２０ｌ２．０２ ＸＩＮＮ０ＮＧＣＵＮ
中国利率市场化的障碍与对策综述
田水连
（上饶师范学院数学与计算机系，江西上饶３３５１０２）
摘要：自从我国加入ＷＴＯ后，加快推进利率市场化的进程显得尤为迫切，我国学者对利率市场化方面的研究也是硕果 颇丰，这为我国开展利率市场化提供了重要的理论支撑和方法论的指导，而本文的目的就是对前辈们在利率市场化这一领域的 研究成果进行整理并加以总结。 关键词：困境对策利率市场化
一、中国利率市场化改革的障碍与困境
利率市场化作为我国金融改革的方向，在现阶段还存
在许多阻力，不同研究学者有各自不同的理解，具体为：
薛冰（２００２）、李扬（２００３）认为由于中国体制的特
殊性，利率市场化的推进却可能遇到一些颇具“中国特色”
的体制约束。其中，在微观层面上，实体经济部门特别是
国企改革和政府经济功能调整的不到位，预算约束软化的
问题并未从根本上得到解决，基于此，它们的经济行为是
缺乏利率弹性的；而国有商业银行治理结构的缺陷是最为
突出者；在宏观层面，认为我国利率市场化的推进步伐，
还因为货币当局宏观调控机制的不完善、货币政策中介目
标的缺陷以及基准利率的缺失而受到约束。
赵尚梅（２００２）、马彦波（２００６）认为目前我国市场
化利率体制有效运行的受三大要件的约束：一是金融市场
的利率虽然已经基本放开，但是，由于金融市场不够发达
完善，能够及时准确反映市场资金供求状况的市场基准利
率无法产生，中央银行宏观调控能力受到一定的限制；二
是中央银行制度不健全，影响了对市场利率进行宏观调控
和有效监督的效果；三是经济主体规范的市场化行为远未
确立，金融交易主体没有能力面对市场化利率做出理性的符
合市场规则的定价选择。
杨德勇（２００２）根据在我国资金供应者依然主要由居
于垄断地位的国有商业银行及其变种组成和资金需求者依
然主要由国有企业及其变种组成的情况，得出垄断与产权是
我国利率市场化的制度性障碍，在此障碍下利率市场化会
使得资金价格扭曲和变形，理论上推演的利率市场化预期效
果在很大程度上无法实现。从而认为我国利率市场化的时
间表只能视微观经济主体市场化的进程而定。
王会妙、苗巧刚（２００３）从麦金农和肖提出的利率自
由化对经济促进的传导机制存在三个隐含前提条件（即储
蓄对实际存款利率富有弹性、储蓄能够畅通地转化为投资
以及利率市场化能够改善投资质量）入手，经过实证分析
得出我国的利率市场化存在如下的障碍：储蓄的实际存款
利率刚性，我国利率市场化产生“储蓄效应”的障碍；储
蓄难以转化为投资，我国利率市场化产生“投资数量效应”
的障碍；资金的逆配置，我国利率市场化中投资质量提高
的障碍。总结即为，金融堵塞和资金逆配置现象是阻碍我
国利率市场化传导机制的制约因素。
顾杰、曹棍生（２００３）吴戈、张玉双（２００５）认为我
国利率市场化的主要障碍在国有商业银行，原因是我国商
业银行存在以下不足：第一缺乏利率定价机制；第二缺乏
利率风险管理经验，利率风险计量与监控系统；第三银行
内部管理层次多、委托代理链条过长，控制风险难；第四
国有企业和国有商业银行的公司法人治理结构仍不到位，
预算软约束，对利率变动不敏感，国有企业赖账行为依然 存在。
二、存贷款利率市场化的对策
针对我国利率市场化改革的突破口问题，有以下几种
观点：
陈桂珍、鲁胜林（１９９３）认为利率市场化改革的最佳
突破口宜选择利率主体市场化，即现实中的专业银行企业
化和企业的企业化。
陈志祥（１９９９）、姚骞（２００４）、祁振荣（２００５）认为
在当前的实际经济形势下，各种宏观财政金融条件仍有待
完善，故利率市场化改革只能以同业拆借利率作为中介目
标利率为突破口来付诸实施，已经开始运行的同业拆借市
场也为此提供了可能。
