目录一、公司简介 (4)（一）、公司简介 (4)（二）、主要产品 (4)二、战略分析 (4)（一）、全球经济形势 (5)（二）、行业地位 (6)三、会计分析 (10)（一）、资产负债表分析 (10)（二）、利润表分析 (17)（三）、现金流量表分析 (21)四、财务比率分析 (24)（一）根据财务报表计算出各项财务指标数据 (24)（二）、投资与收益分析 (24)（三）、偿债能力分析 (25)（四）、盈利能力分析 (26)（五）、营运能力分析 (27)（六）、资本结构分析 (28)五、总结和建议 (29)（一）、总结 (29)（二）、建议 (29)上市公司财务分析——长城汽车公司财务分析摘要：财务分析是以财务会计报表所反映的财务会计信息为依据，采用专门的方法，系统分析和评价公司过去和现在的经营成果、财务状况及其现金流量的一种理财行为，其最基本的功能是将大量的会计数据转换成对特定决策有用的信息。

本文主要通过从长城汽车公司的财务报表和一系列财务指标分析，得出该公司的风险与业绩期，总结公司的总体特征，并对该公司作出评价。

关键词：上市公司财务报表财务分析能力一、战略分析战略分析是财务报表分析的逻辑起点。

通过战略分析可以对公司的经营环境进行定性的了解，为后续的会计分析和财务分析确立牢固基础。

通过战略分析，还可以辨认影响公司盈利状况的主要因素和主要风险，从而评估公司当前业绩的可持续性并对未来业绩作出合理预测。

战略分析包括行业分析、竞争战略分析、与企业战略分析。

（一）全球经济形势1、世界经济复苏势头放缓，2012年全球经济仍将呈现低速增长态势。

（1）当前世界经济复苏态势全球经济复苏趋缓，下行风险加大。

发达国家失业率居高不下，私人需求疲弱；新兴市场和发展中国家增速回落，宏观调控面临的局面更加复杂；欧洲主权债务危机持续升级，美国长期主权信用评级被下调，国际金融市场反复大幅波动；与此同时，大宗商品价格高位震荡，全球通胀压力依然较大。

（2）世界经济走势展望当前，世界经济下行风险加大，国际货币基金组织甚至认为世界经济处在新的危险阶段，近期将今明两年世界经济增速预测分别下调至4.0%。

从发展态势看，虽然欧洲主权债务危机仍有可能深化，甚至拖累欧洲乃至全球经济复苏，但只要有关国家携手有效应对，世界经济还是能够避免出现二次衰退，明年世界经济仍有望维持低速增长态势。

2、全球通胀压力仍然较大（1）大宗商品价格仍将高位剧烈震荡今年以来，国际市场大宗商品价格震荡剧烈。

年初，受世界经济复苏较快，全球流动性过剩加剧，以及中东北非地区局势动荡等因素影响，大宗商品价格持续攀升。

纽约西德克萨斯轻质原油价格（WTI原油价格）由年初的91美元/桶增至5月初的110美元/桶左右，增幅达21%；而北海布伦特原油价格（BRT原油价格）则由年初的95美元/桶增至5月初的126美元/桶，增幅达30%。

随后，由于诸多宏观经济指标显示未来全球经济增速可能趋缓，市场对未来大宗商品供求关系预期有所缓和，全球大宗商品价格进入高位小幅震荡状态。

（2）发达国家通胀压力明显上升美国通货膨胀压力上升。

今年5-7月，美国总体通胀率一直保持在3.6%，为2008年11月以来的历史高位。

能源消费价格上涨是拉升美国总体通胀率的主要因素。

5-7月居民能源消费价格指数年增长率分别达21.5%、20.1%和19%。

7月美国核心通胀率为1.8%，已接近美联储2%的警戒线。

欧元区通货膨胀率明显上升。

4月欧元区通胀率高达2.8%，目前仍维持在2.5%的较高水平，显著超出欧央行2%的警戒线。

9月欧洲央行的月度报告预测2011年欧元区通胀率将在2.5%-2.7%之间。

2012年全球大宗商品价格处于高位震荡状态的可能性较大，欧洲央行也需要维持相对宽松的货币政策以刺激经济增长，预计欧元区仍面临一定的通胀压力。

（3）新兴市场国家通胀形势依然严峻3、主权债务危机不断深化和扩散，引发金融市场剧烈波动(1)欧洲主权债务危机进一步扩散的风险不断上升(2)国际金融市场反复大幅震荡4 、全球宏观政策协调难度加大发达国家内生动力不足、债务负担沉重导致进一步实施财政刺激的空间不大，只能依赖宽松货币政策。

美联储公开承诺将零利率维持至2013年，欧洲央行将基准利率维持在1.5%不变，英国央行将基准利率维持在0.5%的纪录低位，同时将定量宽松计划下的债券购买规模维持在2000亿英镑不变。

随着全球经济复苏放缓，新兴经济体货币紧缩步伐放慢。

土耳其央行8月初率先降息；巴西央行也于8月31日突然将利率从12.5%下调至12%，结束了始于年初的最新一轮加息周期；俄罗斯、韩国、印尼、马来西亚和菲律宾央行均维持政策利率不变，只有印度央行于9月中旬再次加息。

目前看，发达国家为刺激经济，有可能进一步放宽货币政策；新兴经济体仍然面临较高通货膨胀压力，过早放松紧缩政策可能导致物价持续上涨和资产泡沫过度积累，货币政策仍需偏于紧缩。

与此同时，发达国家会继续加大对新兴经济体货币升值的干预力度，要求新兴市场扩大内需、增加进口；而在全球经济复苏放缓、国内经济增速逐步回落的背景下，新兴市场需避免本币过快升值以保持出口竞争力，促进经济平稳增长。

