A 10.0% B 11.0% C 12.0% D 12.8% E 13.8%
5
举例: 多选题
1．在个别资本成本中须考虑抵税因素的是: A.债券成本 B.银行借款成本 C.普通股成本 D.留存收益成本
6
举例: 多选题(续)
2 股份公司申请股票上市,一般出于( ) A.使资本集中 B.提高股票的变现力 C.筹措新的资金 D.提高公司知名度、吸引更多顾客
8.93%
9
举例:
例1: 某公司在2000年1月1日平价发行新债券，每张面值 1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。要 求：（1）2000年1月1日到期收益率？（2）假定2001年1月 1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？（3） 假定2001年1月1日的市价为1040元，此次购买该债券的到 期收益率是多少？
20. The marketing study is a sunk cost and should be ignored.
Sales
$380,000 OCF = EBIT + D – T = $99,000 + 60,000 – 39,600
Variable costs
76,000
= $119,400
3
单选题(续)
2．其他条件不变，下面哪种情况会改变一个公司的资 本成本？ （A）
A 公司发行债券所融资金用于购回股票 B 公司发行新债券购回旧债券 C 公司用发行债券的方式偿还银行债务 D 公司发放债券利息
4
单选题(续)
3．有两种预期的经济状况。繁荣的可能性为70%，萧条的可 能性为30%。如果经济繁荣，证券A的预期收益是16%，证 券B的预期收益是6%。如果经济萧条，证券A的预期收益是 4%，证券B的预期收益是24%。下面哪个是以60%投资于证 券A和40%投资于证券B这样一个组合的预期收益（ C ）?
2. 从长期来看，公司股利的固定增长率（扣除通过膨胀因素） 不可能超过公司的资本成本率（true）
3．投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了 回收期满后的现金流量状况（false）
2
举例:单选题
1．下面哪种债券的利率风险可能最高？（பைடு நூலகம்）
A 8%的票面利率，10年到期 B 8%的票面利率，20年到期 C 10%的票面利率，10年到期 D 10%的票面利率，20年到期 E 12%的票面利率，20年到期
公司财务考试题型介绍
1.判断题(5道*2分=10分) 2.单选题(15道*2分=30分) 3.多选题(5道*3分=15分) 4.计算题(2道*10分=20分, 资本成本与资本结构\股票与债券定价) 5.综合题(1道*25分=25分,投资决策的运用)
1
举例:判断题
1. 预计明年通货膨胀率为8%，公司销量增长10%，则销售额 的名义增长率为18.8%。( true)
可以复习第9章的练习与作业 计算现金流的时候注意： 沉没成本与机会成本 资产处置的税盾问题 折旧与现金流等问题
11
20．计算项目的现金流和净现值。 Pappy 土豆公司研发了一种新产品（Pet 土豆），公司花费了 12 万美元进行了一项营销调查来考 察产品的可行性。调研结果认为 Pet 土豆会取得每年 38 万美元的销售额，同此项目相关的固定 成本是每年 14.5 万，变动成本是销售额的 20%，生产所需设备的成本是 24 万美案，是唯一的初 始成本，并以直线法在 4 年的存续期内计提折旧。Pappy 公司适用税率 40%，要求收益率 13%， 请计算回收期、净现值、内含报酬率。
例2:ABC公司最近刚刚发放的股利为2元/股,预计A公司近2年 股利稳定,但从第3年起估计将以2%的速度递减,若此时无风险 报酬率为6%,整个股票市场的平均收益率为10%,ABC公司股 票的贝他系数为2,若公司目前股价为12元.:要求:(1)计算股票 的价值;(2)计算股票预期的投资收益率?
10
综合题(投资决策方法的运用)
Costs
145,000 Payback Period = $240,000/$119,400 = 2.01 years
Depreciation EBIT Taxes
60,000 99,000 39,600
NPV = –$240K + $119,400(PVIFA13%,4) = $115,151.88 IRR = $240K = $119,400(PVIFAR%,4) = 34.59%
7
举例：计算题
（资本成本与资本结构） 可以复习书中第12章的练习与作业 （股票与债券投资） 可以复习书中第6、7章的练习与作业
8
15。计算加权平均资本成本。 根据下面 Janicek 电力公司的信息，计算其加权平均资本成本。假设公司所得税率为 35%。 债券：6000 张发行在外利息为 9%的债券，卷面价格为 1000 元，10 年到期，销售价格
是卷面价格的 104%，半年付息一次。 普通股：90，000 股发行在外，售价每股 75 美元，β为 1.2。 优先股：8000 股股利率为 4.75%的优先股发行在外，目前售价为每股 60 元。 其他市场条件：市场风险溢酬是 6%，无风险债券收益率为 5%。
15. MVD = 6,000($1,000)(1.04) = $6.24M; MVE = 90,000($75) = $6.75M MVP = 8,000($60) = $0.48M; V = $6.24M + 6.75M + 0.48M = $13.47M RE = .05 + 1.20(.06) = 12.20% P0 = $1,040 = $45(PVIFAR%,20) + $1,000(PVIFR%,20); R = 4.200%, YTM = 8.400% RD = (1 – .35)(.08400) = 5.461%； RP = $4.75/$60 = 7.92% WACC = .0546($6.24M/$13.47M) + .1220($6.75M/$13.47M) + .0792($0.48M/$13.47M) =