I (此文档为word格式，下载后您可任意编辑修改！) 关于股权结构与公司治理的研究

摘 要 文本主要研究公司股权结构和公司治理之间的内在联系。从对股权高度集中、股权高度分散、股权有一定集中度有相对控股股东和其它较大股东这三种有代表性的股权结构的探讨，来揭示股权结构对公司治理结构的影响；从成熟市场经济和转轨经济两方面的理论和实践的差异来探讨股权结构对公司治理绩效的影响；进而提出与目前中国企业改革发展有关的政策建议。企业绩效取决于治理结构，而股权结构又是公司治理的内在基础。此外，一个良好的市场竞争环境也具有自发优化治理结构的作用。当前，关于中国经济改革的取向主要有两种观点：市场取向和所有权取向。前一种观点认为改革的重心应当是创造一个良好的市场竞争环境；后一种观点认为改革应着眼于调整现存不合理的股权结构。本文拟结合代理理论、产权理论和超产权理论来研究股权结构与企业绩效的关系，旨在为决策部门制定适当的政策提供理论与实证依据。

关键词：股权结构 公司治理 影响机理 经营绩效 政策含义 II

About the ownership structure and corporate governance

ABSTRACT Wen research company between equity structure and corporation governance inner connections. From the , shares concentration both aspects of the theory and practice to explore the differences between equity structure of corporate governance performance influence; With China and put forward relevant enterprise reform and development policy recommendations. Enterprise performance depends on the governance structure, and equity structure and corporation governance of inner foundation. In addition, a good market competition environment also governance structure. Currently, about China's economic reforms orientation to basically and ownership orientation. The former view environment; After a kind of ideas that reform should aim at adjust existing unreasonable ownership structure. This paper combining agency theory, property rights theory and super theory of property rights to ownership structure and corporate performance research, aiming at the relationship between decision-making department appropriate policy provide theory and empirical evidence. Keywords: equity structure corporate governance influence mechanism policy implications business performance 1

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目 录 前 言 ................................................ 1 第1章 股权结构 ........................................ 2 1.1股权 ............................................ 2 1.2股权结构 ........................................ 2 1.3公司治理 ........................................ 3 1.4公司治理结构与功能 .............................. 3 1.5有效的公司治理机制 .............................. 4 第2章 股权结构对公司治理的影响 ........................ 6 2.1股权结构与公司监控机制 .......................... 6 2.2股权结构与公司激励制度 .......................... 6 2.3股权结构与外部接管市场 .......................... 7 2.4股权结构与代理权竞争 ............................ 7 第3章 股权结构与公司治理绩效 ......................... 11 3.1 成熟市场经济下的股权治理与公司治理绩效 ........ 11 3.2转轨经济下的股权结构治理与公司治理绩效 ......... 11 第4章提高公司治理效率的建议 .......................... 18 4.1主要结论 ....................................... 18 4.2政策建议 ....................................... 18 结 论 ............................................... 20 谢 辞 ................................................ 21 参考文献 ............................................. 23

前 言 中国的金融业感受到了前所未有的竞争压力，作为金融业的核心，银行业的改革步伐也越来越大，以股份制为代表，中国的银行业掀起了一次全方位的变革。而构造一个合理的股权结构模式，是商业银行股份制改革过程中要考虑的一个重要问题。这是因为，股权结构在公司治理中具有基础性的地位。股权结构决定了一个公司控制权的分布，决定了所有者和经营者之间委托代理关系的性质，股权结构通过公司治理这一途径最终影响 5

公司的业绩。 另外商业银行有着不同于其他类别公司的特殊性，例如特别注重债权人的利益保护以及银行利益的保护，是商业银行公司治理区别于一般企业的重要特点。除此之外，银行的特殊性还表现在高风险、高负债现金流充足。无实物资产的流转等多方面因素。因此专门针对中国上市银行进行股权结构、公司治理与业绩的关系这一问题的研究就显得特别有必要。 本文首先对国内外相关研究文献进行了回顾及评价：然后对股权结构与公司治理的理论惊醒了综合分析；在理论分析的基础上，再对我国上市银行股权结构与公司治理的现状进行分析。 本文研究目的在于通过对我国上市银行股权结构问题的分析研究，揭示上市银行股权结构与公司治理结构、公司绩效的相关关系，进而针对性地对上市银行股权结构优化模式进行探讨，从而提出通过股权结构调整改革上市银行公司治理结构，提高公司绩效的政策建议。 第1章 股权结构 一、有关概念

（一）股权结构涵义及影响因素 1.1股权 1.1股权 1.1.1股权概念 股权是指股份公司的股东对企业投资而产生的投票权、收益权、剩余财产分配权等等一系列权利。 1.1.2股权控制 股权和债权都对企业形成控制权，二者有着不同的控制权形式，共同构成公司治理的基本内容。相对而言，股权控制更重要一些，甚至说股权影响债权。 1.2股权结构 1.2.1股权结构的涵义 股权结构是指股份公司中股权所有者所持有的公司股份的比例及其相互关系，包括股东的类型及各类股东持股所占比例，股票的集中或分散程度，股东的稳定性，高层管理者的持股比例等。 1.2.2股权结构的影响因素 第一，所有权结构，即股东所持公司股份的比例及其相互关系。从这一意义上讲，股权结构可分为三种比较典型的类型：一是股权高度集中，公司有一个绝对控股股东，该股东对公司拥有绝对的控制权；二是股权高度分散，公司没有很大的股东，所有权与经营权基本分离；三是公司有较大的相对控股股东，同时有其他的大股东。严格地讲，这一含义指公司全体股东各自所拥有的股份比例及相互关系。但由于现代股份公司（主要是股份有限公司，以上市公司为代表）股东数量众多，因此研究所有股东的持股比例及相互关系缺乏可能性也无必要性。于是产生了第二重意义上的股权结构，即股权集中度。 第二，股权集中度；股权集中度，即前几位最大的股东所持股权的比例。例如，第一大股东所持有的股份的比例，第三位、第五位、前十位最