投资行为也符合国家法律法规的要求，其行为也更加规范化。在新 三板市场建设的过程中，我们要引入机构投资者，使其发挥出应有 的职能，进一步起到稳定市场的作用。与此同时，也不能忽视个人 投资者，它们也是整个证券市场的重要组成部分，是推动证券市场 向前发展的源泉力量。
◆考文献： 【１】杜恩斌．新三板扩容的风险分析及防范【Ｄ】．上海：华东政法
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我国“新三板”市场现状及其发展对策分析
杜
（广州松田职业学院
字
广东广州５１１３７０）
摘
要： “新三板”市场建设是我国资本市场建设中的一件大事，对我国资本市场的长期健康发展有着 重要的意义。它主要是为科技型和创新型非上市股份有限公司提供一个交易平台，满足其进行股份转让 和定向融资的需求。 关键词： “新三板”；融资；非上市公司 中图分类号：Ｆ８３０．９１ 文献标识码：Ｃ 文章编号８
只能通过首次公开发行的方式来实现，其上市条件都有十分严格的 规定，跟其它企业完全相同。 “转板制度”能够实现证券市场不同
层次间的合理流动，是资本市场中十分重要的一个环节。通过该项 制度为不同层次的资本市场之间的流动性刨造条件，建立起一条绿 色通道，逐步提升新三板市场的吸引力。 ２．２．２引入连续竞价机制，增强新三板市场流动性 要从根本上解决新三板市场流动性差的问题，我们必须要引入 一个十分有效的交易机制，做市商制度和连续竞价机制都是十分不 错的选择。连续竟价机制有着自身的优越性，更能反映真实的成交 价格，能够起到增加新三板市场流动性，满足其企业融资的需求。 ２．３完善监管机制，填堵新三板市场漏洞 ２．３．１完善以备案制为基础的挂牌监管制度 股票上市挂牌制度国际上有两种类型：其一是注册制。其二是 核准制。后者为了更好地保护投资者的财务安全，其法律要求发行
人要公开公司的相关资料，与此同时还要能够接受政府的监管。核
准制对拟发行的证券进行严格审查，在很大程度上保证了证券的投 资价值。同时也存在很多缺陷：首先主管机关权力过大，要获得上 市资格要求很高，要满足一系列的条件，使得上市公司成为一种稀 缺资源，甚至有些上市公司出现股票的发行价格偏离其价值的情形， 容易出现圈钱现象。其次不利于发展创新类产业，使得具备发展潜 力的企业因为不满足发行条件而被排斥。而新三板实行的备案制可 以有效地解决上述问题，因此要进一步完善以备案制为基础的挂牌 监管制度。改革实践证明，这种制度设计可以高效率满足大量创新 类企业挂牌、定向增资等资本运营的需求，并有效降低市场的系统 风险，提高了市场效率，为中国ＩＰＯ最终与国际接轨而迈向注册制 打下了坚实的基础。 ２．３．２加大信息披露力度，增强投资者信心 新三板企业在其发展的过程中存在很多不确定的因素，其自身
２我国“新三板”市场发晨对策分析
２．１逐步扩大市场主体 ２．１．１合理规划新三板扩容的步伐
新三板市场在扩容的过程中，一定要控制其速度和规模，在试 点的基础上逐步推进，避免出现诸如监管法规层级过低、市场流动
性风险加大等问题。根据目前市场发展状况，我们应该合理规划新 三板扩容的步伐，解决在扩容过程中出现的上述问题。致力于实现
全国统一性耜地域差异性的统筹安排，与各地产权市场及股票交易
所协调发展。 ２．１．２大力发展机构投资者和个人投资者 机构投资者能够凭借自身的优势进行合理的投资决策，毕竟它
是一个专业的投资机构，在进行投资时要做一个可行性的分析，要 想尽办法来降低企业的经营风险，使得企业能够长期健康地发展。 机构管理者的投资管理更加专业化、能够选择更优的投资结构组合、
的经营状况和财务状况都会随市场的变化而相应地发生变化，而对
于普通投资者要能够正确地进行投资决策，必须要获取正确的信息。 如果企业不能够及时披露其信息，或者其披露的信息失真，那样会 使得广大投资者不能够做出合理的价值判断，从而导致投资的失误， 造成不必要的损失。因此，应加大新三板企业的信息披露力度，要 求企业及时披露相关信息，降低投资者的信息收集成本，解决信息 不对称问题。
１００７—１５４７（２０１５）１０（上）一０２２０—０１ ２．２完善交易机制，增大新三板市场规模 ２．２．１建立转板制度，增强新三板市场吸引力 证券市场不同层次间的流动性可以通过转板制度来实现，新三 板市场要增加其流动性也必须通过该制度来实施。而实际上中国目 前并没有真正意义上的转板制度，不利于增加市场的流动性。任何 企业（新三板挂牌企业和非三板企业）要在场内资本市场上市，都
１我国“新三板”市场发晨的现状分析
自２００６年１月，新三板正式设立以来，新三板挂牌企业数量与 日俱增，与此同时，其成交额也不断上涨，在一定程度上满足了企 业的融资需求，对企业的长期健康发展有一定的促进作用。但也存
在诸多问题，其主要体现在以下几个方面。
１．１整体规模小，仍处于萌芽状态 １．１．Ｉ市场流动性分析 要分析新三板市场的流动性，就一定要对它的成交量进行考量。 总体而言，随着挂牌企业数量的增加，其成交量也在不断上升，新 三板市场的交易量是在逐年增加，但是这样的成交量无法与主板， 中小板，创业板相比，整体的市场流动性还是较弱，市场活跃程度 需要不断提高。 １．１．２市场融资规模分析 因为新三扳挂牌企业属于非上市公司，不能公开发行股票和向 社会公众募资。所以只能通过定向融资的方式，引入战略投资者。
根据官方公布的数据显示，新三板市场设立至今，其市场融资规模
也在不断扩张，融资次数和融资额１３年中国１７．２９万亿元的总融资规模以及主板１３００亿的融资
规模相比，仍然显得无足轻重，其市场融资规模还有较大的提升空间。 １．２运行机制尚不成熟 １．２．１交易机制需要完善 新三板设立至今，存在诸如运行效率有待进一步提高、不断增 强市场的流动性、解决价格波动性较大的问题等，目的是维护整个 市场的稳定性。究其原因是很多因素综合作用的结果，但是最核心 因素是其交易机制不够合理。我国目前采用的是电子集合竞价机制
大学，２０１２．
【２】陆泱．中小企业在新三板的融资敢果分析【Ｄ】．上海：上海交
通大学。２０１３．
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万方数据
我国"新三板"市场现状及其发展对策分析
作者： 作者单位： 刊名： 英文刊名： 年，卷(期)： 杜宇 广州松田职业学院 广东广州511370 科技经济导刊 Technology and Economic Guide 2015(7)
和成交价格预揭示制度，新三板市场的交易机制需要进一步完善。
１．２．２信息披露渠道狭窄 为了进一步控制交易风险，其信息披露十分关键。然而现实是 新三板并没有编制整体指数，甚至查找各年份的成交额都十分困难。
在新三板市场的信息披露主要是通过证券公司的网站或者营业部进
行传播，其信息披露渠道比较单～、不够畅通，增加了其交易的风险。
引用本文格式：杜宇 我国"新三板"市场现状及其发展对策分析[期刊论文]-科技经济导刊 2015(7)