财务管理授课提纲（2011级工商管理学生使用）（主讲：浙江工业大学经贸管理学院祝锡萍）第一章企业财务管理导论一、财务与财务管理（一）对金融、财务和会计的重新认识1、金融：资金的融通现代金融的三大领域：货币银行学；金融市场；公司财务。

2、财务管理管理资金的科学和艺术；综合性的价值管理活动。

3、会计财务会计和管理会计。

（二）财务的本质对财务本质的两种理解：资金运动；经济关系（三）财务管理的含义二、财务管理的目标（一）企业的目标及对财务管理的要求（二）财务管理的总体目标1、筹资数量最大化2、产值最大化3、利润最大化4、每股收益最大换5、价值最大化（1）如何衡量公司的价值？收益现值法计量公司的价值：V=∑P t/（1+K）t（2）公司的价值V主要受到两个因素的影响：（3）价值最大化的目标克服了利润最大化的缺陷6、相关者利益最大化——目标的多元化（三）企业的社会责任三、企业财务管理的职能和内容（一）企业财务管理的职能1、财务决策投资决策；筹资决策；收益分配决策。

决策不同于决定。

2、财务计划3、财务控制（二）财务管理的内容1、筹资管理2、投资者管理3、收益分配管理4、资产营运管理四、财务管理的环境（一）宏观环境1、经济周期2、金融市场（1）金融市场对企业财务管理的作用（2）金融市场的分类（3）金融资产（产品）的特点金融资产具有流动性、收益性和风险性三个特点。

（4）利率的构成市场利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率3、税制（1）对投资决策的影响结论：任何一项税金对企业来说都是经济利益的流出，最终表现为利润的减少，从而影响投资收益。

（2）对筹资决策的影响税收政策会影响筹资的资金成本（3）对收益分配决策的影响为什么个人投资者通常不希望公司分配现金股利，而希望公司将利润留存，或分配股票股利，法人投资者愿意公司分配现金股利，而不希望公司将利润留存？（二）微观环境第二章财务管理的价值概念第一节货币时间价值一、时间价值现象【引子】买1200返1200元现金——你信吗？温州瑞安一商店推出“买1200返1200元现金”的促销活动。

规定客户一次购买1200元的商品，可以在今后10年内的不同时点返还1200元现金。

其中1年后返还300元，以后每过一年（共9年）返还100元。

店主确信该标价1200元的商品的公允价只有400元。

问题：（1）商店上述行为属于什么行为？（2）商店亏钱了吗？【例2.1】40年前500克大米的国家牌价为0.138元，假如40年后的今天还存在这种大米，500克相同种类大米的市场价格为1.38元。

从500克大米的价值来衡量，40年前的0.138元相当于现在的价值为1.38元。

【例2.2】张先生现在将5000元钱存入银行，期限为3年，按照目前银行3年期定期存款5%的年利率计算，张先生在3年后能够获得的本利和为5750元，比现在存入的本金增加了750元。

【例2.3】王先生2006年6月13日（该公司完成“股改”的第二个交易日）以10000元资金购入“海信电器”股票1600股，每股价格为6.23元。

5年中王先生分得现金股利（税后）合计1163.52元，海信电器股份有限公司曾于2010年5月14日实行资本公积金转增股本的方案为：每10股转增5股，王先生持有的股票数量增加到2400股。

至2011年6月13日收盘时，“海信电器”股票的市价为12.38元，这2400股股票的市值为29712元，股利和股票市值合计为30875.52元，5年中增值20875.52元。

总结：上述例子说明了什么？二、时间价值的数量特征【例2.4】目前一年期储蓄投资的年利率是3.5%，即10000元钱存入银行，一年以后其增值为350元。

将10000元钱投入股市，甲某购买粤美股票，一年的收益为1000元；乙某购买四川长虹股票，同样经过一年，却发生亏损500元。

思考：（1）10000元货币一年的时间价值究竟是350元，1000元，还是–500元？（2）从股票市场的平均收益率看，为什么股票投资的增值通常会高于储蓄投资的增值？【例2.5】同样是一年期的储蓄投资，目前的年利率是3.5%，而18年前的利率是10.98%。

那么，同样10000元的货币，目前存入银行，一年后的增值是350元；而在18年前存满一年的增值是1098元。

思考：对于18年前的储蓄和现在的储蓄，其风险应当是相同的，但其增值相差悬殊，这是为什么呢？三、时间价值的计量——一次性收付行为【例2.6】王工程师现在得到一笔奖金20000元，5年内不动用，准备存入银行。

银行工作人员告诉他有两种存储方式：（1）定期5年，到期一次收回本息，银行按照单利计息，5年期定期储蓄的年利率为5.50%；（2）定期1年，到期将本息转存，1年期定期储蓄的年利率为3.50%。

王工程师问银行的工作人员：上述两种存储方式，哪一种能得到更多的利息？（一）单利模式下的计量方法1、单利终值F=P（1+in）2、单利现值P=F÷（1+in）利息I=F–P=P i n 或I=（ F i n）÷（1+in）【例2.7】ABC公司持有一张带息的商业汇票，面额为50000元，票面年利率为6%，180天到期。

