上市公司财务管理目标比较分析
——以格力电器和美的集团为例
1.公司简介
美的集团股份有限公司
股票简称 美的集团 股票代码 000333
股票上市证券交易所 深圳证券交易所
公司的中文名称 美的集团股份有限公司
公司的中文简称 美的集团
公司的外文名称（如有） MIDEA GROUPCO.,LTD.
公司的法定代表人 方洪波
注册地址 广东省佛山市顺德区北滘镇美的大道
6号美的总部大楼
注册地址的邮政编码 528311
办公地址 广东省佛山市顺德区北滘镇美的大道
6号美的总部大楼
办公地址的邮政编码 528311
公司网址
电子信箱
珠海格力电器股份有限公司
股票简称 格力电器 股票代码 000651
股票上市证券交易所 深圳证券交易所
公司中文名称 珠海格力电器股份有限公司 公司中文简称 格力电器
公司外文名称 GREE ELECTRIC APPLIANCES, INC. OF ZHUHAI 公司外文名称缩写 GREE
公司法定代表人 董明珠
注册、办公地址 广东省珠海市前山金鸡西路 邮政编码 519070
公司网址 电子信箱
2.两家公司财务管理目标
美的集团：股东权益最大化
格力电器：企业价值最大化
3.美的集团财务管理目标分析
2014年与2013年相比
2014年 2013年 本年比上年增减(%) 2012年
营业收入（千元） 141,668, 120,975, % 102,598,
归属于上市公司股东的净利润（千元） 10,502, 5,317, % 3,259,
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（千9,476, 3,903, % 3,027,
元）
经营活动产生的现金流量净额（千元） 24,788, 10,054, % 8,089,
基本每股收益（元/股） %
稀释每股收益（元/股） %
加权平均净资产收益率（%） % % % %
2014年末 2013年末 本年末比上年末增减(%) 2012年
末
总资产（千元） 120,292, 96,946, % 87,736,
归属于上市公司股东的净资产（千元） 39,470, 32,847, % 14,313,
2014年，公司实现营业总收入1, 亿元，同比增长%，其中大家电业务（空调、冰
箱、洗衣机）实现收入亿元，同比增长%，小家电业务实现收入亿元，同比增长%，主要因产
品结构升级、成本管控、原料成本稳定等因素影响，2014年公司整体毛利率为%，同比上升
个百分点，经营活动现金流量净额为亿元，同比提升%，公司自有资金（货币资金、应收票
据、银行理财等货币性资产与长、短期借款、应付债券及其他有息货币性负债的净额）达
473亿元，同比增长99%，2014年，面临家电行业增速整体下滑的不利局面，美的集团坚定
“产品领先、效率驱动、全球运营”战略，持续深化转型，我们站在了一个新的起点，营收
规模突破1400亿元，净利润突破100亿元，美的产品力与经营效率有效提升，经营质量全
面改善，海外布局进一步优化，自有品牌高速增长。同时，公司组建“中央研究院”与“智
慧家居研究院”，建立四级研发体系，启动“全球创新中心”，为重新增长寻求技术支撑；
成立电商公司，运营官方商城，大力拓展线上业务；发布M-SMART智慧家居战略，开放合作
推动互联网家居布局与生态链打造，全力为消费者提供整体解决方案；推出股权激励计划，
构建长期激励机制，推动公司治理再上台阶。2014年，有赖于美的全体投资者的关注与支
持，美的集团市值首次突破1000亿元。
数据来源美的集团2014年年报
由此我们可以看出美的集团的财务管理目标是追求股东权益最大化。
4.格力集团财务管理目标分析
2014年与2013年相比
项目 2014年 2013年 本年比上年增减 2012年
营业收入（元） 137,750,358, 118,627,948, % 99,316,196,
归属于上市公司股东的净利润（元） 14,155,167, 10,870,068, % 7,379,666,
