第三章财务分析第一节财务分析概述一、财务分析的目的与内容财务分析是指根据企业会计部门提供的会计报表等资料，按照一定的程序，运用一定的方法，计算出一系列评价指标并据以评价企业财务状况和经营成果的过程。

财务分析的目的：对企业过去的财务状况和经营成果进行总结性分析和评价；对企业当前财务运作进行调整和控制；预测未来企业财务运作的方向及其影响。

不同分析主体其分析目标是不同的：（一）债权人1、心态：关心贷款的安全性，不关心企业是否盈利。

只有与贷款安全性有关时，才关心企业是否盈利。

2、短期债权人关心当前财务状况，如资产的流动性和变现能力；长期债权人关心资本结构和长期盈利能力。

3、报表分析是为了回答：企业为什么需要额外筹资；企业还本付息所需资金的可能来源是什么；企业对以前的短期及长期贷款是否按期归还；企业将来在哪些方面还需要借款。

（二）投资者1、心态：只要影响财富积累的都很关心，如偿债能力、盈利能力、风险控制等。

2、既关心公司的当前状况，也关心公司的未来发展。

当然，投资者存在自然的分类。

3、报表分析是为了回答：企业当前和未来收益水平的高低，及企业收益易受哪些重大变动因素的影响；企业目前的财务状况及由资本结构决定的风险和收益如何；与其他竞争者相比，企业处于何种地位。

（三）企业管理层1、心态：由于委托代理形成的各种契约关系，和解雇与收购的威胁，对契约约定事项十分关心。

2、关心企业的财务状况、盈利能力、发展潜力等重大方面，他们往往从外部使用人的角度对待和分析企业。

3、报表分析是为了回答：企业业绩的状况如何，与契约约定有哪些差异；改善企业业绩可以釆取哪些方法和手段，从而使债权人和投资人满意。

（四）政府监管部门及其他人士1、心态：企业在法律规定范围内以满足社会发展为目标从事生产经营活动。

2、关心企业的盈利和长远发展能力，履行监管职责。

3、报表分析是为了回答：企业是否在法律规定范围内从事生产经营活动；企业盈利能力和长远发展能力可能会受到哪些损害以及原因；可以采取哪些措施增强企业的盈利能力和长远发展能力。

财务分析的内容：偿债能力评价、营运能力评价、盈利能力评价、财务状况综合评价。

第三章财务分析第一节财务分析概述二、财务分析的基本方法财务分析的方法一般可分为定量分析方法和定性分析方法两大类。

（一）比较分析法比较分析法是指将不同时间或不同空间的被评价指标进行比较，确定差异的方法。

（1）本期实际与上期（或历史水平）实际比较；（2）本期实际与本期计划（或目标）比较；（3）本期实际与国内外同行业先进企业水平比较。

在比较中，往往可以采用以下两种比较形式：1、绝对数比较。

2、相对数比较。

（二）百分比分析法1、结构百分比分析法结构百分比分析法是指通过计算某一项目的各构成部分在项目中所占比重，揭示项目内部整体结构的分析方法。

主要的结构百分比有：资产结构百分比、资本结构百分比、所有者权益结构百分比、资本金结构百分比、利润结构百分比、利润分配结构百分比和现金流量结构百分比等。

通过结构百分比可使项目各个组成部分的相对重要性明显地表示出来，从而揭示会计报表中各个项目的相对地位和总体结构关系，有助于研究、判断企业财务状况，揭示财务问题，优化企业资源结构等。

2、变动百分比分析法变动百分比分析法是指将某一财务指标不同时期的数额相互对比，反映变化趋势和变化程度的分析、评价方法。

变动百分比法分为定比分析法和环比分析法两种。

通过变动百分比，可以从较长的时期观察企业财务指标的变化及发展趋势，便于会计报表使用者预测未来的经营前景，只有通过若干期间会计报表的纵向分析才能将企业的资金来源与运用揭示清楚。

（三）比率分析法比率分析法是指将企业某个时期会计报表中不同类别但具有一定关系的有关项目及数据进行对比，以计算出来的比率反映各项目之间的内在联系，据此分析企业的财务状况和经营成果的方法。

比率分析法的突出的特点在于它能将现金流量表同资产负债表和损益表有机地联系在一起，为综合分析各个会计报表项目的内在联系及其数值对财务状况与经营成果的影响程度，就必须使用比率分析法。

（四）趋势分析法趋势分析法就是运用若干期的会计报表资料，对比有关项目各期的增减方向和幅度，揭示有关财务状况和经营状况的变化及其趋势的方法。

观察研究连续数期的会计报表，比单看一期的会计报表了解的情况更多，对企业财务状况分析更准确。

趋势分析法分为纵向趋势分析和横向趋势分析。

（五）因素分析法第三章财务分析第二节会计报表的一般分析会计报表是反映企业一定时期财务状况与经营成果的总结性书面文件，包括会计报表体系和财务情况说明书。

会计报表体系由资产负债表、损益表、现金流量表等三张主要报表和利润分配表、主营业务收支明细表等两张附表构成。

（一）资产负债表1、资产负债表的特点（1）反映一定时点的财务状况（月报、中期报告、年报），因此有被修饰的可能；（2）按权责发生制填制，对未来的反映受到一定程度的影响；（3）反映资产与负债、所有者权益之间的关系，资产=负债+所有者权益；（4）反映资产、负债、所有者权益的存量及其结构等信息。

2、资产总额的评价（1）反映企业生产经营规模的大小及能力的强弱；（2）资产并不代表盈利能力和偿债能力，只代表拥有或控制的经济资源；（3）资产金额受会计确认、计量、报告和披露规则的约束；（4）注意资产总额的变动。

