1)现货交易特点 品种合约的设计不分年份、月份，没有”期” 的概念，交易商签订的合约是当天的现货合 约，所产生的价格是当天的现货价格，因此， 交易完全是现货交易的范畴，这是连续现货 交易与期货及中远期现货交易的本质区别。
3.连续现货交易的特点
2)连续性特点 合同的连续持有
由于品种没有”期”的概念,因此，订货合同的持有者可以无限 期持有电子合同，只要资金余额足够弥补浮动亏损，就可以不 转让，因此订货合同可以连续持有，这是与期货及中远期现货 交易的又一本质区别。
在这种情况下，一些行业领头的业内有识企业，充分意识到探索一种更为 合理的新交易模式的重要性和紧迫性，这种新的交易模式必须完全属于现 货交易范畴，与期货及中远期现货有明显的本质性区别，能够尽量避免人 为操纵，能够更好地服务于现货企业，满足实物交割的需求，并符合国家 法律、法规的规定。
二、模式与原理
连续现货交易
精品
一、产生背景
随着中远期电子交易的发展，其存在的问题及先天不足的弱点逐步显现出 来，并受到业内人士、媒体及政府部门的高度关注和重视。尤其是部分中 远期现货交易市场出现的违规操作甚至违法经营，使得关于中远期交易市 场的负面报道不时出现，行业形象受到极大破坏，许多投资者甚至谈”中 远期”色变。“国六条”的出台，更使得整个行业雪上加霜，市场发展空 间受到限制，发展前景不容乐观，投资者的参与热情逐步下降，许多经营 多年的市场也出现关停的尴尬局面，尽管仍有新兴的市场在开业运作，但 运营状况大多不够理想。
3.连续现货交易的特点
延期交割补偿制度是指在每一交易日交割申报时段， 提出交割申报但未获得交割配对的买方(卖方)向在 该交易日持有该商品电子交易合同的所有未提出交 割申报的卖方(买方)收取补偿金的一种制度。
提出交割申报但未获得交割配对的买方(卖方)根据 其未获得交割配对的数量按交易所相关规定收取补 偿金。
交易时间从19:00到第二日16:00，因此交易具有连续性特点， 满足跨时区透着参与市场交易的需求，为投资者有限规避跨市 场价格剧烈波动带来的风险提供了条件。
3.连续现货交易的特点
3）每日实物交割特点
连续现货交易每日都可申请实物交割，给予 现货商极大便利，满足现货生产企业和贸易 企业的实物贸易。
交割申请时间一般为闭市后的15分钟内进行， 也可以由市场各居不同品种的需求设定为交 易过程中随时进行申请。
总补偿费：3000x1700x0.0002x1=1020
交易商张三持有1000手卖单，当日未申报交割，则 张三应交补偿金：
102010 02.0 0元 5000700000
3.连续现货交易的特点
5)中间仓申报制度 为完善连续现货交易的实物交割，连续现货交易实 行中间仓申报制度以保证更大的实物交割量，这是 连续现货交易每日交割申报制度的补充。
1.概念
连续现货交 中远期及期货
易
交易
股票交易
交易方向 多空双向 多空双向 单向做多
交易资金
20%保证 金
5%-15%保 证金
100%全额
持仓转让 限制
T+0
T+0
T+1
交割日期
每日都可交 每月特定日期
割
交割
无（公司退 市）
持仓时间
长期
合约到期必须 平仓或交割
长期
2.交易流程图
3.连续现货交易的特点
1.概念 连续现货交易是指交易商通过电子交易系统进行交 易商品的买入或卖出的价格申报，经电子交易系统 撮合成交后自动生成电子交易合同，交易商可根据 该电子交易合同约定自主选择交割日期的交易方式。
交易商订立电子交易合同后，可以选择交易日当天 申请交割，也可以在日后申请交割。交易市场采用 延期交割补偿制度来平衡实物交割申请未获得满足 的交易商的利益。
3.连续现货交易的特点
交割申报数量差指所有提出交割申报的买入订货量和卖出订货 量的差值。
补偿金费率的具体标准按交易所的有关规定及电子交易合同的 约定执行。交易所可根据市场情况对补偿金费率进行调整。
补偿天数是指该交易日交割申报时间至下一交易日交割申报时 间的天数。
说明：如果交割申报时间至下一交易日交割申报时间之间有休 息日或节假日，这些自然日都要算到补偿天数里面。补偿款会 在提出实物交割当日结算后自动结转。
在传统的期货和中远期现货交易中，由于合约是有期限的，在 期限到来的时候必须转让合同或进行实物交割，这种制度往往 被一些交易商利用来进行逼仓操作，因而容易产生较大的市场 风险。而连续交易较好地避免了利用实物交割进行逼仓的恶意 操作给市场及交易商带来的风险。
3.连续现货交易的特点
交易的连续进行
连续现货交易支持夜场交易。一般的交易时间为夜盘：19:0003:00；早盘：09:00-11:30；午盘：13:30-16:00；交割 申请时间：16:00-16:15(各居不通品种的需要，也可以设置 在交易过程中进行实物交割申请)，交割申请结束后进行结算。
所有未提出交割申报的卖方(买方)按交易所相关规 定支付补偿金。
3.连续现货交易的特点
延期交割补偿金的计算方式
补偿金总额＝交割申报数量差×当日结算价×补偿 金费率×补偿天数
某交易商应收补偿金＝该交易商未获得交割配对数 量×当日结算价×补偿金费率×补偿天数
某交易商应付补偿金＝总补偿金总额÷未申报净订 货总量×该交易商未申报净订货量
3.连续现货交易的特点
举例 2010年4月7日（星期三）大蒜电子合约（1手=1吨），单边总订货量：50万手
买方 总订货量 50万手
10000手
交割申报
ห้องสมุดไป่ตู้
交割 匹配
交割申报
7000手
卖方 总订货量 50万手
7000手实物交割
3000手获得补偿费 收
7000手实物交割
交
未申报的493000手缴纳补偿费
举例 假设当日结算价为1700元/吨
中间仓申报是指中间仓交易商通过提供资金或实物 满足交割申报差额部分的交割需求来获取延期交割 补偿金收益的市场行为，每个交易日交割申报结束 后，如出现交割申报差额，中间仓申报可弥补交割 申请差额，调节实物交割供求矛盾。
3.连续现货交易的特点
4）延期交割补偿制度 在连续现货交易中，实物交割是买卖各方自愿申 请而非强制执行，只有买卖双方在同一申请时段内 都提出交割申请并且数量完全匹配的情况下，才能 满足双方的交割需求，通常情况下，总有一方的申 请无法得到满足。
为补偿交割需求未获满足的交易商损失，平抑实 物交割供需矛盾，在连续现货交易中实行延期交割 补偿制度。