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目录
3.1 某某投资概况 3.2 已获荣誉 3.3 合作伙伴 3.4 管理团队
3.5 投资管理
3.6 投资案例 3.7 团队过往投资业绩
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3.1 某某投资概况
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某某投资以产业投资基金为特色，是中国最具影响力的股权投资企业之一。
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某某投资注册资本为1亿元人民币，是通过国家发改委资格审查备案的22家创业投资管理机 构之一，已具有全国社保基金和保险资金的管理资格，可以发起设立产业基金。 某某投资已发起设立四支专项产业(股权)投资基金以及六支股权投资成长基金，旗下基金的 投资人包括海淀政府引导基金、中国东方资产管理公司、步长制药、生命人寿保险股份有限公 司等机构投资者，以及国内外多位高净资产个人投资者。 某某投资的战略合作伙伴包括山东省政府、正大集团、中国航天科技集团公司、中国科学院 深圳先进技术研究院、贵州省仁怀市政府等。
、IPO或股权转让等形式获得丰厚回报。
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2.4 基金投资逻辑—酒企债权投资
目标企业：酿酒窖池100口以上；存储一定数量的基酒及老酒
投资原则：目标企业产品销售现金流良好，债务偿还能力强
投资方式：有充足抵押或担保的可转换债券
退出方式：（1）目标企业发展良好，债券到期后达到股权投资标准，将债券
投资原则：在安全性的基础上重点考察企业成长性，寻找具备成为行业“仁怀酱香酒”地理标志产品申请的成功，将带来一次行政性整合
的机会。同时，近年产能扩张将导致酒企未来资金的高度紧张，这为市场化并 购带来机会。
退出方式：所投酒企在低成本扩张和并购过程中发展壮大，产业基金通过分红
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1.1 迎接中国大消费时代
1969 年，美国人均 GDP 跨过 5000 美元， 居民消费倾向由 60% 持续上升，消费进入 快速发展阶段。 公司名称 菲利普. 莫里斯 政 策 ： “ 十 二 五 ” 规 划 的 核 心 要 义 在 于 “转型”，从原来的出口导向、投资拉动转 为以内需拉动、消费支撑的增长方式 经济：2011年，中国人均GDP超过5000美 元，大消费黄金时代已经来临 观念：持续的消费者教育 人均GDP 消费主线 1,090,955 1,051,646 866,068 635,988 603,877 124,486 16.11 16.02 15.54 14.78 14.65 10.58 5000美元-10000美元 品牌消费 健康、舒适、安全、休闲、 差异化、文化诉求明显 难以简单复制的进入壁垒； 形成足够的差异化（如原产 地概念、稀缺资源、产品定 位、特殊原料等）
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1.5 仁怀酱香酒迎来发展新机遇
2011年，贵州省委省政府提出“一看三打造”战略，力推酱酒产业发
展
用5到10年时间，把茅台酒打造成为“世界蒸馏酒第一品牌”，把茅台镇打造成 为“中国国酒之心”，把仁怀市打造成为“中国国酒文化之都”，努力做到“未来 十年中国白酒看贵州” 。
2012年国发2号文（针对贵州省）明确提出支持贵州赤水河流域白酒
2012年规模以上白酒
企业产量达到1150.3 万千升，实现销售收 入4446亿元，实现利 润总额818.5亿元。
白酒行业持续较快发展的深层次原因是产品 的独特文化属性； 居民收入提高进入消费时代、城镇化建设带 来的消费升级大趋势不会改变，白酒因此充分 受益； 白酒消费群体仍在增加。2020年中国25— 54岁人口数为6.46亿。
贵州仁怀某某酱香酒产业基金管理有限公司”，并共同发起设立“贵州仁怀酱 香酒产业投资基金”，通过产业基金带动产业整合，实现仁怀酱香酒产业生态 链的完善和升级。
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2.2 基金投资方向—仁怀酱香酒全产业链
基金的投资方向为仁怀酱香酒及其延伸产业，具体可分为三个部分：基酒收 储，占投资额70%以上；酒企投资，占投资额20%；三个平台公司，占投资额 10%以内。基金的投资模式示意图如下：
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2.4 基金投资逻辑—基酒收储
1.投资依据： 需求的提高和仁怀酱香酒产能的天然制约，为项目退出在量价两方面提供了巨大的 空间； 酱香酒陈化后品质改善的自然属性； 酱香酒长达百年的保质期，“越陈越值钱”的金融属性。 2.退出模式： 同大酒企签订远期销售协议； 为众多酱香酒爱好者和投资者提供投资品种； 利用每年的酿造季节轮仓降低成本，保证基金一定的流动性； 利用贵州仁怀白酒交易所提供的交易平台提高整体价值。
贵州某产业投资基金 募集说明书
某 某 投 资
聚焦酱香酒行业
白酒行业低迷期介入，降低投资风险，迎接“后塑化剂”时代行业复 苏的丰厚回报； 酱香酒2012年的产量占白酒的2.5%，销售收入占比高达15%，利润 占比高达30%，产品附加值高，市场空间巨大； 仁怀具有得天独厚的酿酒环境，仁怀酱香酒占全国酱香酒产量的90% 以上，地域集中度高，具有较强的自然增值的属性，产能扩张度有 限。