因此，各国宏观调控目标和方向存在分歧和冲突，协调难度必然加大，甚至可能爆发贸易战和汇率战。

（二）行业发展1、市场表现：（市场瞬息万变，以2012年4月12日为例，下同）近三个月累计涨跌幅近三个月最大涨幅近三个月最大跌幅上证指数 3.33% 9.21% -9.26%汽车行业8.50% 20.46% -19.64%长城汽车8.46% 37.78% -4.44%根据上图和上表长城汽车的市场表现在汽车行业里面是很活跃的。

它近三个月的最大涨幅达到37.78%，远高于汽车行业的20.46%的水平，也同样高于上证指数；而近三个月的最大跌幅也远低于汽车行业均值，同样低于上证指数；近三个月的累积涨跌幅略低于行业水平，从此可以看出，长城汽车上市A股是一支潜力股，大有升值的可能，但它涨幅幅度又太大，同样存在不可预知的风险，可谓股市有风险，入行需谨慎。

2、财务状况（每股收益元）汽车行业*ST盛润A 宇通客车江铃汽车上汽集团京威股份长城汽车每股收益 5.0484 2.2700 2.1700 1.8340 1.3700 1.2200 行业排名 1 2 3 4 5 9每股收益是指本年净收益与普通股份总数的比值该比率反映了每股创造的税后利润、比率越高，表明所创造地利润越多。

根据上图和上表不难看出长城汽车每股状况排名靠后，在行业排名第九，2011年的每股收益仅1.22元，是排第一的-4.14倍，相差甚远；也落后于上汽集团，它所创造的利润在同行业中是较少的。

每股收益的高低与发行股票的多少事分不开的，长城汽车在2011年首发A股，这对每股收益有一定影响，从而影响了它的财务状况，排名靠后。

但有提高的可能。

3、估值水平（市盈率倍）汽车行业*ST盛润A 上汽集团华域汽车悦达投资华菱星马长城汽车估值水平 2.48 8.24 8.89 8.93 9.10 11.25 行业排名 1 2 3 4 5 7一般情况下,一只股票市盈率越低,市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。

就上图和上表而言，长城汽车的市盈率11.25倍，估值水平太高，排名靠后，远高于上汽集团。

可以单纯得出长城汽车投资回收期长，投资风险较大，股票的投资价值也较小。

但相对于广阔的汽车行业来说，排名前十，其估值水平是相当好的了。

4、公司规模（总市值元）汽车行业上汽集团比亚迪广汽集团长城汽车华域汽车长安汽车从上图所选六个同行业公司来看，长城汽车的公司规模排名第四，市总值达到417亿人民币，仅是上汽集团的四分之一，属于中等偏下水平。

但他在整个汽车行业中所占比分较高，再加上公司近年实行扩张化策略，长城汽车市场增值指日可待。

根据以上四个方面的分析，我们可以基本得出长城汽车在汽车同业中的具有举足轻重的地位：市场表现活跃，A股上涨势头劲足；每股收益稳中有升，行业排名第四，财务状况良好；市盈率排名前十，估值水平相对较高；公司规模行业第四，实力力雄厚。

二、公司概况(一)公司简介长城汽车是长城汽车股份有限公司的简称，长城汽车的前身是长城工业公司，是一家集体所有制企业，成立于1984年，主要从事改装汽车业务。

长城汽车是中国首家在香港H股上市的民营整车汽车企业、2011年首发A股，国内规模最大的皮卡SUV专业厂、跨国公司。

公司下属控股子公司20余家，员工18000多人，目前拥有6个整车生产基地（皮卡、SUV、CUV，轿车、MPV），2007年产能达到40万辆。

具备发动机、前后桥等核心零部件自主配套能力。

（二）、主要产品目前公司的产品中，形成了迪尔、赛铃、赛酷、风骏四大系列皮卡，柴油机、汽油机、两驱、四驱四大系统，大双、中双、小双、一排半、大、小单排、厢式等七种规格，一网打尽国内皮卡品种。

在SUV系列大家族中，已经搭成了4个平台：赛弗SUV、赛骏SUV、赛影RUV、哈弗CUV，两驱、四驱多个品种。

其中表现出色的就是哈佛H3 和哈佛H5 以及新出的H6三、报表分析A、资产负债表分析资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。

由于它反映的是企业某一时点的财务状况，因此又称为静态报表。

这种静态报表只是静态的反映出变动的结果，至于财务状况发生了何种变动，变动原因又是什么，只有通过对资产负债表进行分析才能明白。

所有我们要了解一个公司，必须要对其进行财务分析。

长城汽车资产负债合并表报表1-1(一)财务状况变动横向比较分析评论1、从资产方面进行分析评价长城汽车股份有限公司整体规模呈扩张状态。

根据表2-1，该公司总资产从2010年至2011年分别增长了8728616112.06元、9436582708.46元，增长幅度依次为58.3087%、39.8197%，增长幅度大。

进一步分析各类或各具体项目对公司资产变动的影响，可以发现：（1）流动资产变动值得关注。

在各类项目中，从2010年至2011年流动资分别增加了6647626756.30元、5549629230.67 元，增长幅度依次为81.2973%、37.4354 %，增长幅度大，特别是2010年相对于2009年，增长了81.2973%，是影响全部资产增加的主要因素，由于该项目的因素使总资产从2010年至2011年分别增加了44.4073%、23.4179 %，而总资产从2010年至2011年分别一共增加了58.3087 %、39.8197 %。

显而易见，总资产的增加大部分是由流动资产的增加所导致的，因而使该公司的整体资产的流动性增强。

就货币流动资产各组成项目看，注意的是：①货币资金项目。