第２Ｏ卷第３期　现代商贸工业　Ｍｏｄｅｒｎ　Ｂｕｓｉｎｅｓｓ　Ｔｒａｄｅ　Ｉｎｄｕｓｔｒｙ　２００８年３月　

中小企业融资能力分析　谢冰琦　（湖南商学院，湖南长沙４１０２０５）　

摘要：主要从中小企业融资问题的现状入手，揭露出融资问题的根本原因，分析探讨企业的融资能力，寻求切实可行　的方案，以缓解并消除这种融资障碍，为中小企业的发展铺平道路。整体研究思路是“发现问题——分析问题——解决问　题”。　关键词：中小企业；融资；抵押；贷款　中图分类号：Ｆ８３０．９　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７２—３１９８（２００８）０３—０１４４—０２　

ｌ我国中小企业融资出现的问题　（１）融资渠道单一。我国中小企业底子薄，自有资金　少，通过直接融资方式又因资本市场门槛高而无法进入。　民间融资渠道又不畅通，企业扩大经营规模主要依靠外来　资金，而外来资金又以银行贷款为主。据统计，东南部地区　中小企业发展较好的温州市，外来资金占４Ｏ　，其中银行贷　款又占外来资金的７Ｏ　，中西部地区中小企业对银行的依　赖程度更高。　（２）抵押担保难。中小企业普遍有形资产少，可抵押物　少，而且抵押物的折扣率高。同时中小企业也难找到合适　的担保人，效益好的企业不愿为别人做担保，效益一般的企　业，银行不允许作为担保人。　（３）中小企业资信水平普遍不高。中小企业经营规模　一般较低，管理基础薄弱，技术水平落后，关联交易复杂，资　信度不高，透明度比较低，普遍缺乏良好的公司治理机制，　难以适应不断更新的市场需求及日益激烈的市场竞争，经　营风险增大，经济效益低下，再加上财务制度不健全，报表　普遍不实。由于缺乏审计部门确认的财务报告及良好的经　营业绩记录，同时由于社会缺少对中小企业的信用评级机　构，增加了银行对企业的审查难度，因此，中小企业资信水　平普遍不高。　（４）贷款资金成本高。由于基层银行授信有限，办事程　度复杂烦琐，中小企业借一笔数额不大的贷款至少要办十　道手续，少则一周，多则数月，即使钱到手，商机可能早已错　过。站在银行角度，将１Ｏ亿元贷款的成本发放给１万家小　企业的交易成本要远高于发放给１家大企业的交易成本。　因此，银行更加愿意贷给大企业而不愿意贷给中小企业。　２中小企业融资问题原因分析　（１）资本市场不完善。中小企业融资的渠道可分为直　接融资和间接融资，直接融资以股票、债券为主。根据我国　目前证券市场的情况来看，中小企业进入证券市场进行直　接融资的比率很低，造成这种现象的原因在于中国资本市　场的发展还不成熟，且证券市场的风险较大，政府对企业发　行证券提出了较高的要求。　（２）金融机构的整合及银行贷款风险管理的加强。随　着经济体制改革的日趋深化，我国的金融服务业也进行了　相应的变革与整合，许多原先以中小企业为主要贷款对象　的金融机构，在整合中被撤消或合并，机构数量减少，使得　对中小企业的贷款投放量也相应下降。而国有商业银行为　防范金融风险，上收贷款权限，大规模撤消基层网点，股份　制商业银行、城市信用社和农村信用社等中小金融机构信　贷能力有限，国家金融资源分布与中小企业空间布局不相　适应。我国虽已经设立中小企业科技创新基金和中小企业　国际市场开拓基金，但仍无法满足中小企业发展的需要。　（３）信息不对称与道德风险。我国中小企业一般采取　较为封闭的运营方式，其信息透明度低，进而社会公信度不　佳，它们所提供的各种财务报表与会计资料，大多未经专业　注册会计师的审计验证。当中小企业在寻求贷款和外源性　资本支持时，银行和投资者因难以准确判断其信用程度，而　不愿做出放贷或投资的选择，由此引发中小企业的融资难　题。为克服融资困难和实现融资目的，许多中小企业又会　想方设法地隐瞒于已不利的各种信息，篡改或编造各种报　表资料以取得贷款。而这一行为，不仅会产生有损银行与　投资者利益的道德风险，更会进一步损毁企业自身的社会　公信度，加深中小企业融资难的矛盾。　（４）信用担保体系不够完善。目前面向中小企业的信　用担保业发展滞后，难以满足企业需要。政府出资设立的　信用担保机构通常又缺乏后续的补偿机制。鉴于中小企业　的信息透明度低，可信度不佳这一现状，银行在向中小企业　提供贷款时，势必要考虑如何保护自身利益这一问题，采取　担保贷款或抵押贷款的形式。而中小企业大部分处于成长　时期，规模小、有形资产少、经济实力比较薄弱，只能依靠担　保机构，而目前截止到２００５年末，湖ｊＥ省共有贷款担保机　构１０５家，从业人员８３５人，注册资金２５亿多元，累计贷款　担保６Ｏ多亿元，虽有了很大的发展，仍远不能够满足中小　企业的需求。　３　中小企业融资能力分析　（１）中小企业固定资产不足。企业融资可分成以信用　为基础的融资和以资产为基础的融资。为了规避风险，资　金供给方越来越青睐于以资产为基础的融资活动，特别是　