品质的独特：酱香酒三高三长，纯粮固态， 喝多不上头，喝醉醒得快。酱酒在世界蒸馏酒 中首屈一指，是中国健康白酒的典范。 茅台的代言：2012年，贵州茅台销售收入 已经达到了352亿元，使之担当了酱香酒的代 言人，为细分行业提供了强大的品类背书,培 育了一大批忠实的消费者，这个群体是餐桌消 费的意见领袖。 消费者的教育：酱酒领域除了茅台和郎酒外， 五粮液推出了永福酱酒，泸州老窖控股武陵、 天士力投资国台酒业，持续宣传，共同做大酱 酒蛋糕。
调 普 涨 整
品牌 取胜
调 整
原产 地和 国际 化
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1.3 酱香酒将在白酒业结构调整中展现优势
酱香型酒属于高端产品，附加值高，产量占比很小。据行业分析，过去5年
中其增速是中国白酒平均增速的两倍多。这些特性决定了其受白酒业结构调 整影响较小，甚至有可能在此过程中扩大其市场占有率和利润占比。
酱香酒独特性
贵州仁怀酱香酒 产业投资基金
酒企投资20% 基酒收储70% 受托组织生 产供应基酒 严格的质量 追溯制度 三个平台公司10%
优秀酒企
基酒
存 放
仁怀酱香酒 集团公司 （参股）
• 行业标准 • 地标使用授权 • 成品酒品牌打造
仁怀中央 酒库公司 （控股）
• 仓储管理 • 享受租金回报
贵州仁怀 白酒交易所 （控股）
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2.4 基金投资逻辑—基酒收储（续）
基酒净增值计算（500ml） A.10年陈基酒价格（元） 减:B.基酒成本 C.仓储费(3%/年*10元*10年)及损耗 600.00 10.00 3.00
D.消费税[（A/1.17）*20%+0.5元）]
E.增值税（销项税）（A-A/1.17） F.所得税（A-B-C—D）*25% G.利润 净增值倍数 剔除CPI影响（10年29.32%）（G/1.2932） 扣除通货膨胀后净增值倍数
100%
90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 产量 97.5 2.5
酱香酒占比结构
15
30
85
70
销售收入 酱香酒占比(%)
利润
其他系列酒占比(%)
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1.4 仁怀酱香酒独占稀缺资源
仁怀是优质酱香型白酒独一无二的产区
独特的自然资源： 酱香型白酒对于酿造环境的要求苛刻，从仁怀茅台镇到四川
产业发展
利用赤水河流域资源和技术优势，适度发展名优白酒，确保产品质量，维护品 牌声誉，推动建设全国重要的白酒生产基地；支持建设现代化的酒类交易市场。
十八大后，中央出台了限制“三公”消费的政策
这将进一步加速白酒业的结构调整；着中产阶级的扩大和白酒品类消费习惯 的改变，众多定位于中端的酱香型白酒品牌将获得发展的新机遇。
运营模式独特
•全产业链投资：基酒、酒企、三大平台公司； 基金特性：逆周期投资、安全边际高、易估值、 流动性强； 多种投资及退出方式。
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目 录
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目录
1.1 迎接中国大消费时代
1.2 白酒行业发展阶段与起伏 1.3 酱香酒将在白酒业结构调整中展现优势 1.4 仁怀酱香酒独占稀缺资源 1.5 仁怀酱香酒迎来发展新机遇
120.50
87.18 116.88 262.44 26 202.94 20
调整因素：未来地区产能扩大一倍，年份酒存储量有较大增加等因素 考虑调整因素，未来目标收益为10年13倍
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2.4 基金投资逻辑—酒企股权投资
目标企业：行业领先酒企，拥有著名商标；销售收入1亿元以上；近三年销售
收入年增长率达到30%以上。
二郎镇短短40多公里的赤水河谷，海拔300米—500米的地段，是中国顶级酱香 型白酒的黄金酿造产区。 独特的微生物环境：微生物群生长、繁衍及驯化直接受该地区自然环境的影响； 数千年来的酿酒活动又对微生物群进行自然筛选，形成了一个无法复制的自然 生态圈。 独特的酿造工艺： 仁怀酱香型白酒的生产工艺可以概括为两次投料、高湿堆砌、 九次蒸煮、八次发酵、七次取酒、三至五年储藏、精心调制而成。 独特的原材料：仁怀酱香酒酿造的主要原材料是本地高粱和小麦。本地高粱为 糯性高粱，适于其多轮次翻烤的特殊工艺，使每一轮的营养消耗在合理范围内。
产量有限，价格持续看涨
据统计，2012年全国酱香型白酒产量为30万千升，仁怀市酱香酒的产量为28万
千升， 全国90%以上的产能集中在于此。仁怀酱香酒在白酒行业产量占比仅为 2.5%，成长空间巨大。 仁怀市适合酿造酱香酒的区域有限，即使适宜地区产能全部释放，根据仁怀市 “十二五规划”，到2015年，仁怀市白酒产量达60万千升，也仅占目前全国白 酒产量的5%以内。
• 国际化酒类交易中心 • 分类评级、定价、销售 • 交易佣金 • 酒企债权融资
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2.3 基金投资时机—“塑化剂事件”触动行业调整
2012年底的“塑化剂事件”将成为白酒发展阶段中的一个标志性事件，但对于从 2013年开始运营的“仁怀酱香酒产业基金”而言，将获得质量和成本的双重优势 。 诞生于“后塑化剂”时代的基金，其投资和储备的酒品更容易获得消费者的信赖，这 将成为迎接白酒业下一个发展时期的基础。 行业调整期，土地、产能扩张、酒库建设、基酒收储的成本都大大降低，这种逆周期 投资的机遇将大大提高整个基金的安全性和未来收益。