐园的融资安排中,运用了“金
融租赁”,其目的是什么?
•
3.项目融资中,“有限追索”、“无追索”的基
本含义是什么?
• 请没有做的同学尽快完成!!!
融资案例分析(1)
复习:项目的融资结构
融资案例分析(1)
9.交飞机
前苏联
1.食品换 飞机协议
8.交食品 日用品
四川 航空 公司
2.委托购买 飞机协议
10.付款
6.付款
兰德 公司
11.偿还贷款 3.贷款协议 5.发放贷款
贷款 银行
4.供货协议 7.供货
• 图示
食品生产企业
融资案例分析(1)
• (3)成果
• 第一,四川航空公司没有花1分钱,就先得到了4 架飞机;
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四、商品购销合同在项目融资中的运用
• 案例一:图德拉的“空手牵三家”
• (1)资料
• 图德拉原是美国加拉加斯一家玻璃制造公司的 老板,其希望能够在石油生意上有所发展。
• 一天,他从朋友处得知阿根廷即将在市场上购 买2000万美元的丁烷气体;再了解得知竞争者都是 大名鼎鼎的石油届巨商,自己没有竞争的实力;进 一步四处搜集信息得知阿根廷牛肉过剩,希望外销; 而西班牙一家船厂因缺少订货,面临破产;美国费 城的石油公司有大量的丁烷气体待售。
• 计算公式: • 购买产品数量 • =贷款总额/项目产品价格 • 其中: • 贷款包括利息; • 价格有固定价格和变动价格两种。
融资案例分析(1)
(4)生产支付协议融资的特点
•
第一,贷款的金额数量是根据项目资源储量的
价值计算出来的,通常表现为项目资源价值的一个
预先确定的百分比;
•
第二,贷款是以预付货款的方式提供的;
放,媒体开始关注;
•
1983年,因“投机倒把、偷税漏税 ”被收审,申请入党,提改革建
议,1984年初再次释放;
•
中德商店(1982)-中德公司(1984)-南德集团(1985?);
•
万州(1982)——重庆(1985)——北京(1989);
•
1989~1992年,食品换飞机;
•
1994~1995年,发射两颗电视直播卫星;
融资案例分析(1)
2020/12/5
融资案例分析(1)
• 2.项目投资结构的基本内涵
•
确定项目资产的所有权
融资案例分析(1)
• 3.决定影响项目投资结构的重要因素
•
法律、项目的特征、投资者的偏好与要求
融资案例分析(1)
• 4.项目投资结构的基本功能作用
•
为项目融通全部或部分股本资金
融资案例分析(1)
融资案例分析(1)
五、商业信用在项目融资中的运用
• 商业信用:预收预付、赊销赊购。 • 1、以“生产支付协议”为基础的融资
模式
• (1)生产支付协议融资的内容 • 所谓生产支付协议:是项目公司与贷款银行
签订的或所作出的安排融资的协议。 • 内容:银行或银行的附属机构向项目提供贷
款就拥有一定数量的项目产品(如矿产品),并 以这部分项目产品的销售收入作为收回贷款本金 和利息的保证,银行承担项目产品的价格风险。
项目发起人
设立
项目公司
发放贷款
债权人
项目融资的基本结构: (有限追索融资安排)
项目发起人
设立
项目公司
发放贷款
债权人
提供完工担保
•
(1)贷款对象不同;(2)筹资渠道不同;(3)追索
性质不同;(4)还款来源不同;(5)担保借款不同。
融资案例分析(1)
用过去、现在或将来的财产融资比较
无抵押贷款
债
用过去的财产融资
融资案例分析(1)
1.购销合同
阿
(购买2000万 美元的牛肉)
2.购销合同 西
(订购一艘价值
2000万
班
根 廷
1.购销合同
(出售2000万
图德拉
美元的货船)
2.购销合同