要求：（1）计算该票据到期时的价值；（2）若该公司在一个月后将该票据向银行贴现，银行规定的年贴现率为9%。

试计算其贴现值。

（1）到期价值F=50000（1+6%×180/360）=52500元（2）贴现值P=52500-52500×9%×150/360=50531.25元或者=52500/(1+9%×150/360)=50602.41元你认为上述两种算法哪种合理？（二）复利模式下的计量方法1、复利终值F=P（1+i）n2、单利现值P=F÷（1+i）n利息I=F–P=P（1+i）n–P 或I= F[1–（1+i）–n]【例2.8】30年前一位老农将100元现金存入银行，假如银行的一年期利率为10%，到期转存，以后每年的利率均为10%.这位老农留给他子女的这笔钱的本利和是多少？如果这笔钱一直存下去，持续300年，他的子孙后代可以获得多少钱？【例2.9】1626年，Peter Minuit大约以$24的货物和一些小东西向印第安人买下了整个曼哈顿岛。

听起来似乎很便宜，但是印第安人可能赚大钱了。

假定当初这些印第安人将货物都卖掉，并且将这$24投资在10%的年利率项目上。

到今天（假设至2012年，共计385年）这些钱值多少呢？四、时间价值的计量——年金行为阅读教材29页【例2—7】，观察其中的付款行为有什么特点。

年金指每间隔相等的时间收入或者付出相等金额的款项。

普通年金（期末发生）；即付年金（期初发生）；递延年金（未来发生）；永续年金（永远发生）（一）普通年金的终值和现值1、普通年金终值F A=∑A×（1+i）t=A×[（1+i）n-1]÷i 或写成F A=A×（F A/A, i, n）2、普通年金现值P A=∑A×（1+i）–t=A×[1―（1+i）-n]÷i 或写成P A=A×（P A/A, i, n）（二）即付年金的终值和现值（1）即付年金终值F A=A×[（1+i）n―1]（1+i）÷i 或写成F A=A×{[（1+i）n+1―1]÷i―1}（2）即付年金现值P A=A×[1―（1+i）-n]（1+i）÷i 或写成P A=A×{[1―（1+i）-（n-1）]÷i+1}你能用图示的方法解释上述即付年金的终值和现值公式吗？（三）递延年金的终值和现值递延年金是指在若干期以后的某一期开始连续发生的年金（m表示递延期，n表示连续支付的期数）。

递延年金的终值和现值有两种计算方法。

（1）以（m+n）期的年金现值减去n期的年金现值的差表示。

即P A（n）= P A（m+n）–P A（m）（2）以普通年金现值的现值表示。

即P A（n）= A×[（1+i）n―1]×（P/F, i, m）【例2.10】利奥德公司向银行借入一笔10年期的贷款100万元。

规定一年后按年分期等额还本付息，年利率为8%。

从第四年开始，银行按照市场利率的变化，宣布年利率按12%计算。

试计算后7年应等额还款数额。

思考：期限较长的固定利率贷款，如果未来利率发生变化，对银行和借款人有利还是不利？（四）永续年金的现值诺贝尔奖金是一种永续年金。

“存本取息”储蓄。

问题：永续年金有终值和现值吗？P A=A/i如果永续年金在每一期的期初发生，其现值为PˊA=A（1+i）÷i第二节风险与风险报酬▲你在实际生活中有过“冒风险”的经历吗？▲你如何理解风险？▲风险等于完全的不确定吗？不确定性决策与风险性决策的区别是什么？▲风险等于损失吗？二、风险的种类▲对于证券市场来说，系统风险主要来自哪些方面？▲非系统风险为何又称为可分散风险？▲对于一个企业，经营风险主要时哪些方面的不确定因素引起的？▲财务风险与举债有关，为了避免财务风险，企业是否应当尽可能减少举债？▲如果企业不存在经营风险，那么不论企业举债多少，也不会产生财务风险。

这样理解正确吗？三、风险的计量▲为什么可以用统计中的变异指标来衡量风险的大小？▲为何标准差系数比标准差更能反映风险的大小？【例2.11】现在有两种资产（投资机会）：A和B，估计它们在不同市场情况下（这里假设“繁荣”、“正常”和“衰退”三种情况，各种结果出现的概率分别为0.30、0.50和0.20）的收益率分布如下：市场情况（概率）良好（0.3）一般（0.5）较差（0.2）A资产（收益率）30% 18% -15%B资产（收益率）20% 10% 5%试计算反映上述两种资产风险大小的相关统计指标，指出哪个风险更大？期望报酬率Κ=E（K i）=∑（K i·P i）；方差σ2=∑[K i-E（K i）]2·P i标准差σ={∑[K i-E（K i）]2·P i}0.5标准差系数（标准离差率）CV=σ/E（X i）▲请你分析本节的“引子”，关于福利彩票项目，计算其期望收益率、标准差和标准差系数。

四、风险与收益的关系▲高风险一定获得高收益吗？期望报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率＋风险报酬系数×标准差系数用公式表示Κ＝Κf+Κr=Κf+b×CV▲风险溢酬系数的经济意义是什么？▲如果我们有100万元资金，准备投资例2.10中的A、B两种资产，怎样进行投资组合风险最小？第三节现金流量一、现金流量的重要性▲现金流量中的“现金”就是指货币吗？▲财务会计中的现金流量表将现金流量分为哪几类？1、利润和现金净流量：权责发生制和收付实现制权责发生制收付实现制利润=收入-费用现金净流量=现金流入-现金流出公司经理常常问会计人员：企业是亏损的，没有增资，也没有举债，但企业的现金为什么会增加？2、利润具有蒙蔽性◆利润是会计核算的结果，会计的许多规则是不合理的；◆现行会计利润是“全面收益观”；◆利润受人为调节影响很大。