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各章《问题和应用》解题思路和参考答案
第三章
5.融资融券都是超出自有资金进行投资，若对市场走向判断错误，所造成的损失要远远大于只依靠自有资金操作所遭受的损失，风险最大时还可能使投资者彻底破产。

6.①设自有资金为X ，则：
7700%55200
70=⇒=⨯X X 故借入资金为70×200-7700=6300元
②设股价下跌到X 元时，接到追加保证金通知，则：
元95.40%1306300
200=⇒=⨯X X 7.①设保证金为X ，则：
7200%60200
60=⇒=⨯X X ②股价上涨到X 元时，接到追加保证金通知，则：
元85.73%130200720012000≈⇒=⨯+X X
8.元除权价格76.231
15.0-02.48=+= 9.先用2011年2月17日的价格推算2009年年末前的复权价格，然后在以该复权价格作为2009年年中的除权价格推算2009年年中前的复权价格，以此类推，可以求得对应的最初价格为219.16元，即目前公司每股24.24元的价格相当于2006年公司转赠股票之前的219.16元。

第四章
2.二月份、三月份和四月份的月报酬率分别为-1
3.94%、31.69%和-2.33%。

3.你投资的实际收益率大约是
4.76%。

4.该项投资的预期收益率为7%，投资风险即预期收益率的标准差大约为11.87%。

5.比较变异系数，基金A 的变异系数为1，基金B 的变异系数为1.25，故认为基金A 的业绩更好。

6.这种现象有其合理性。

投资于风险极大的ST 类股票，有可能获得极高的收益，其符合高风险高收益的基本投资规律。

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7.投资大家公认的蓝筹股等优质股票，一般不能获得很高的投资收益率，因为这些股票收益的确定性强，风险较小。

第五章
1.资产组合预期收益率为8.7%，收益率的标准差为6%。

2.投资国库券的资金比例大约是18.92%，投资资产组合P 的资金比例大约是81.08%。

3.①股票A 和股票B 收益率的协方差是0.0076%。

②股票A 和股票B 在资产组合G 中的权重分别是2
4.32%和7
5.68%。

4.所构造的最小方差投资组合的预期收益率大约为13.33%。

5.将资金等比例投放在证券A 、B 的组合上，因为组合能够有效地降低风险。

6.将资金分成三等分投资在证券X 、Y 、Z 上，这样不会错过任何一只股票上涨带来的回报。

7.应该选择第三个组合，因为它的分散化程度最好。

9.购买保险相当于用两个完全负相关的投资产品构造了一个组合，可有效地降低风险。

第六章
2.该证券预期收益率11%等于其在市场均衡时的定价，故其定价合理。

3.该证券的阿尔法值为1.7%。

4.资产组合的贝塔值为0.64。

5.该股票预期收益率=5%+（9%-5%）×1.2=9.8%。

设年末股票售价为X ，则根据持有期收益率公式有：
元9.4850
506%8.9=⇒-+=X X 6.股票的贝塔值是1。

8.无风险利率是3%。

9.因素F 2的风险溢价是7.75%。

第八章
1.该债券的合理价格是886.27元。

2.①三种债券的价格分别为46
3.19元、1000元和113
4.20元。

②一年后债券价格分别为500元、1000元和1124.94元。

③债券价格分别为543.93元、106
5.15元和1195.46元。

3.将下降，因为债券目前的价格高于面值。

4.①该债券的久期是2.833年。

②久期是2.824年。

5.债券价格改变的百分比是-3.27%。

第十章
2.①25元。

②该公司股票三年后的价格是31.49元。

第十二章
1.保证金制度，可以以小搏大。

2.在其他条件相同的情况下，股利收益低的股指期货的价格高。

3.期货价格是15.225元。

4.①期货价格为127.2元。

②期货价格是123.384元，投资者的收益率是-31.8%。

第十三章
2.看涨期权价格上升，看跌期权价格下降。

3.根据看涨——看跌平价公式推导。

4.看涨期权的价格是12.26元。

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