238 1477
67 1977
85 2036
1 1745
13 1640
1 1748
86 1482
163 1432
2 1420
2 1309
50 1102
676 1131
11 5319
229 1990
?
894 1258 1510 1264 1241 1262 1422 1263 1300 1205 1756 2114 2131 2245 1745 1693 1748 1649 1783 1496 1328 1223 6124 5522 3478
4.4 第 20～24 次, 包含第 22/23/24 次短命行情
4.5 第 25～29 次, 包含第 27/28 次短命行情
4.6 第 30～31 次
4.7 第 32～33 次, 包含第 31 次短命行情
229
1990
3478 74.8%
也是共 16 次，占总数 50％
16 次行情可分为 8 段，分别为第 1、第 4、第 8、9、10、第 13、14、第 18、19、20、21、
第 25、26、第 29、30 和第 32 次。
3.1 92、94 年行情 3.2 96、97 年行情
3.3 98 年上半年反弹行情
走势取得了很好的效果。
2、 我的交易是建立在一个月到一年的时间周期上，用该方法将指
数划分为“可中线操作”“无中线机会”两个主要阶段，交易中我
首先看对应指数，空头中绝不做多，无数次的教训告诉我，逆势
交易是快速亏损的主要原因。
EXPMA（12，50）20 年金叉次数
1、上证指数 20 年日线 EXPMA（12，50）金叉统计表
38
683
1052 54.0%
8 96.4.15 96.8.12
117
582
894 53.6%
9 96.9.24 96.12.11
67
849
1258 48.2%
10 97.2.20 97.5.12
82
965
1510 56.5%
13 97.12.24 98.2.9
45
1169
1262
8.0%
14 98.3.27 98.6.4
10 97.2.20 97.5.12
11 97.9.2 97.9.11
12 97.10.27 97.10.28
13 97.12.24 98.2.9
14 98.3.27 98.6.4
15 98.10.13 98.10.16
16 98.11.5 98.11.7
17 99.3.19 99.4.9
18 99.5.26 99.6.30
2.4 震荡市，均线失灵
第 5、6、7 和 11、12、13 以及 15、16、17 共同特征是指数处于无趋势的状态，在一个大的 箱体中震荡，这些状态下，均线系统失灵严重，发出的虚假信号比较多。
2.5 连续两次金叉作出双底
第 17、18 次，25、26 次，29、30 次以及 11～14 次，前面一次金叉没有多少行情，但是为
后一次较大底行情做了铺垫，同时技术形态上也出现了双底类走势。
3、行情持续时间长于 30 天（包括节假日）的情况
行情持续时间长于 30 天（包括节假日）的情况
序
号 开始日期 最高日期 持续时间 金叉点位 最高点位 最大涨幅
1 92.12.2 93.2.16
74
722
1531 112.0%
4 94.8.5 94.9.13
53.6% 48.2% 56.5% 3.1% 0.5% 8.0% 16.3% 1.3% 3.8% 2.8% 42.1% 43.1% 7.8% 10.3% 0.0% 3.2% 0.0% 11.3% 24.5% 5.4% 1.5% 11.0% 441.5% 3.8% 74.8%
备注：1、行情持续时间小于一个月（30 天）的金叉标注蓝色；2、行情持续时间小 于两个月大于一个月的金叉标注黄色；3、行情持续时间长于 2 个月（60 天）的金 叉标注红色；
18
613
6 95.5.18 95.5.22
4
763
7 95.7.17 95.8.14
27
695
最高点 位
1531 1380 1044 1052 681 926 788
最大涨 幅
112.0% 12.8% 15.6% 54.0% 11.1% 21.4% 13.4%
8 96.4.15 96.8.12
9 96.9.24 96.12.11
3.4 99 年中～2001 中期年行情 3.5 02、03、04 年初的反弹行情
3.6 05 开启的大牛行情
3.7 08 年 11 月开始的行情
4、 行情分阶段统计
4.1 第 1～7 次，包含第 2、3、5、6、7 次短命行情
4.2 第 7～14 次, 包含第 11,12 次短命行情 4.3 第 15～19 次, 包含第 15/16/17 次短命行情
结论：金叉后中期行情启动的概率为 64％（16/25）
2.1 熊市确立，利借好出货
第 6、24、27 次属于熊市确立的情况下，突然出政策利好，突发性的持续几天的脉冲行情， 典型的见利好出货行情；
2.2 牛市后，反弹确立熊市
第 2、31 次金叉出现在市场巨大幅度上涨之后的熊市确认的大反弹中，出现在市场大幅上涨 后的下跌初期；
2、行情持续时间小于 30 天（包括节假日）的情况
金叉序 号 2 3 5 6 7
开始日期 93.4.13 93.11.18 95.3.22 95.5.18 95.7.17
行情持续时间小于 30 天（包括节假日）的情况
持续时 金叉点 最高点 最大涨
最高日期
间
位
位
幅
93.4.27
14
1223
1380 12.8%
共 33 次，第 33 次行情还没有走完，前 32 次具有统计意义
最高点日 持续时 金叉点
序号 开始日期 期
间
位
1 92.12.2 93.2.16
74
722
2 93.4.13 93.4.27
14 1223
3 93.11.18 93.12.8
20
903
4 94.8.5 94.9.13
38
683
5 95.3.22 95.4.10
EXPMA 均线在上证指数趋势研判中的统计研究
摘要：
作者：狙击手淮峰
1、 本文为 2009 年的研究成果，统计了上证指数在 20 年里中期趋
势转折中 EXPMA 均线给出的转折信号，该统计规律可以拓展至
其他指数，如深成指数，中小板指数，创业板指数，均线也可以
用 MA（20，60）替代。最近四年里，运用该方法研判指数的中期
93.12.8
20
903
1044 15.6%
95.4.10
18
613
681 11.1%
95.5.22
4
763
926 21.4%
95.8.14
27
695
788 13.4%
11 97.9.2 97.9.11 12 97.10.27 97.10.28 15 98.10.13 98.10.16 16 98.11.5 98.11.7 17 99.3.19 99.4.9 22 1.12.5 当日 23 2.3.8 2.3.21 24 2.6.25 当日 27 04.9.22 04.9.24 28 05.2.24 05.2.25 31 08.1.3 08.1.14
9
1226
1264
3.1%
1
1235
1241
0.5%
3
1247
1263
1.3%
2
1253
1300
3.8%
20
1172
1205
2.8%
1
1745
1745
0.0%
13
1640
1693
3.2%
1
1748
1748
0.0%
2
Байду номын сангаас
1420
1496
5.4%
2
1309
1328
1.5%
11
5319
5522
3.8%
共 16 次，占总数 50％，其中：2、6、22、24、27、28、31 明显不具备中期行情条件，视为 无效金叉。
67
1223
1422 16.3%
18 99.5.26 99.6.30
34
1236
1756 42.1%
19 00.1.24 00.8.22
238
1477
2114 43.1%
20 00.11.1 01.1.8
67
1977
2131
7.8%
21 01.3.19 01.6.14
85
2036
2245 10.3%
29 05.8.4 05.9.24
30 05.12.29 07.10.16
31 08.1.3 08.1.14
32 09.1.23 09.8.4
33 09.10.20
3084
117
582
67
849
82
965
9 1226
1 1235
45 1169
67 1223
3 1247
2 1253
20 1172
34 1236
19 00.1.24 00.8.22
20 00.11.1 01.1.8
21 01.3.19 01.6.14
22 1.12.5 当日
23 2.3.8 2.3.21