3、注意实物资产和非实物资产实物资产包括货币资金、存货、长期投资（直接投资）、固定资产等，其特点是：未来创造价值并能保留现金流量，因此，在通货膨胀时持有较为有利；非实物资产包括无形资产、递延资产、开办费、长期待摊费用等，其特点是：未来创造价值的能力很小（无形资产除外）但能保留现金流量，因此，在通货膨胀时持有未必有利。

4、注意虚资产的存在和影响虚资产即其价值有水份的资产，其存在影响对企业财务状况、经营成果的正确判断。

其形成原因：理论上的缺陷、实务上的操作。

基本对策：利用估值的方法挤去水份5、流动资产与非流动资产的比例流动性、收益性、风险性的思考；存在相对稳定的比例关系；因企业而异。

6、固定资产、长期投资的评价固定资产应注意净值占原值的比重、新增固定资产增长率；投资总额增减情况、投资分布。

7、负债与所有者权益的一般评价（1）负债与所有者权益之比；（2）流动负债与长期负债之比；（3）所有者权益项目构成分析。

8、资产与负债间的一般分析（1）流动资产与流动负债（2）长期资产与长期负债（二）损益表1、反映一定期间经营成果：利润=收入—成本费用；2、按权责发生制填列；3、反映损益的构成及实现，有利于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、期间费用及税金，了解盈利总水平和各项利润的形成来源及其构成。

（三）现金流量表1、现金流量表的特点（1）反映一定期间现金流动的情况和结果；（2）按收付实现制填列，真实反映未来资源的掌握（部分）。

2、分析要点：（1）一定期间净现金流量变动（并与损益表的损益额比较，分析差额产生的可能情况）1）本期现金从哪来；2）本期现金用到哪；3）现金余额有什么变化（2）现金流入、流出的数量规模（分三部分评价）（3）三部分间的关系一般讲，经营现金净流量为正、投资活动现金净流量为负、筹资活动现金净流量随前两部分比较的结果而定。

（4）现金流量分析的作用1）对现金获取能力作出评价；2）对偿债和支付能力作出评价；3）对收益质量作出评价；4）对投资和筹资活动作出评价（四）三张主要报表之间的关系第三章财务分析第三节偿债能力评价一、短期偿债能力的分析偿债能力的分析就是通过对企业资产变现能力及保障程度的分析，观察和判断企业是否具有偿还到期债务的能力及其偿债能力的强弱。

（一）短期偿债能力评价指标企业短期偿债能力的大小主要取决于企业营运资金的多少、流动资产变现能力、流动资产结构状况和流动负债的多少等因素的影响。

1、流动比率流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比率关系，反映每一元流动负债有多少流动资产可以作为支付保证。

该指标并不是越高越好：第一、由于资产的流动性与资产的盈利能力相反变动，流动性强的资产增加必然意味着企业整体资产的盈利能力下降，从而不利于实现企业的经营目标；第二、对任何一个企业来说，流动资产与非流动资产都有一个适当的比率，若流动比率过高，则说明企业资源尚未得到充分利用。

一般认为该比率保持在2倍左右比较适宜。

在分析和评价一个企业的流动比率时，应注意以下几方面的问题：（1）不同行业流动比率上的差异；（2）企业债务结构上的差异；（3）由于计算流动比率的数字取自于资产负债表，通过时点值的改变来调增流动资产或减少流动负债，使流动比率保持在适当水平上，造成一种虚假的合理现象。

2、速动比率速动比率是指企业速动资产与流动负债的比例关系，说明企业在一定时期内每一元流动负债有多少速动资产作为支付保证。

速动资产是流动资产扣除存货等后的余额，具体包括现金及各种存款、有价证券、应收账款等。

速动资产＝流动资产－存货－待摊费用－预付费用速动比率一般为1比较适宜。

如果速动比率大于1，说明企业有足够的偿还短期债务的能力，同时也说明企业拥有较多的不能盈利的速动资产；如果小于1，企业将依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务，从而给企业造成削价损失或新的债务负担。

在用速动比率进行短期偿债能力评价时应注意以下几个方面：（1）不同行业速动比率上的差异；（2）企业债务结构上的差异；（3）速动比率过大或过小都有其负面影响；（4）外部融资环境对速动比率的影响不同，如权益性资本融资和长期负债融资存在的困难时，企业的流动负债一般会呈大幅度的增长，从而使速动比率下降。

（5）当企业在期末采用推迟进货或大量赊销等方式减少当期的存货余额时，使速动比率能够保持在一个适当的水平上，但这却是一种粉饰业绩的虚假现象。

3、现金比率现金比率又称即付比率。

是指企业现金类资产（现金和现金等价物）与流动负债之间的比率关系，说明企业立即偿还到期债务的能力。

现金类资产等于速动资产减去应收账款。

现金比率是对流动比率和速动比率的进一步补充和说明，较之流动比率和速动比率更为严格，因为现金资产是企业偿还债务的最终手段。

一般来说，现金比率在0.2以上为好。

但是，不能认为该项指标越高越好，因为该指标太高可能意味着企业拥有大量不能盈利的现金和银行存款。

用现金比率进行评价时，应注意以下几个问题：（1）现金等价物的确认。

按现行制度规定，现金等价物必须具备期限短、流动性强、易于变现和价值变动风险小等四个条件。

（2）作为时点指标，现金比率存在与流动比率、速动比率同样的问题，即企业可以在期末通过增加长期负债和权益资本等方式增大现金比率，或通过突击进货或短期债务转长期债务等方式来降低现金比率。

（二）影响资产变现能力的因素1、增强变现能力的因素（1）可动用的银行贷款指标；（2）准备近期变现的长期资产；（3）企业的信誉。