周昆平（２０００）、王世伟、赵保国（２００５）认为进行
利率市场化改革，寻找合适的突破Ｅｌ非常关键，这种突破
Ｅｌ应具有联结自由市场利率和管制利率的功能。一般来说，
先放开银行同业拆借利率和国债利率，再过渡到贷款利率，
最后才放开存款利率。而且往往从长期利率、大额交易开
始放开，逐步过渡到短期利率、小额交易。
胡振、童浩林（２０００）、赵怀勇（２０００）认为我国的 金融市场不完善，市场分割的状态还存在，难以像成熟市场
经济国家那样，通过一个突破口就能引起其他利率的联动，
达到牵一发而动全身的效果，因而必须同时在不同的金融
市场或层次中选择利率市场化的操作目标，实现立体推进
的战略。我们可以将利率体系分为：中央银行利率、金融
市场利率和商业银行利率三个层次，在三个层次中，利率
市场化的突破口分别为：中央银行的基准利率、金融市场
的债券利率和同业拆借利率、商业银行的贷款利率。
黄峰（２００３）认为应该针对我国国情来选择突破口，
对于选择同业拆借作为我国利率市场化的突破口作者认为
是很符合我国自身情况的。因为利率市场化特别强调货币
市场作为基础，还在于货币市场利率是商业银行决定存贷
款利率的基础，货币市场利率是众多市场主体竞争性交易
的结果，货币市场利率的形成是透明的，货币市场利率本
身就是市场化了的利率，而经过统计汇总的货币市场平均
利率则反映整个货币市场资金供求状况。在货币市场的众
多利率中，同业拆借利率是货币市场的基准利率之一，所
以同业拆借利率的率先市场化为其它货币市场以及今后的 资本市场的利率的自由化创造必要前提。
银刘彦（２００４）提出利率市场化改革的步骤以股份制
商业银行作为突破Ｅｌ，因为在银行没有完善的治理结构、 市场化程度不高的情况下，实行利率市场化将会产生很大
的风险。
参考文献： ［１】李扬，中国利率市场化一做了什么一要做什么Ｕ （
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…一风俗、技艺、生活行为、生老病死、衣食住行、百般生业、
游观娱乐、方土游医等等日常生活及世俗图景文化的开发
保护，充分揭示出它的精神和境界，并融贯在对各种精神
文化的描述中，使五光十色的民族生活世俗文化更加真实、
更有风采、更加贴近实际、更能提升生活，成为雅俗共赏
的精神大餐，以推进锦屏县的精神文明建设。
三、突出城乡统筹协调发展宣传，在物质文明
黼建设中发挥作用
物质文明是人类改造自然界的成果，它表现为人类物
质生产的进步和物质生活的改善。锦屏县改革开放以来，
尤其是经过“十一五”的努力建设，经济社会已经进入城
镇化建设的加速期。但锦屏县是经济发展滞后、发展质量
不高，农村人口多、贫困人口多、贫困程度深的少数民族
聚居县。因而在“十二五”期间要加强县的物质文明建设，
必须坚决贯彻中央关于城乡统筹发展、稳妥推进城镇化建
设，加快社会主义新农村建设的方针。锦屏县广播电视要
在建设物质文明中发挥更大作用，就必须正确认识城乡统
筹发展，建设社会主义新农的必然性，重点突出社会主义 新农村建设宣传。要用科学发展观统一全县人民的思想，
使全县人民认识到统筹城乡发展，加快社会主义新农村建
设，是建设现代化农业的需要，是消除城乡差别的需要，
是经济社会发展的需要，是构建社会主义和谐社会，实现
社会公平、公正、全体人民共享社会发展成果的必然要求。
要采取政策解释、典型报道等等多种宣传手段，加强对县
委、政府统筹城乡发展，推进社会主义新农村建设的举措、
成效的宣传。要通过深入持久鲜活感人的宣传，使统筹城
乡发展，加快社会主义新农村建设的理念在全县人民中入
脑、入心、变行动，动员起全县方方面面的人、财、智、
