资产负债表主要项目分析
对各资产项目进行分析，以理解各资产项目及其变化
趋势，预测企业未来的财务状况。
主要项目包括： 资产项目：现金项目、金融资产项目、应收票据项目 负债项目： 所有者权益项目：
一、现金项目分析
主要内容： 现金的概念、现金管理的目标、最佳现金余
额的确定
现金的具体质量分析：包括运用质量和构成
大的财务风险。
案例1：现金结构分析
现金充裕的公司从容进行资本运作

申能股份是上海证券交易所的上市公司，在上海、浙江等省区投资经营 电厂和天然气管网等能源类项目，拥有稳定和充沛的现金流量。
1998~1999年回购前后申能股份存量现金状况 1998年 中报 占总资 产比重 1998年 年报 占总资 产比重 1999年 中报 （单位：百万元） 占总资 产比重 1999年 年报 占总资 产比重
案例1：现金结构分析

现金充裕的公司从容进行资本运作

大量的资产以货币的形式存在，我们预测企业下一步的财务行 为会选择两条路： 一是进行收购兼并使用现金； 二是大比例分配现金股利或者进行股份回购，总之，是需要消 耗现金，以优化企业的资产结构。

案例1：现金结构分析 现金充裕的公司从容进行资本运作

表2
回购前 回购后
26.33 16.33
通过表2对比回购前后的每股收益变化，每股收益增加近50%，股东价值提 高了。并且，由于货币资金占比大幅度下降，资产结构得到优化，总资产收 益率也有较大提高。
电力企业资产结构
部分电力企业2004年年末的资产结构 企业 资产 名称 12月31日 货币资金 短期投资 固定资产 资产总计 货币资金 短期投资 固定资产 资产总计 货币资金 短期投资 固定资产 资产总计 4 325 270 086 6 919 712 176 62.5% 100% 2 371 778 331 3 866 276 354 570 359 775 61.3% 100% 8.2% 1 911 169 312 148 548 000 10 976 037 132 17 952 268 884 233 563 663 10.6% 0.8% 61.1% 100% 6.0% 2004年 比例 名称 上 海 电 力 粤 电 力 A 乐 山 电 力 货币资金 短期投资 固定资产 资产总计 货币资金 短期投资 固定资产 资产总计 货币资金 短期投资 固定资产 资产总计 8 260 894 085 13 303 928 573 150 860 656 330 000 782 970 377 1 301 918 643 62.1% 100% 11.6% 0.03% 60.1% 100% 8 791 269 767 13 627 306 588 1 077 564 714 64.5% 100% 8.1% 企业 资产 12月31日 1 340 168 304 9.8% 2004年 比例
初始确认时即被指定为可供 出售的国债等
不同类金融资产之间的重分类
金融资产的分类一旦确定，不得随意改变。
（1）以公允价值计量 且其变动计入当期损益的金融资产
（2）持有 至到期投资
符 合 条件
（ 4 ）可供出 售金融资产
（3）贷款 和应收款项
二、金融资产项目分析

金融资产的后续计量

交易性金融资产：按公允价值计量，公允价值变动计入当

像这些比率在不同行业可能会差别很大。 比如： 2001年航天器制造商波音公司，经营周期是344天，现金周期却因 为435天的应付账款周转天数而只有-91天。

网上零售商亚马逊公司一向有着良好的现金周期。2001年，亚马
逊花25天销售存货，但是它却平均花73天支付货款给供应商。同 时，亚马逊在收回它的销售款时，基本上是通过信用卡处理器马 上结算的，所以没有应收账款。因此亚马逊的经营周期和它的存 货周转期是一样的。2001年它的现金周期是-48天。
申
能 股 份 鲁 能 泰 山 华 银 电 力
电力企业资产结构
部分电力企业2008年年末的资产结构 企业 资产 名称 申 能 股 份 国 电 电 力 华 银 电 力 货币资金 939,913,021.43 7.2% 货币资金 固定资产 资产总计 441,873,550.37 31,045,290,309.64 68,739,008,463.81 0.6% 45.1% 100% 货币资金 12月31日 5,486,520,254.64 17.5% 2008年 比例 名称 上 海 电 力 粤 电 力 A 乐 山 电 力 货币资金 591,794,320.66 24.9% 货币资金 固定资产 资产总计 1,481,104,943.00 13,177,481,183.00 24,629,209,772.00 6% 53.5% 100% 货币资金 企业 资产 12月31日 781,537,748.96 2.8% 2008年 比例