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） 14,144,950, 8,907,238, % 6,995,208,
经营活动产生的现金流量净额（元） 18,939,165, 12,969,837, % 18,408,746,
基本每股收益（元/股） %
稀释每股收益（元/股） %
加权平均净资产收益率 % % % %
我们看出，与2013年相比2014年格力电器无论是营业收入还是属于股东的净利润、每
股收益等都有明显的增加。2014年营业总收入亿元，较上年同期增长%；利润总额亿元，较
上年同期增长%；实现归属于上市公司股东的净利润亿元，较上年同期增长%，基本每股收益
元/股，较上年增长%。
谈及业绩增长的原因格力在报告中称，2014年，公司在“变·赢未来”的思想指导下，
以创新工作为基调（技术创新、管理创新、文化创新、营销创新、生产创新）全体员工奋力
拼搏，克服困难，在科技创新、市场营销及内部管理等方面不断创新求变，产品品质持续增
强，产品结构持续完善，形成以格力为主打品牌，TOSOT等多品牌发展阵营，市场竞争优势
进一步稳固。公司面对宏观经济下行压力实现逆势增长， 2014年把主要重点工作放在：
1、持续加大科研投入，保持产品创新力，提高产品品质与竞争力
2、布局智能环保居系统，开拓新的发展空间
3、电商业务快速增长，线上线下联合发力
4、开发城市矿山，建设家电业循环经济产业链
技术创新、管理创新、文化创新、营销创新、生产创新
报告中还指出2015年公司的经营重点：
1、以消费者需求为导向加强技术开发，加强智能家居研发力度
2、加强营销创新，扩大市场份额
3、坚定实施自动化战略
4、通过信息化优化企业管理流程
5、加快发展上、下游核心产业，培育新的业务增长点
6、加强人才培养，提供智力保障
通过以上我们的分析可以看出，格力集团的财务管理目标并不是简单的企业利润最大化，
而是通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与
报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。同时格力公司通
过调整的组织使得管理者与员工有明确的激励去追求价值，促使他们采用最有可能的改变与
战略，在竞争激烈的市场中有目标的前进，不断强化公司治理结构，完善现代化企业制度来
约束和激励企业真正的控制者，使之财务目标尽可能的接近最优化的管理目标。
5. 两家公司财务管理目标比较分析
美的集团作为一家上市公司，股东创办企业的目标是增加财富。如果企业不能为股东创
造价值，他们就不会为企业提供资金。没有了权益资金，企业也就不存在了。因此，企业要
尽可能的为股东创造价值。股东财富最大化也最终体现为股票价格。股价的高低代表了投资
大众对公司价值的客观评价。主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。股东权
益是剩余权益，只有满足其他方面的利益后才会有股东的利益。政府、职工、消费者等利益
相关者的利益是优先于股东取得的。美的集团采取这此种财务管理目标和符合企业近五年发
展规划，在不断扩张公司规模和技术创新过程中得到大股东们的资金支持先得尤为重要。
作为同类型公司格力集团是珠海市国企目前规模最大、实力最强的企业集团之一。在我
国公有制经济居主导地位，国有企业作为全民所有制经济的一部分，其目标是使全社会财富
增长。不仅要有经济利益，而且要有社会效益；在发展企业本身的同时，考虑对社会稳定和
发展的影响。因为把企业价值最大化作为财务管理目标不失为一种科学的选择。首先财务管
理目标应该着眼于企业的总目标。企业以营利为目的，这是企业的重要本质属性，也就是说
企业的生产经营应以提高经济效益、确保资金的保值增值、避免在激烈的市场竞争中被淘汰
为总目标。其次，财务管理目标应该协调各契约关系主题的利益。再次，财务管理目标应充
分考虑企业的社会责任。企业对社会责任的履行状况，直接或间接地影响到企业的生存和发
展，企业在理财活动中必须为此做出经常性的努力。因此可以说，格力集团以企业价值最大
化为财务管理目标是十分符合企业发展要求的。