1996年以来中国利率市场化改革的进程第十二组：李健张思达黄欣罗津黄健俞航实现利率市场化，对金融机构改革具有重要意义。

近年来我国一直在确保金融稳定的前提下，稳步推动利率市场化，利率市场化已经是必然趋势。

随着经济体制改革的深入推进，利率市场化已成为我国金融改革的重点之一，利率市场化作为中国金融改革的重要组成部分,近年来已取得了较为瞩目的成就。

一、利率市场化概述1.利率市场化概念利率市场化是就是由资金供求决定利率水平，即市场主体在中央银行制定的基准利率的基础上，根据市场资金供求状况自主决定利率。

包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。

实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构根据自己资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。

2.利率市场化包含的内容第一，同业拆借或者短期国债利率将成为市场利率的基本指针。

银行间同业拆借市场基本放开，Shibor作为货币市场定价基准已经确立。

从微观层面上说，市场利率比计划档次更多，结构更为复杂，市场利率是根据市场上交易量大的一种或者几种被普遍接受的金融交易产品所决定的。

同业拆借利率或者短期国债利率是市场上交易量最大、信息披露最充分的，从而也是最具代表的市场利率，它们将是制定其他利率的标准和依据。

第二，金融交易主体拥有利率决定权。

金融活动不外乎是资金盈余部门与资金赤字部门之间的资金融通过程。

金融交易主体有权对其交易的资金规模、期限、价格等进行商讨决定，也有可能是资金供求双方在不同客户或服务提供者之间进行博弈进而确定利率。

第三，利率的数量结构、期限结构和风险结构由市场选择。

同其他商品一样，金融产品也存在批发和零售的价格区别。

与普通商品不同的事，资金交易的价格应该存在期限差别和风险差别。

利率当局既无必要也没可能对利率的数量结构、期限结构和风险结构进行精确的预测和计算。

相反金融机构双方应该有权就某一项资金交易数量、期限、风险及其利率水平决定达成协议。

从而为整个金融市场形成一个具有代表的利率数量结构、利率期限机构和风险结构。

第四，中央银行享有间接影响利率的权力。

利率市场化并不排除政府的金融控制，政府有权对其进行宏观调控。

但利率市场化条件下，政府对金融调控职能运用间接的手段。

例如通过政府通过调整基准利率来影响商业银行成本，进而改变利率市场水平。

在对金融宏观调控机制局部失灵时也可对金融机构和商业银行进行适当方式和程度的进行指导，但这种手段不宜多用，以免干扰利率市场化的正常运行。

商业银行对存贷款的定价权是利率市场化也是金融利率市场化的核心内容。

二、1996年以来我国利率市场化改革进程1996年1月3日，启动全国银行间同业拆借市场，利率由交易双方在人民银行确定的上限内协商决定，1996年6月1日，央行放开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场供求自主确定拆借利率；1996年4月9日，人行首次通过市场招标向14家商业银行总行回购2.9亿元人民币的国债；1997年6月16日，银行间债券市场正式启动，并放开了债券市场的债券回购和现券交易利率；1998年3月21日，央行改革贴现利率和再贴现利率的生成机制，放开贴现利率和转贴现利率。

1998年9月，放开了政策性银行发行金融债券的利率，银行间债券市场发行利率全面放开。

1999年9月，成功实现国债在银行间债券市场利率招标发行。

1999年10月，对保险公司大额定期存款实行协议利率，对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款，实行保险公司与商业银行双方协商利率的方法。

2000年至今：利率市场化的实质性进展阶段2000年9月21日，中国人民银行宣布开始改革我国外币存贷款利率管理体制，即放开外币贷款利率；大额外币存款[300万美元（含300万美元）以上]利率由金融机构和客户协商确定；小额外币存款利率由银行业协会统一制定，各金融机构统一执行；2002年3月，将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入人民银行现行小额外币存款利率管理范围，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇；2002年，扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农村信用社利率浮动幅度；2003年7月，放开了英镑、瑞士法郎和加拿大元的外币小额存款利率2003年之前，银行定价权浮动范围只限30%以内，2004年贷款上浮范围扩大到基准利率的1.7倍。

2004年10月，贷款上浮取消封顶，下浮的幅度为基准利率的0.9倍。

与此同时，允许银行的存款利率都可以下浮，下不设底，但不可较基准利率上浮。

随着各种票据、公司类债券的发展，特别是OTC市场和二级市场交易不断扩大使价格更为市场化，很多企业，特别是质量比较好的企业，可以选择发行票据和企业债来进行融资，其价格已经完全不受贷款基准利率的限制。

2006年8月，浮动范围扩大至基准利率的0.85倍；2008年5月汶川特大地震发生后，为支持灾后重建，人民银行于当年10月进一步提升了金融机构住房抵押贷款的自主定价权，将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的0.7倍。

