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股票市场与房地产市场的关系 与投资比较
7000.00 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00
16000.00 14000.00 12000.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00
股票市场与房地产市场的关系 与投资比较
2、房地产: 问题：土地所有权问题，短期内难以解决 土地公有——我国《宪法》和《土地管理法》规 定，中华人民共和国全部土地都为社会 主义公有。 国有——城市市区的土地归国家所有。 集体所有——农村和城市郊区的土地除法律规 定属于国家所有外，都属于农民集体所有。
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（八）两个市场都存在新兴的领域和投资 方式，但实现的难易程度不同 股市：创业板 10月份正式推出 8月14日发审委成立 开户“渐入佳境” 股指期货——完善股市的投资机制, 改变中国股市单一的多头思维。

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（七）两个市场都存在制度性的缺陷，但解决的 阶段和难易程度不同 1、股市：大小非的问题 最终解决：尚需时日，但能够看到希望——大小 非的长期持有和逐步释放
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（六）两个市场细分的类型不同，股市侧 重行业，房地产侧重地域 1、股市： (1)按行业分：有色、煤炭、钢铁、汽车、 房地产、银行、航空、证券、旅游 (2)按概念分：3G、世博、上海迪斯尼、3 农、新能源、QFII、医改
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房地产: 国家实行土地登记制度、土地有偿有限期使用 制度、土地用途管理制度、保护耕地制度（18 亿亩红线）。 取得国有土地使用权的途径有：1、行政划 拨，2、国家出让（招、拍、挂），3、房地产 转让，4、土地或房地产租赁。 农村集体土地国家可以征收或有偿征用。
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（2）按物业类型分： 住宅——乙宅、甲宅、公寓、别墅 商业地产——写字楼、商铺、酒店、 物流仓储设施 公用地产——剧院、体育场、机场
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（七）两个市场都存在制度性的缺陷，但解决的阶段和难易程度不同 1、股市：股权分置 解决方式：非流通股股东向流通股股东送股及支付现金的方式，换取 其股份的流通权 后遗症：“大小非”问题 中国证监会2005年9月4日颁布的“上市公司股权分置改革管理办法” 规定，改革后公司原非流通股股份的出售，自改革方案实施之日起，在 十二个月内不得上市交易或者转让；持有上市公司股份总数百分之五以 上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出 售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在十二个月内不 得超过百分之五，在二十四个月内不得超过百分之十。这意味着持股在 5%以下的非流通股份在股改方案实施后12个月即可上市流通。
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2009年8月21日 长春
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一、股票市场与房地产市场的异同 二、股票市场与房地产市场的内在联系 三、股票与房地产的投资比较 四、下半年股票与房地产市场预测
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楼市：统计局 建设部——各地建委 发改委（统辖原物价局系统） 搜房研究院——搜房指数 民间研究机构 开发商、经纪机构建立的研究机构 证券公司设立的房地产研究部门
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2、房地产： （1）按地域分： 战略性城市——北（京）上（海）广 （州）深（圳） 二三线城市——天津、武汉、成都、 沈阳、长春、大连、哈尔滨
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房地产: 虽然依照《物权法》，土地使用年限到期后业 主的土地使用权可以自动延续，但不等于免费 延续，业主需要和国家重新谈判和对价，直到 达成新的使用协议和重新支付对应的土地出让 金。 解决方案——土地私有化 关于“土地私有化”的问题早有相关建议， 但需要启动立法程序，修改许多现行法律，时 间漫长。
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（一）两个市场的数据同为反映宏观经济的重要指 标，但统计和发布体系不同。 股市：上证综指——上海证券交易所编制和发布 上证180——上海证券交易所编制和发布 深圳成指——深圳证券交易所编制和发布 沪深300——上海证券交易所和深圳证券交易所 共同开发和发布 中小板指——深圳证券交易所编制和发布 上证领先——上海证券交易所编制和发布 上证分类——上海证券交易所编制和发布
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房地产: 负面影响： 我们投资购买的房地产，作为业主，我们只有土地的使用权，没 有土地的所有权。 房地产——本应“房地一体”,但由于现行的土地制度，业主往往只 有地上物的所有权。 乡产权房——农村集体所有制土地上开发出的房屋不能出售给拥 有城镇户口的居民，因此，城镇居民购买的乡产权房的产权不受 法律保护。将来有可能改为长期租赁关系。
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（五）两个市场参与投资的主体和形式异 同 投资主体：机构和个人，重要角色——基 金 股票： 直接参与 间接参与——基金
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（五）两个市场参与投资的主体和形式不 同 房地产：投资主体：机构和个人，特殊角 色——炒房团（地域投资客群体） 直接参与 间接参与——长期缺失，刚刚开 始试点——REITS：房地产信托投资基金
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(三）两个市场同为不成熟的市场，都有泡 沫因素，但体现方式不同 股市：没有人关心股票是否分红，分多 少，而只把眼睛盯着股价的波动。 楼市：投资者不太关心房租收益的多少和 投资回报率，主要关心的是中短期内房 价的变化。
（二）两个市场的周期和走势与宏观经济的周期 和走势基本一致，但敏感度和震荡幅度不同 长期看：和大经济周期与趋势相一致，具有同 步性。 中期看：股市更敏感，反映更快 短期看：受到各自市场因素的影响，会出现背 离和异常
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(三）两个市场同为不成熟的市场，都有泡沫因 素，但体现方式不同 楼市：租售比——房屋月租金和房屋售价之比 ★1：200以下：即价值被低估 ★1：200-300：即正常水平 ★1：300-400：即价值被高估 ★1：400+：反映房地产出现投机性泡沫 新兴市场偏高。
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楼市： 没有统一的数据来源 样本采集不同 统计口径不同 计算方法不同 利益倾向不同 结果： 中国楼市混乱而缺乏真相
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一手房交易价格 二手房交易价格 上证指数月K 我爱我家综合指数
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(三）两个市场同为不成熟的市场，都有泡沫因 素，但体现方式不同 股市：市盈率——指在一个考察期（通常为12个 月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。 ★0-13：即价值被低估 ★14-20：即正常水平 ★21-28：即价值被高估 ★28+：反映股市出现投机性泡沫 新兴市场偏高。
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负面影响： 尽管“大小非”经历了股改送股的成本付出，但其 购入成本仍然极低，即便按照暴跌后的市价套现，依 旧能获得暴利。因此市场很难准确估量解禁后的套利 冲动。 “大小非”解禁对A股市场阶段性的资金供求面可 能会产生一定程度影响。总体而言，不会对资金供求 面的总体格局产生根本性影响。若市场正处于平衡市 格局或偏弱市格局，则可能给市场阶段性走势产生负 面影响。