2018年人力资源服务行业市场调研分析报告
1. 人力资源服务：百年沧桑，激荡前行 (7)
1.1 社会分工精细领域，朝气蓬勃新兴产业 (7)
1.2 全球发展由混乱走向规范，行业在涅槃中新生 (7)
1.3 覆盖职业生命周期，业态已完成全流程精细化分工 (10)
1.3.1 招聘服务：面向企业长期雇员需求 (11)
1.3.2 灵活用工：满足临时用工需求，实现灵活性与保障性平衡 (13)
1.3.3 人事代理：企业在职员工管理的外部化 (15)
1.3.4 衍生业态：主体业态的重要完善、补充 (16)
1.4 全球发展格局：市场集中度低，行业稳中求进 (17)
1.4.1 发达国家人力资源服务趋于成熟，灵活用工发挥重要作用 (17)
1.4.2 服务对象集中于人力密集型行业，出现专业化转移趋势 (19)
1.4.3 全球人力资源服务市场集中度低，并购重组浪潮风起云涌 (19)
1.4.4 全球招聘难度飙升，人力资源服务行业实现稳定增长 (21)
2. 去旧革新蓄势待发，奋起直追更待何时 (22)
2.1 国内人力服务产品从无到有，由单一趋于丰富 (22)
2.1.1 萌芽期：打破人力资源计划分配，伴随改革浪潮初生萌芽 (22)
2.1.2 形成期：市场经济落地生根，服务需求持续增强 (22)
2.1.3 发展期：法律规章陆续出台，政策扶持促进行业优化 (22)
2.2 需求爆发+政策扶持，国内人力资源服务步入高速发展期 (23)
2.2.1 社会环境：人口红利消失，“人选”规模壮大 (23)
2.2.2 经济环境：临时用工需求上涨，结构性人才供给不足 (25)
2.2.3 政策环境：扶持政策陆续出台，推动行业优化升级 (26)
2.3 我国发展状况：借鉴国际经验，打造本土特色 (28)
2.3.1 人事代理服务：我国人力资源服务的主体业务 (28)
2.3.2 中高端人才访寻：市场集中度低，外资占据高端市场 (29)
2.3.3 招聘流程外包：激烈竞争压缩行业利润 (30)
2.3.4 在线招聘：百花齐放，面向专业化、品牌化发展 (30)
2.3.5 传统劳务派遣：中国特色灵活用工方式，合规转型艰难推进 (31)
2.3.6 人力资源综合咨询：传统服务的自然延伸，细分领域差异化竞争 (33)
2.3.7 人力资源软件系统：四大阵营鏖战，细分领域角逐市场主导 (33)
2.4. 我国发展趋势：并购重组趋于常态，岗位外包临近爆发 (34)
2.4.1 行业规模不断扩大，集中度进一步提升 (34)
2.4.2 不同业态分化加剧，以“岗位外包”为代表的灵活用工临近爆发 (35)
2.4.3 横向整合、纵向延伸，并购重组趋于常态 (36)
2.4.4 国际化水平不断提升，信息技术高度融合 (36)
3. 择善而从，亚洲龙头崛起启示 (37)
3.1 B端人力资源服务典范——HRnet (37)
3.1.1 东南亚第一人力资源企业，渗透中日韩主流市场 (37)
3.1.2 双擎驱动：猎头+灵活用工搭配，助力持续稳定增长 (41)
3.1.3 核心竞争力分析：内外精细打磨出的龙头 (42)
3.2 Recruit模式：B端、C端双向渗透雄冠全球 (43)
3.2.1 经济、政策双驱动构成主要增量因素 (44)
3.2.2日本领跑、亚太立足，强势跻身世界前列 (45)
3.2.2.1 公司业务三位一体，服务包罗万象 (45)
3.2.2.2 同业比较：日本市场寡头垄断，领跑行业坐稳龙头 (48)
3.2.3 竞争优势探究：行业先驱稳中求变,广拓市场志存高远 (50)
4.行业标的梳理 (54)
A股标的推荐：科锐国际（300662） (54)
图1：人力资源服务行业在全球由混乱走向规范 (7)
图2：灵活用工出现对不同群体的意义 (9)
图3：2011-2015年间，全球人力资源服务市场规模持续扩大（单位：十亿美元）9图4：企业对人力资源服务需求 (10)
图5：人力资源服务业内分工示意图 (10)
图6：猎头公司服务流程 (11)
图7：猎头业务特点 (12)
图8：招聘流程外包执行步骤 (12)
图9：在线招聘由1.0进入3.0时代 (13)
图10：灵活用工的两种定义方式 (14)
图11：劳务派遣关系图 (14)
