风机行业分析报告 王申 ［摘要］风机用途非常广泛，需求量较大，是量大面广的通用机械，其工业总产值占通用机械行业的12%。其上游是钢铁和机电行业，下游主要是电力、冶金、石化、节能环保、建材、民用建筑、隧道等。目前全国风机行业装备水平，基本上能满足国民经济的各种需要。 根据产品技术含量、成套性及其在大型工业流程中的重要性，风机产品可划分为重大技术装备类风机和一般功能性风机两大类。重大技术装备类风机技术水平要求高，属于寡头垄断市场，沈鼓集团、陕鼓集团和上海鼓风机厂占据国内大部分市场，国外风机巨头也占据一定的市场份额。一般功能性风机技术简单、应用广泛，市场参与者众多，价格竞争激烈。 伴随着我国工业化和城镇化的步伐，风机行业将继续稳步发展，预计未来10年，重大技术装备类风机市场的年增长率在15%左右，中低端风机市场的年增长率在10%左右。 在投资策略上，重大技术装备类风机企业要看重其技术实力、生产能力和服务能力。一般功能性风机企业，应该选取具有技术实力强、成本控制好、在细分市场具有竞争优势的企业。
关键词：风机 通用机械 产业链 一、风机行业概况 （一）行业性质 1．行业定义 风机、风扇制造（3571，国家统计局行业分类代码），指用来输送各种气体，以及气体增压、循环、通风换气、排尘等设备的制造。
包括： ——通风机、鼓风机、罗茨鼓风机、叶氏风机等输送气体、压缩气体风机；
——工业、商业、实验室用排风（扇）、吊扇、换气扇、抽气机；
——其他未列明的利用温度变化处理材料的机器、装置及类似实验室设备；
——其他装有风扇的通风罩或循环气罩等。 不包括： ——家用或办公室用电风扇，列入3953（家用通风电器具制造）；
——家用空气调节器，列入3952（家用空气调节器制造）。 2．产品分类 按出口压力大小，风机分为压缩机、鼓风机和通风机三大类。 按气体流动方向与风机轴线的相对位置，又可分为轴流风机、离心风机和斜流风机或混流风机。目前应用较为广泛的风机主要有：离心压缩机、轴流压缩机、离心鼓风机、离心通风机、轴流通风机等。
根据产品技术含量、成套性及其在大型工业流程中的重要性，可划分为高端产品、中端产品和低端产品。高端产品技术含量高、成套性强，对国民经济具有重要意义，主要应用于冶金、石化、煤化工、核电等；中端产品技术含量高，主要服务于重化工行业的火电、冶金、水泥、石化、地铁、隧道等；低端产品主要用于轻工业及日常生活的通气换气，应用领域包括普通厂房、普通民用建筑、桥梁、车辆等。 图表1：风机产品分类 技术含量 成套性 大型工业流程 主要产品 应用领域 高端 高 强 是 透平压缩机、工业流程能量回收装置 冶金、石化、煤化工、核电等
中端 中 中 是 中低速离心压缩机、大中型鼓风机 火电、冶金、石化、水泥、地铁、隧道、污水处理等
低端 低 弱 否 中小型鼓风机、通风机 普通厂房、民用建筑、桥梁、车辆等
资料来源：中国建投战略部 3．行业地位 风机用途非常广泛，需求量较大，是量大面广的通用机械，几乎涉及国民经济各个领域，在国民经济中占有非常重要的地位。
风机制造业在机械行业中隶属于通用机械行业，工业总产值占通用机械行业的12%，是机械行业的细分子行业。 图表 2：风机属于机械行业细分子行业（2008年工业总产值构成）
资料来源：《2009年中国机械工业年鉴》、中金公司研究部 （二）风机产业链
1．上游主要是钢铁和机电 上游产品的供求关系、技术质量水平对风机行业的发展和盈利性有较大的影响，具体表现在：原材料和配套产品的价格上涨将直接导致采购成本的上升；其质量与性能影响到产品的品质及可靠性。 风机制造的主要原材料为钢铁，钢铁在材料的成本及材料对产品的性能的影响程度上占有重要地位，风机制造中主要需求的钢材是各种不同性能需求的板材。当前钢铁工业的发展钢材品种结构得到很大的改善，能够对风机制造业中不同风机的设计需求予以有效供给。
风机企业还需要从机电企业采购电机、仪表等外购件，国产电机、仪表等产品品种齐全，整体性能接近国外同等水平，国产原材料及配套部件基本能够满足风机生产要求。
虽然部分特殊需求的风机零部件还需进口，如低合金高强钢板及部分重要风机轴承等，但是这些产品在国内有比较完善的销售网络及充足的库存，不属于国际技术壁垒产品，不存在采购障碍。 图表 3：风机行业产业链
资料来源：中国建投战略部 2．下游主要是重化工行业
（1）电力 风机行业担负着为电站配套风机的任务，其中上海鼓风
