• 其中，华融资产管理公司接受工商银行不 良资产4077亿；长城资产管理公司接受农 业银行不良资产3400亿元；东方资产管理 公司接受中国银行不良资产2700亿元；信 达资产管理公司接受建设银行不良资产 3800亿。
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从1999年成立的专门接受和处理 不良贷款额分析不良贷款
• 1995年末，国有商业银行的贷款余额为 39249.6亿元，中国工商银行、中国银行、 中国建设银行的贷款余额分别为14811.04 亿元、9588.19亿元和7777.98亿元。
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二、有关商业银行不良贷款的基 本理论
• 信用论 • 商业银行内在脆弱性理论 1、信息不对称理பைடு நூலகம் 2、委托代理关系导致的道德风险 • 贷款客户关系及竞争理论 • 困境银行的经营行为理论
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信用论
• 核心论点： • 在任何时间任何地点，商业银行的资产方
和负债方的市场价值都不相等；违约风险 永远存在。 • 同时，信用的广泛连锁性和依存性引发的 违约，会导致银行业已出现的不良贷款不 断扩大。
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银行资产的分类
以美国为代表的五级分类法 • 正常类资产(Pass) • 关注类资产(Especially Mentioned) • 次级类资产(Substandard) • 可疑类资产(Doubtful) • 损失类资产(Loss)
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不良债权（贷款）的定义
中国贷款分类发展的三个阶段： （1）1988年之前无资产分类标准 （2）1988－1997年“一逾两呆法”
• 国家方面的原因－－政府的宏观经济政策 • 银行方面的原因－－对银行的监管措施和
商业银行的经营管理水平 • 其他因素
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政府的宏观经济政策
• 作为一个外生变量，政府宏观经济政策对于银行 贷款质量产生的负面作用表现在：
• 1）扩张政策之后的紧缩政策使得企业的产品无法 销售，对应对银行贷款偿还无力。
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困境银行的经营行为理论
• 已经损失全部或者大部分资本的银行，其 激励结构与正常的银行不同，经营行为也 发生变化：
• 1）为维持流动性只好高息揽储，导致资金 成本过高。
• 2）为弥补高成本必须要求高回报，但是高 贷款利率引起逆向选择问题，驱逐了低风 险的借款人，增大了贷款资产的风险。
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困境银行的经营行为理论
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商业银行的内在脆弱性理论
• 1、信息不对称理论 • 借款人比银行在信息方面占有优势地位，
这种优势不仅使得他们可以争取对于自己 有利的借贷条件，还可以隐瞒甚至提供虚 假信息。由于不可能存在充分透明的信息 制度，借款人和商业银行的信息一致是不 可能的。
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商业银行的内在脆弱性理论
• 2、委托代理关系导致的道德风险 • 商业银行的所有者和经营者之间存在着委
• 3）进行其他高风险的投资活动（如股票和 房地产投资）。
• 4）为隐瞒自己资不抵债的事实，不敢对违 约的借款人提起诉讼，只好继续对其贷款 或者将拖欠利息资本化。
• 5）当银行的经营进一步恶化时，经营者及 员工预期自己继续工作的可能性降低时， 舞弊和盗窃行为会进一步增多。
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三、关于不良贷款形成的原因
• 1995年末，国有商业银行的不良贷款比例 为35.67%，以上三家国有商业银行则分别 为27.53％、28.16％和30％。
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不良贷款数量估计（股份制商业 银行）
• 据国内金融业统计，10家股份制商业银行 底不良资产率为15%，地方性的城市商业 银行的不良资产率为25－30％。
• 法国里昂信贷银行估计前者为25％，后者 为50％。
• 2）在缺乏有效的资本账户管理的情况下，外资的 频繁进出会导致宏观经济的波动；同时国际游资 的趋利性、敏感性导致的资本外逃将给依赖外部 融资的国家带来灾难性的打击；一国币值的暴跌 将使企业外币借款成本激增，导致企业违约和银 行不良贷款的增多。
中国国有银行不良债权的 处置与资本市场
高级投资学专题之一
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一、对不良贷款的概述及对我国不 良贷款的估计和现状
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不良债权的定义
• 三个相关的概念：不良资产，不良债权， 不良贷款。 商业银行的资产负债表中的资产包括：国 外资产、储备资产、对中央银行的债权、 对企业和家庭的债权和非银行金融机构的 债权。债权仅指后三项，而贷款仅指债权 中以贷款形式表现的一部分。 因此，不良资产＞不良债权，不良债权＞ 不良贷款。
逾期：贷款已经过期，借款人延期未还的贷款 呆滞：借款人短期内无偿还能力，但有相应的资 产作保证的贷款 呆帐：经过确认，借款人已无法偿还的贷款。 （3）1998年至今：“五级分类法”和“一逾两呆法”并 行，但是“一逾两呆法”仅在地方上一些小的商业 银行使用。
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不良贷款数量估计（四大国有商 业银行）
托和代理关系，由于激励机制设计不当造 成银行经营者业绩大小与处罚不对称，从 而引发道德风险，导致不良贷款的增加。
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贷款客户关系及竞争理论
• 银行为了保持贷款的长期需求，实现其长 远利润最大化目标，倾向于通过贷款来培 养与客户的关系，采取以贷款数量扩张为 特征的激进贷款策略。
• 贷款勉强(loan pushing)：银行在一定的利 率水平下向贷款人提供超过其意愿需求的 贷款。
• 光大银行估计前者为18％，后者为40％。
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2008年我国商业银行不良贷款的情 况
• 我国境内商业银行不良贷款余额为1.27万亿 元，不良贷款率5.49%。
• 从不良贷款结构看，损失类贷款余额 6058.2亿元，可疑类贷款余额4294.4亿元， 次级类贷款余额2301.5亿元。
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2008年我国商业银行不良贷款情况
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贷款客户关系及竞争理论
• 如果市场中商业银行的资金供给大于借款 人的资金需求，贷款人会降低利率，刺激 贷款需求，于是贷款勉强出现。超额信贷 供给的结果是降低了借款人的贷款边际效 用，贷款资本的使用效率降低，这势必降 低借款人的偿还能力，导致不良贷款的发 生。另一方面，随着利率的不断降低，银 行的利润也在不断降低，削弱了银行抵御 风险的能力。
• 北京大学中国经济研究中心估计：24－29 ％（1997）。
• 中国人民银行行长戴相龙估计：26.62％ （2001，按上述级别划分，坏帐7％）。
• 美国斯坦普尔公司估计：25－30％ （1997）。
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从1999年成立的专门接受和处理 不良贷款额分析不良贷款
• 2000年7月28日，四家资产管理公司共接受 国有银行不良资产14000亿元。