作者简介：谢冰琦（１９８５一），女，湖南商学院会计学院０４０４Ｂ班，研究方向为财务会计。　・－－——１４４・－－——　

维普资讯 http://www.cqvip.com 第２Ｏ卷第３期　现代商贸工业　Ｍｏｄｅｒｎ　Ｂｕｓｉｎｅｓｓ　Ｔｒａｄｅ　Ｉｎｄｕｓｔｒｙ　２００８年３月　

对超过１年以上的长期融资时，抵押或担保成为普遍的融　资方式。我国中小企业目前的现状是固定资产比重偏低，　说明我国中小企业中长期贷款融资较为困难。　（２）中小企业流动比率偏低。流动比率衡量的是企业　变现流动资产以偿付流动负债的能力，反映的是短期融资　能力。流动比率越高，企业能实现的资金需求量越大，二者　成正比。中小企业的固定资产比率低于大型企业；同时，中　小企业本身的固定资产比率也远远低于其流动资产比率。　中小企业融资主要以短期融资为主，相对于大型企业，中小　企业的流动比率比大型企业要低，中小企业资产流动性可　想而知，中小企业面临很大的资金运转不灵的风险。　（３）流动资产结构不合理。在流动资产内部，各种流动　资产的变现能力也是不同的，因而不同的流动资产构成，将　影响整体流动资产的变现能力，企业流动资产的构成也可　反映企业短期融资能力。流动资产结构主要是用应收账款　与存货比来反映。根据调查显示，我国中小企业的存货与　应收账款之比比大型企业高，相对而言，中小企业的短期融　资能力较弱。　４中小企业融资建议　（１）拓宽间接融资渠道。银行贷款是世界各国间接融　资的最主要渠道。建立为中小企业服务的金融机构，加强　面向中小企业的金融体系建设。目前应着手作好以下工　作：首先，重塑商业银行的市场定位，将金融支持的重点转　向支持城市中小企业和当地经济的发展，在城市商业银行　设立中小企业信贷部门，建立中小企业信用担保制度。其　次，严格按合作制原则规范农村信用合作社运作，积极推动　乡镇企业与农村信用社发展紧密型合作关系，以提高信用　社对乡镇企业的金融支持能力；改变现行贷款审批程序，建　立适合中小企业的授信体制、政策和程序。再次，强化对国　有商业银行中小企业信贷部门的业务指导与检查监督，确　保国有银行对中小企业的支持力度；充分发挥国有商业银　行机构、网络、人才、信息等方面的优势，建立中小企业信息　库，为中小企业提供行业分析、决策咨询服务。最后，研究　组建政策性中小企业专业银行，协助中小企业改善财务结　构，提高经营管理水平。　（２）建立公正、开放、多层次的资本市场。发展多层次、　多元化的资本市场，尤其是通过这些证券交易市场来扩大　中小企业的融资渠道，能进一步加快中小企业的发展进程。　一个完善的资本市场应能覆盖不同发展规模的企业，　满足各类企业不同数量的融资要求和提供多样化的融资方　式，以促进国民经济健康稳定的发展，所以应该尽快建立一　个多元化的资本市场以适应不同规模企业发展的融资要　求。建立起成本较为低廉、准人标准较为宽松的二板市场　与地方柜台交易市场，允许有条件的中小企业，特别是中小　高科技企业进入证券市场融资，将加速中小企业的发展。　（３）建立风险投资基金。开启社会和民间投资，建立风　险投资体系。风险投资基金的组建模式必须是市场组建、　市场运作，应摆脱政府干预。