图12：人事代理优势 (15)
图13：人力资源管理框架及综合咨询内容 (16)
图14：中服CServer PaaS 云计算平台 (17)
图15：欧洲是人力资源服务最大的市场，占到41％ (17)
图16：主要欧洲国家灵活用工占总就业比重（按人数） (18)
图17：全球人力资源服务业构成（按营收规模） (18)
图18：全球人力资源服务行业“金字塔” (19)
图19：2008年至今雇主反映招聘难度逐年上升 (21)
图20：亚洲雇主使用灵活用工比例不断上升 (21)
图21：2016年全球人力资源服务行业各业态营业收入均实现增长 (21)
图22：我国人力资源发展阶段 (22)
图23：我国人口自然增长率持续下滑（%） (23)
图24：2010年以来劳动力数量占比出现回落（%） (23)
图25：私营单位就业人员平均工资（单位：元） (23)
图26：我国城镇居民比重持续上升（%） (24)
图27：第三产业就业人员比例不断提高（%） (24)
图28：传统与现代就业观念对立 (25)
图29：我国GDP增速持续下滑，CPI维持低迷（%） (26)
图30：我国私营企业数量与就业人数不断攀升 (26)
图31：《劳务派遣暂行规定》部分要求 (27)
图32：2015年人事代理业务仍占我国人力资源服务的主体 (28)
图33：人事代理服务常见内容 (28)
图34：我国中高端人才访寻市场分层 (29)
图35：监管收紧环境下，劳务派遣转型分流模式 (31)
图36：外资与内资咨询公司错位竞争 (33)
图37：人力资源软件市场四大阵营鏖战 (33)
图38：我国人力资源服务行业发展优势 (34)
图39：HRnet集团已成长为亚太（除日本）最大的猎头企业 (37)
图40：HRnet扎根新加坡本土，持牌猎头规模稳居第一（单位：人） (38)
图41：只做亚洲最顶尖市场，大蛋糕抢食一块 (38)
图42：HRnet依托专长服务领域吸引客户，不断开拓新事业线提升收入规模 (40)
图43：新加坡在亚太区域竞争力居前 (41)
图44：HRnet服务行业分散，客户依赖度低，抗周期能力强（营收占比） (43)
图45：Recruit亚洲竞争对手营业收入（百万新币） (45)
图46：亚太地区的灵活用工、猎头收入（十亿新币） (45)
图47：Recruit近年的营业收入（十亿日元） (46)
图48：Recruit近年的EBITDA（十亿日元） (46)
图49：Recruit海外业务贡献逐年提升 (46)
图50：Recruit 2016年分类营收占比 (48)
图51：Recruit公司近年营业利润占比 (48)
图52：15年日本人力资源信息业务市场（十亿日元） (49)
图53：15年日本人力资源外包业务市场（十亿日元） (49)
图54：PERSOL业务板块 (49)
图55：en-Japan业务板块 (50)
图56：Recruit公司历史沿革 (51)
图57：Recruit ToB、ToC双向渗透的业务模式 (52)
图58：Recruit海外业务开拓进程及目标 (53)
图59：海外并购的CSI、Staffmark、Advantage三家子公司EBITDA利润率54
表1：国际劳工组织关于私营职业服务的公约和建议书 (8)
表2：全球人力资源服务业四大巨头对比 (20)
表3：德科集团（Adecco）近十年来收购情况 (20)
表4：相关扶持政策 (27)
表5：我国进入全球人力资源百强榜单的在线招聘公司财务状况 (31)
表6：岗位外包与劳务派遣对比 (32)
表7：科锐国际近年来收购情况 (36)
表8：HRnet集团旗下品牌及定位 (39)
表9：HRnet集团通过同业异地扩张不断实现内生增长 (40)
表10：HRnet猎头业务经营情况 (41)
表11：Hrnet灵活业务经营情况 (42)
表12：HRnet核心骨干从业经历丰富 (42)
表13：日本《劳务派遣法》及相关法案修订 (44)
表14：Recruit市场营销信息业务细分 (47)
表15: 公司近年重大资产收购 (53)
表16：国内营收居前人力资源服务企业 (54)
表17：科锐国际估值表 (55)。