企业战略分析
❖ “优质、高档、低度、保健”的产品发展方针— —产品策略
❖ 差异化战略——竞争策略 ❖ 多品牌共存——品牌策略 ❖ 汾酒文化传天下——文化战略
财务分析
盈利能力
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横向比较
纵向比较
公司分析
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盈利 能力
偿债 能力
成长 能力
盈利 预测
财务分析
运营 能力
横向比较
纵向比较
财务分析
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短期
长期
运营
运营能力
运营
能力
能力
综合
运营能力
短期运营能力分析
长期运营能力分析
偿债能力分析 ❖ 短期偿债能力 ❖ 长期偿债能力
短期偿债能力
4 3 2 1 0
12345
流动比率 速动比率
长期偿债能力
60 50 40 30 20 10
0 2007 2008 2009 2010 2011
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Contents
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宏观分析 行业分析 公司分析
结论
宏观分析
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❖ 2019年，我国经济增长由政策刺激向自主增长有序 转变，物价上涨势头初步得到控制，同时经济增长呈 平稳减速态势。
❖ 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2019年 6月20日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报 6．4716，创出汇改以来新高。此时距去年重启汇 改已有整整一年时间，一年来，人民币对美元汇率累 计升值5．5％。汇率上升，本币贬值，进口减少出 口增加，从而导致进口企业证券价格下降，出口企业 证券价格上升。
企业背景分析
❖ 山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生 产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名 优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。
❖ 核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大全资子公司， 1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股 ，山西第一股。
❖ 集团被授予“中国企业文化示范活动基地”。企业还被评 为全国厂务公开先进单位，全国绿色环保先进企业，相继 荣获“中国最具影响力企业”、“中国最具成长性企业” 、“全球百佳儒商企业”等多项荣誉称号
行业竞争分析
随着市场竞争不断加剧，一线品牌正加 大市场扩张与渗透的力度，挤占二、三 线品牌的市场空间。市场呈现出强者越 强，弱者越弱的态势，最终不利于行业 的健康发展。
公司分析 ❖ 公司基本素质分析 ❖ 公司财务分析
公司分析
简要分析
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战略分析
基本素 质分析
背景分析
企业简要介绍
总资产增长 率(%)
盈利趋势
本期每股净资产和往期相比有较大的提高，从理论上讲， 每股净资产越多，表明该股票投资价值越高。从上面的业 绩预测可以看出山西汾酒股票的前景良好
结论
❖公司近年来对产品体系梳理和销售系统改进的效 果正在显现，产品结构层次清晰且日趋中高端。 未来几年业绩高速增长的确定性较强。考虑到公 司所具有的悠久历史和文化底蕴、主升阶段业绩 增长的确定性以及相对于其屡获殊荣的品牌明显 偏小的总市值,我们认为汾酒是二线白酒里最具冲 击一线阵营能力的公司，从总市值的角度看公司 长期潜力很大，建议投资者长线持有。
产权比率% 资产负债比%
成长能力分析
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主营业 务收入 增长率
净利润 增长率
净资产 增长率
总资产 增长率
横向分析
纵向分析
400 300 200 100
0 -100 2007 2008 2009 2010 2011
主营业务收 入增长率 (%) 净利润增长 率(%)
净资产增长 率(%)
行业分析
行业分析
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行业生命周期分 析
行业竞争分析ຫໍສະໝຸດ 行业生命周期分析由上述图汇总比较分析可得，现阶段，白酒 行业市场增长率很高，利润空间较大，属于 行业成长期，渐趋向成熟期。这一时期，技 术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用 户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产 品品种及竞争者数量增多。