钢铁行业 风机行业 电力行业 冶金行业 石化行业 机电行业 节能环保
其他行业 机厂1、沈阳鼓风机厂、武汉鼓风机厂、成都电力机械厂为生产电站风机的主要厂家。
以火电为例，一般每套大型火电机组需要6台风机（送风机、一次风机、引风机各二台）。目前我国火电年新增容量总量大，增长快，这样每年对大型火电站风机的需求量是比较可观的。
核电通风系统设备（HVAC），尤其是核岛HVAC设备是核电站关键辅助设备之一，将伴随着我国核电事业的发展而产生大量需求。在我国发展核电的初期，核电HVAC设备同样全部依赖进口。在国家的产业政策支持下，以本公司为代表的国内少数企业经过多年的技术攻关，逐步打破国外技术垄断，实现了核电HVAC产品100%国产化。
（2）冶金 冶金工业是风机工业的主要服务对象之一，在冶金工业生产中炼铁、烧结、焦化以及炼钢、轧钢等各个环节都离不开风机产品，主要有空分设备、高炉轴流风机、高温余热回收装置，大型烧结风机、焦化鼓风机、除尘设备等。
冶金行业对风机产品的需求主要是为高炉送风、引风，保证炉内煤炭的充分燃烧，要求能耐高温，介质（气体）温
1 陕鼓动力于2009 年6 月29 日与上海电气（集团）总公司、上海鼓风机厂有限公司签订了《重组框架协议书》，拟通过增资、受让股权或增资加受让股权等方式实现持有上海鼓风机厂有限公司60％股权的目标。 度一般在200～11500℃左右。冶金工业中大量使用二次除尘风机、球团系统风机、退火炉循环风机、酸洗用钛风机、转炉一次除尘煤气风机、煤气加压风机等。
随着国家对环保、节能要求的不断提高，大型、节能、高效、可靠的风机产品将在今后冶金工业的发展中扮演重要角要。
（3）石化 风机产品在石油化工行业中主要用于送风、引风、物料输送、气体分离等。
石油化工行业的发展趋势是生产规模日趋大型化，生产工艺更加完善，生产能力向更高规模经济发展。石化工业对大型风机的需求将保持一定增长，特别需要专为石化行业研制的二氧化碳压缩机，原料气、工艺气、氨冷冻压缩机、循环气压缩机、富气、催化压缩机等风机产品。石化炼油工业对现有项目的改建、扩建对离心、轴流压缩机的需要量比较大。
（4）节能环保 环保是我国的一项基本国策，环保产业是国民经济新的经济增长点之一。国家鼓励发展的成套环保设备中，都需要用到风机系列产品，目的是污水处理、噪声控制、尾气处理、工业流程能量回收等。比如，火电厂的烟气治理（脱硫脱硝），大型新型干法水泥生产线的通风引风和余热利用，核电站的通风系统设备。 图表 4：国家鼓励发展的部分环保产品 产品名称 主要技术指标 适用范围 石灰石-石膏湿法烟气脱硫成套设备 脱硫率90%以上 火电厂烟气治理
炉内喷钙及尾部增湿活化脱硫成套设备 脱硫率70%以上 火电厂烟气治理
烟气循环流化床脱硫设备 脱硫率80%以上 火电厂烟气治理
大型配套消声器 消声量15-20分贝 大型通风及空气动力设备消声
高炉冷风放风阀、高炉鼓风机放风消声器系列 消声量20-50分贝 工业噪声控制
节能风机水泵 效率75%以上时比原设备提高效率10-15%，噪声明显降低 通风及流体输送 资料来源：《中国风机、风扇制造产业研究报告2007》 （5）其他行业
其他行业中也广泛使用风机。比如，地铁、隧道、民用建筑和工矿厂房使用的通风机。 图表 5：主要风机产品用途 产品类别 产品外观 用途
轴流压缩机 主要用于冶金行业的高炉鼓风机站、炼油厂的催化裂化装置、发酵行业的压缩机站、化肥硝酸装置、大型空分装置、大型风源风洞试验、液化天然气、污水处理及电站等
离心压缩机 主要用于炼油厂的催化裂化装置、石化、煤化工、冶金、空分装置、动力、制药、污水处理等领域
工业流程能量回收装置 主要用于冶金行业高炉煤气余压能量回收、石油化工行业烟气能量回收及硝酸尾气能量回收，该装置不产生任何污染、可实现无公害发电，是现代国际、国内公认的节能环保产品
离心鼓风机 主要用于石化、冶金、制药、化肥、环保、水泥、电站等行业
通风机 主要应用于冶金、石化、电站锅炉、纺织、制药、化肥、环保、水泥、地铁等行业。包括各种型号的大型轴流、离心通风机及烧结（SJ）风机、除尘风机、环冷风机、高温风机等，主要分为离心式和轴流式
资料来源: 陕鼓动力招股说明书，中金公司研究部 （三）行业特征
1．经营模式 行业生产模式与产品特性相关。低端产品基本为标准件，企业通常保有一定的成品库存量。高端产品基本上为非标准