– 中间账户的资金和流动性处于监管真空 – 所谓第三方支付平台只是虚拟账户，平台本身不负责监管 – 无妥善保管资金珠相应制度规范 – 导致用户资金可能被挪用
• 案例：优易网风险分析
– 原因：资金存放中间账户缺乏制约。 – 一是第三方支付机构只负责充值结算，不负责发款结算 – 二是第三方支付账户绑定银行账户，但对银行是否冻结并
– 脱媒：明确知道资金流向 – 网贷平台：充当服务中介，分散风险，优惠利率 – 理论上网货平台不介入交易本身。但实际上不符合中国国情
– （二）P2P网贷交易流程
• 注册、发布借款信息、竞标、借入成功、获得借款、还款 • 利率确定三种模式：平台给出指导、平台根据信用水平决定，
由出借人投标利率范围确定
中国P2P贷款的发展历史
P2P网贷的典型案例
• 人人贷
– 风控标准
• 2012成立风险准备金 • 对筹资人进行信用评级，信用等级采用业内通用的
AA、A、B、C、D、E、HR 结构

P2P网贷的典型案例
• 人人贷
– 风控机制特点
• 一，全程贯彻，利于风控理念的培育 • 二、第二，备用金制，风险事前控制
– 发展方向
• 虽然人人贷在运作过程中也涉及线下活动，但是人人贷对其的 依赖程度并不高。
骏合金信： 助贷机构，双重审核 鼓励分散投资：1000元下免费转让，1000元上90天执有期
P2P网贷的典型案例
• 拍拍贷
– 中国第一家纯线上P2P平台，150人，上海，无 分公司
– 引入电商贷款需求 – 分两类：个人消费标，电商标
• 目前个人消费标在交易笔数和交易规模与电商标相 当，但是个人消费标的增速比较快
• 去担保化
– 民生易贷认为，未来去担保化将会是 P2P 平台的发展方向， 回归金融中介的初衷和本质将是必然。
• 风控严格
– 民生易贷对融资项目进行严格审查，要求融资项目必须具 备良好的自偿能力，在风险源头上进行控制
– 民生易贷委托了第三方支付公司及银行管理投资人资金， 不经手资金交易，不搞资金池、资产池，不做期限错配， 以保障资金安全。
等板块
• 社会责任
– 平台募集的资金全部投放至优秀民营企业和中小企业，支持其经 营发展
– 民生易贷一方面创新贷前审核模式，用大数据分析、资金流控制 等方式完成对“薛蟠烤串”的尽职调查
美国P2P货款的发展历程
P2P网贷
• P2P网贷风险分析
• P2P网贷公司在工商注册性质为：互联网信息服务行 业
• （一）操作风险
P2P网贷
• P2P在中国的发展历程
– 起步期（2007-2010）
• 拍拍贷、宜信、红岭创投出现，但涉足者相对较少
– 爆发期（2010-2013）
• 利率市场化预期、银行脱媒以及民间借贷的火爆， P2P 贷款呈现出爆发性增长，但恶性事件频发，对 行业的期待开始回归理性
– 调整期（2013-2015）
• 大浪淘沙，预计相关法律法规出台，牌照经营
– 成熟期（2015-）
• 征信系统完善，市场三足鼎立
P2P在不同金融环境下的适应性
P2P运作流程
P2P交易费率
P2P的四种典型模式
P2P交易规模的变化
P2P货款公司数量变化
P2P投资人身份属性
P2P利率及贷款期限
期限： 贷款期限以1-4个月最多，平台拆标现象存在 原因：一方面是因为短期借款，二是迎合投资人 的要求
P2P网贷的典型案例
• 拍拍贷
– 资费标准（常规费用，逾期费用和补偿）
P2P网贷的典型案例
• 拍拍贷
– 风控标准
• 拍拍贷的风险控制理念以分散投资为主，基于这一 理念开发了本金保障计划。当收益无法抵消坏账损 失时，拍拍贷在 3 个工作日内赔付差额
P2P网贷的典型案例
• 拍拍贷
• 发展战略：纯上线的发展方式 • 难点：一是用户数据积累需要时间，二是用户规模
• 从公司运营方面看，除了风险控制的优越性以外，人人贷最大 的优势在于其优选计划，这代表着互联网金融未来的发展方向 （案例）
• 从公司规范程度上看，人人贷虽然没有上市，但是却是 P2P 贷 款行业内第一家披露季报、半年报和年报的企业
P2P网贷的典型案例
• 民生易贷
• 民生易贷是我国银行业创新发展的先锋之一民生银 行旗下 P2P 平台。
利率： 利率的高低和平台模式、风控相关外，
还有一个原因是平台地理和社会环境 初期：高息吸引，走势持续下滑
P2P投资人收益情况分析
P2P网贷的风险控制
拍拍贷： 会员登记制： 风险核心是还款能力，违约成本 风险数据来源：大数据和社会征信体系。 未来的风险数据来源：电商平台数据，外部征信体系
红岭创投： 五道程序，即项目材料初审、前期背景调查、实地财务核查、实地项目 考察和工商司法调查 2014 年 3 月 28，红岭创投正式启动风险准备金计划，其中初始准备金 为 5000 万元
P2P网贷的典型案例
• 民生易贷
• 投融双赢
– 民生易贷并不仅靠高收益率吸引客户，过硬的风控能力、稳健创 新的产品运作是民生易贷的核心竞争力。
– 民生易贷致力于在降低中小企业融资成本的同时，为投资人提供 安全稳健的投资产品
• 资源优势
– 民生易贷以拥有 30 亿元注册资本的民生电商为后盾 – P2P 业务也将成为连接民生电商其他业务的纽带，如 B2B、O2O
发展需要时间 • 方向：投融资需求对接和产品丰富度方面有所提升
P2P网贷的典型案例
• 人人贷
– P2P平台加45家门店，100人，北京，业务覆盖 全国
– 2012年交易规模达3.54亿，同比增长803% – 逾期90天以上不良贷款率0.9%,同行业最低
P2P网贷的典型案例
• 人人贷
– 资费标准（不向投资者收取任何费用）
不清楚，收到款项后的真实用途无法查证
P2P网贷
• P2P网贷风险分析
• （二）流动性风险
– 风险在于平台承担了资金垫付的压力，主要来自平台保本 付息承诺和“拆标”行为
LOGO
互联网金融
中国科技金融研究实验室 四川大学商学院

内容
互联网金融概述 互联网金融六大模式 第三方支付 互联网融资
大数据金融
P2P网络贷款
• 一、P2P概述
– （一）P2P网贷的定义
• Peer-to-peet lending, 中国称“人人贷” • 特点：