自从1998年以来，苹果电脑已经品尝了重新崛起的喜悦，而 康柏也削减了很多的经销商，努力成为更接近订单生产的销 售者。 2001会计年度末，4个公司情况如下：

案例
现金周期的竞争
4家公司2001会计年度的经营周期和现金周期
应收账款 公司 周转天数 周转天数 Gateway 苹果电脑 康柏 戴尔 17 48 62 29 12 2 25 4 29 50 87 33 存货 经营周期 周转天数 34 86 56 69 -5 -36 31 -36 应付账款 现金周期
资产负债表项目分析

资产负债表的阅读
资产负债表主要项目分析
资产负债表的阅读
资产负债表的快速阅读与分析(四看四分析) 一看资产总额及其来源构成 ,了解企业规模及其负债. 二看资产的构成,了解资产构成的合理性. 三看异常项目,大致判断企业情况. 四看报告附注说明,了解详细情况。
盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业
价值最大化 。即在保证企业的经营效率和效益
的前提下，尽可能减少在现金上的投资。
（三）货币资金发生变动的原因
1、销售规模的变动；
2、信用政策的变动；
3、为大笔现金支出做准备；
4、资金调度； 5、所筹资金尚未使用。
（四）货币资金规模是否适当，考虑的因素
质量
（一）现金的概念
在财务分析中，“现金”有四种概念： 现金1＝库存现金； 现金2＝货币资金；
现金3＝货币资金＋交易性金融资产；
现金4＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据。
由于应收票据可以贴现，可以背书转让，应收票据实际
上就是“现金”。
（二）现金管理的目标
企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和
（五）现金的具体质量分析：包括运用质量和构成质量

“现金”分析主要是结构分析,即将企业“现金”占总资产的
比例与同行业其他企业的情况加以比较。

当“现金”占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则 说明现金过多，企业需要为超额储备的现金找一个出路，以 优化企业的资产结构。

当“现金”占总资产的比例显著低于同行业的一般水平，则 说明企业现金存量不足，没有足够的支付能力，企业面临巨
期损益

可供出售金融资产：按公允价值计量，公允价值变动计入 资本公积，直至减值或终止确认时转出至损益

持有至到期投资：按实际利率法，以摊余成本计量

贷款和应收款项：按实际利率法，以摊余成本计量
二、金融资产项目分析
4家公司1998会计年度的经营周期和现金周期
应收账款 公司 存货 经营周期 应付账款 现金周期
周转天数 周转天数
Gateway 苹果电脑 30 53 14 23 44 76
周转天数
34 44 10 32
康柏
戴尔
43
44
23
7
66
51
58
62
8
-11
案例1：现金周期的竞争

Gateway的存货问题相对而言也许不是很明显，因为它的存 货周转天数只有14天，但仍然是戴尔的两倍，戴尔的存货周 转率比康柏和苹果电脑快两倍。 而且，尽管Gateway经营周期是最短的，但是它还是不能和 戴尔-11天的现金周期相提并论。 苹果电脑现金周期是32天，在这个领域是最差。 戴尔的营运效率当然刺激了它的竞争者。
表1
货币资金
短期投资 合 计
596
1 829 2 425
6%
18% 24%
1 478
2 106 2 253
14%
20% 34%
1 404
2 416 3 820
13%
22% 36%
924
887 1 811
7%
7% 14%
从表1所示的公司现金及现金等价物占总资产的比重可以看到，
1998年中报现金和短期投资占总资产的比重为24%， 这个数字在1998年年报增加到了34%，1999年中报突破了35%， 总量有38亿元之多。1999年年报为何减少？

同时，Gateway的一些竞争者也在为它们自己的问题而烦恼。 苹果电脑不得不进行长时间的复苏活动。

康柏也正在作努力，因为它原来通过经销商的销售方法已不适 应行业标准。

那么，谁是这些公司的追随对象？答案是戴尔。
原因何在？让我们来看看这4个公司1998会计年度的经营周期和现
金周期。
案例1：现金周期的竞争
1、企业的资产规模、业务收支规模
2、企业的行业特点
3、企业对货币资金的运用能力
4、企业融资能力
（五）最佳现金余额的确定
鲍莫模型 米勒—欧尔模型 行业现金结构模型 现金周转模型
1、鲍莫模型
金额 总成本
最低点