2020年万华化学专题研究：万华化学积极布局尼龙12，
有望率先迎来突破
目录
缘起：畅想远方的风景 (4)
聚酰胺品种繁多，尼龙12脱颖而出 (6)
尼龙性能优异，应用极为广泛 (6)
尼龙家族不断壮大，特种尼龙性能更优 (6)
长碳链尼龙中PA12优势凸显 (8)
应用多点开花，尼龙需求强劲增长 (10)
尼龙市场稳步增长，特种尼龙表现更优 (10)
汽车轻量化趋势带动需求增长 (11)
不可替代的3D打印材料 (12)
油气输送行业大力发展的高性能材料 (14)
环保可靠的电缆电线护套 (15)
光伏、电气、涂料、包装、医疗领域各显神通 (15)
外企垄断供应，国产有望突围 (16)
尼龙产业迅速发展，高端品类仍存空白 (16)
技术壁垒造就高集中度，寡头垄断尼龙12市场 (16)
厚积薄发，政策助力，国内企业迎难而上 (17)
万华化学积极布局尼龙12，有望率先迎来突破 (19)
投资建议：维持“买入”评级 (21)
图表目录
图1：公司市值、平均ROE及业绩复合增速均领跑基础化工各子行业龙头公司 (4)
图2：MDI行业具备极高行业集中度 (5)
图3：尼龙下游应用极为广泛 (6)
图4：尼龙产品发展历程 (6)
图5：不同种类聚酰胺的分子结构 (7)
图6：我国尼龙市场规模持续增长 (10)
图7：我国尼龙行业表观消费量持续增长 (10)
图8：尼龙12下游应用分布（2018） (10)
图9：尼龙12全球市场规模稳步增长（亿美元） (10)
图10：尼龙12在汽车中的部分应用 (11)
图11：我国汽车产销量情况 (12)
(12)
图12：我国新能源汽车产销量情况 ................................................................
图13：全球3D打印行业产值及增速 (12)
图14：我国3D打印市场规模及增速 (12)
图15：2017-2024年全球3D打印材料市场规模（亿美元） (13)
图16：2012-2024年我国3D打印材料市场规模（亿元） (13)
图17：PA12在3D打印中的应用 (13)
图18：2017全球3D打印材料市场结构 (14)
图19：2018年我国3D打印材料市场结构 (14)
图20：德国Beckum市进行的PA12燃气管道安装现场 (14)
图21：尼龙12应用于塑料光纤（POF） (15)
图22：我国尼龙产能产量持续增长 (16)
图23：近年来我国尼龙行业进出口情况 (16)
图24：赢创在Marl的部分PA12生产装置 (17)
图25：尼龙12行业集中度极高 (17)
图26：万华布局尼龙12历程 (20)
表1：尼龙12与MDI的行业比较（2019年） (5)
表2：聚酰胺的分类及特点 (7)
表3：特种尼龙的种类及特点 (8)
表4：尼龙的性能比较 (8)
表5：3D打印材料性能比较（以5分为满分） (13)
表6：尼龙12的合成路线 (16)
表7：政策鼓励发展长碳链尼龙等特种尼龙行业 (18)
表8：万华化学关于尼龙12的部分专利情况 (19)
表9：万华化学年产4万吨尼龙12项目规划 (20)。