当前，大量民间闲资金没有出　路，一方面政府要加强宣传引导，另一方面要采取切实措　施，出台优惠政策，鼓励技术创新型中小企业发展，提高风　险投资成功率，刺激民间投资者的投资欲望。我们可以加　快建立风险投资渠道，投资基金作为一种新型金融中介机　构，不仅能够为企业提供资金支持，更有能力依靠专家理财　和咨询的优势，改善企业的公司治理结构和管理水平，在创　新型企业的组织结构、业务方向、财务管理、领导班子等方　面提供智力支持。从我国中小企业发展现状看，规范公司　治理结构及财务制度与引进外部资金同样重要，利用投资　基金可从两方面推动创新型中小企业发展。　（４）设立专门政府部门及政策性金融机构。建立中小　企业管理机构，为中小企业融资创造良好的环境。中小企　业的发展需要一套综合性的政策及一系列措施，这涉及到　金融、贸易、工商、税收等各部门。这些政策的制定与环境　的形成均应有强有力的政府机构加以组织和协调。从以上　中小企业发展的国际成功经验中可以看出，由政府设立统　一的、具有综合协调能力的中小企业管理机构，对于维护中　小企业合法权益，保护中小企业生存与发展、协调各部门有　关中小企业计划、为中小企业提供必要的财政、金融和产业　政策等诸多方面起到无法代替的作用。因此，从长远看，国　家应尽快组建统一口径的中小企业管理机构，以保持中小　企业政策的统一性、系统性和完整性。未来中小企业管理　机构，除了为中小企业提供政策辅导、行业分析、系统管理　等服务外，在中小企业获得金融服务方面，也可采取一些积　极措施来间接促进金融机构对中小企业提供金融服务，如　中小企业管理机构可与各金融机构联网，实现信息资源共　享，金融机构由此可快捷的评价中小企业的还款意愿和还　款能力，促进中小企业融资。　（５）政府对中小企业提供政策和税收援助。税收优惠　最直接的资金援助方式，通过减轻中小企业的税负，有利于　中小企业资金的积累和成长。财政补贴的应用环节是鼓励　中小企业吸纳就业、促进中小企业科技进步和鼓励中小企　业出口等。贷款援助环节是中小企业的初创、技改和出口　等最需要资金的地方。风险基金是政府或民间创立的为高　新技术型中小企业创新活动提供的具有高风险和高回报率　的专项投资基金。　（６）建立健全信用担保体系。信用保证是提高中小企　业金融信誉度，解决贷款担保、抵押难的有效方式。必须尽　快建立和完善担保机构的准人制度、资金资助制度、信用评　估和风险控制制度、行业协调与自律制度。　（７）建立社会化服务中介体系。建立一个分工明确、运　作规范的中小企业融资社会中介服务体系，对于更加有效　配置人力资源，疏通融资渠道具有十分重要的意义。中介　机构将融资主体、融资对象和政府等有关部门紧密地联系　在一起，排除中小企业各融资渠道上的障碍，提高中小企业　自身的融资能力。中介服务机构除为中小企业提供咨询等　服务外，还可通过对中小企业的审计来规范中小企业财务　行为，减少金融机构对中小企业风险评级等信息的搜寻成　本。　（８）健全中小企业金融服务法律规范。加强中小企业　立法，对改善中小企业金融服务，促进中小企业更好地发展　具有十分重要的作用　在制定中小企业法律法规时，要充　分注意对中小企业融资的促进。比如：建立中小企业金融　扶持制度，成立专门为中小企业服务的信贷部，实施中小企　业贷款计划等。