力共建和谐美好小康锦屏县。要加大对锦屏县知名度、美
誉度的宣传力度，吸引四面八方前来锦屏投资，共同推进
锦屏县的物质文明建设。
锦屏县广播电视在“三个文明”建设中负有重大的历
史责任，必须站在全局的高度，突出科学发展观的宣传、
突出先进文化的宣传、突出城乡统筹发展宣传，充分发挥
广播电视的自然属性和社会属性，方能不负历史使命，为
县的“三个文明”建设作出贡献。
（上接第２４１页）
主义倾向、自我感觉良好不必要学的经验主义倾向、学习
太苦不愿意学的享乐主义倾向、见效太慢不值得学的功利
主义倾向、照搬照抄不联系实际学的教条主义倾向，在思
想上的端正学风。
２．要把学习当成一种精神追求，树立终身学习的理念
学无止境。要处理好学习和工作的关系，把学习知识
和实际工作紧密结合起来，在工作中学习，在学习中工作，
才能学得好学得真，才能干得好干得实。要虚心向人民群
众学习，拜人民为师，坚持从群众中来到群众中去。虚心
向人民群众学习，不断从人民群众中汲取营养智慧，不断
丰富自我、提高自我，形成正确的工作思路和方法，更好
地为人民服务。
３．要把学习当成一种工作责任，做到“学以致用”
学习的目的在于运用，学而不知运用，等于自学。要
注重“平时积累”，特别要善于利用８小时外的时间，潜下 身心，力戒浮躁，耐住寂寞，日积月累，终会学有所成，
取得大成效。要注重“缺啥补啥”，有针对性地学，放下架
子谦虚地学，使学而实用、学而管用，变短处为长处”，成
为行家里手。要注重“融会贯通”，努力在学习中掌握方针
政策、技术要点、方式方法，敢于开拓创新干工作，想方
设法解难题，以实干、实效、实绩取信于民，为促进经济
社会科学发展作出贡献。
“书山有路勤为径，学海无涯苦作舟。”在知识经济时
代，努力学习是历史赋予共产党员的重大责任。各级党员
干部要加强学习、善于学习，用中国特色社会主义理论体
系武装头脑，着力提高理论素养和解决实际问题的能力，
努力保持党的先进性，增强党组织的创造力、凝聚力和战
斗力，使我们党出色完成历史赋予的执政兴国的历史使命，
为不断把中国特色社会主义事业推向前进作出应有的贡献。
（上接第２４４页）
我们党一贯重视党员的理想信念教育，重视加强全体
党员的马克思主义思想教育，将马克思主义理想信念升华
为每一名共产党员的政治信仰；要用社会主义核心价值理
念武装全党，使之成为“立党为公、执政为民”的思想先
导；时刻牢记入党誓词，树立为共产主义事业奋斗终生的
伟大理想；永远做到“权为民所用、情为民所系、利为民
所谋”；要有“天下兴亡，匹夫有责”的历史使命感和责任
感，有“先天下之忧而忧，后天下之乐而乐”的崇高情怀，
有“勇立潮头唱大风”的豪迈气概，时刻准备为祖国和人 民的利益鞠躬尽瘁、死而后已。在实现中国特色社会主义
现代化和中华民族伟大复兴的征程中，只要我们拥有伟大
的理想和坚定的信念，把理想信念升华为每个共产党员坚
定的政治信仰，永远跟党走，永远相信党，那么伟大的中
国共产党就一定能够带领全国各族人民勇往直前，实现中
华民族的伟大复兴。
总之，对于每一个共产党员来说都必须把坚定共产主
义信念，永葆共产党员的先进性，作为自己的终身课题。
（上接第２２３页）
究，２００３年第９期 ［２】赵怀勇，我国利率市场化改革应有备而行一当前若干重要观点
综述［Ｊ］．国际金融研究，２０００年第６期 【３ Ｊ陈桂珍、鲁胜林，利率市场化一趋势一内涵一突破口［Ｉ】．上海金 缉 期 ［４１＃ｇ骞，我国利率市场化面，ｌｆ，难．．ａ．．ＴＺＮ－策田前言，２００４年第９期． ［５１ａ、华好，我国利率市场化的ｇｌ标一障碍和对策探讨Ｕ１．金融论 坛，２００４年第９期． 【６】刘俊奇、梁浩，利率市场化中的问题及时策ｌｆ】农村金融研究， ２００５年第７期．