2012年，我国利率市场化进程实现“惊人一跃”. 6月，进一步扩大利率浮动区间央行连续二次降息，扩大利率浮动范围，制定存款利率浮动上限和贷款利率浮动下限。

央行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。

一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点；并将存款利率浮动上限定为基准利率1.1倍，贷款利率浮动下限定为0.8倍。

这是我国银行业人民币存款基准利率首次可以上浮，也是8年来我国银行业贷款基准利率下浮幅度首度扩大。

工商银行、建设银行、中国银行、农业银行以及交通银行五大行及大多其他商业银行将存款利率直接上浮1.1倍，贷款利率无任何调整。

2012年7 月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。

金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。

个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。

一、取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。

二、取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定。

三、对农村信用社贷款利率不再设立上限。

四、为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。

1996年到2015年央行利率调整表三、我国利率市场化的原因1.利率市场化是发挥市场配置资源作用的一个重要方面1992年，我国确立了建立社会主义市场经济体制的改革目标，要让市场在资源配置中起基础性作用，以此实现资源配置优化。

利率作为非常重要的资金价格，应该在市场有效配置资源过程中起基础性调节作用，实现资金流向和配置的不断优化。

同时，利率也是其他很多金融产品定价的参照基准。

2.利率市场化的要点是体现金融机构在竞争性市场中的自主定价权我国市场化改革从一开始就强调尊重企业的自主权，其中最主要的一条是尊重企业定价权。

在金融业，除个别政策性金融机构外，目前我国金融机构都是按照企业来运行的，反映金融企业自主经营权的一个重要环节正是其对自身产品和服务的自主定价权。

3.利率市场化也反映客户有选择权金融机构的客户既有居民，也有企业，还有各种各样的其他类型实体。

这些客户在竞争性市场中有选择权，他们对金融机构提供的服务和价格，可以表示满意或不满意，可以选择这家或那家，也可以选择不同价格的类似金融产品作为替代。

通过利率市场化，金融机构会提供各不相同的多样化的金融产品和服务。

4.利率市场化反映了差异性、多样性金融产品和服务的供求关系以及金融企业对风险的判断和定价在市场经济条件下，就像其他商品一样，金融产品会出现更多的差异化，同类产品可能有不同的品牌、规格和目标群体。

同时，不同金融机构对同一项目、同一客户的风险判断也会出现差异，这些差异在其金融产品的定价中会得到反映。

5.利率市场反映了宏观调控的需要宏观调控，特别是在我国社会主义市场经济条件下以间接调控为基本特征的中央银行货币政策，需要有一个顺畅、有效的传导机制并对市场价格的形成产生必要的影响。

四、利率市场化影响（一）利率市场化将对家庭理财、个人投资消费的影响首先，利率市场化后，客户可以像购买其它商品那样，挑选满意的银行和产品；其次，利率市场化后，银行将根据客户的信用情况及职业等综合情况决定贷款利率；第三，利率的变化将会引起金融资产价格的变化，使金融资产持有者损益不确定性增加，需要学会运用衍生金融工具来规避利率风险。

（二）利率市场化对商业银行的影响1.银行压力加大实际上，变相的利率浮动在我国一直存在。

多年来，邮政储蓄和农村信用社，甚至有的国有商业银行都搞过“贴水”存款。

从农村信用社存款利率浮动改革试点启动以来，基本上实行的是存款利率和贷款利率共同提高。

由于存款利率的提高，导致部分存款从国有银行流向农信社。

在农村信用社存款利率浮动改革试点地区，至少有20％的资金从当地以四大国有商业银行为主体的金融机构流向农信社。

与此相反，商业银行间的竞争是降低贷款利率以上情况说明，利率市场化将给我国商业银行带来两大冲击，一是农村信用社提高存款利率导致商业银行存款流失，二是商业银行间降低贷款利率减少经营收入。

不用说，这些影响都是负面的。

2.利率风险加剧利率风险是金融风险的一种，是指由于利率的波动，致使资产收益与价值相对于负债成本与价值发生不等量变化而造成银行损失收入和资产的风险。

因为当前国内的商业银行是在没有经验的条件下参与到利率市场化的进程之中的，而且在利率市场化的进程中，影响利率水平的因素众多，把握和预测市场利率水平的难度更大。

从我国的情况来看，近年来一些中小商业银行经营出现了困难、风险较大，利率市场化后，如果不能建立有序的竞争秩序和相应的存款保险体系、如果不能改善经营管理水平，那么商业银行尤其是中小商业银行亏损倒闭的风险将会增加。

值得注意的是，随着利率市场化的推进，市场利率波动对于商业银行经营的影响越来越大，因此，商业银行必须加强利率走势的预测和分析。

事实上，积极的利率风险管理方法必须建立在正确的利率预测基础上，否则只能扩大商业银行的风险。

利率市场化就是金融产品的价格竞争。

利率市场化的过程，也就是国有银行真正商业化经营的过程。

（三）利率市场化对企业的影响随着利率市场化改革的推进,企业的投资效率将提高。