第二章长期投资性资产评估一、单项选择题1、甲厂以机器设备向乙厂投资，协议双方联营10年，双方按各自投资比重分配乙厂的利润，甲厂投资100万元占乙厂资本总额的10％。
双方协议投资期满时，乙厂按甲厂投入机器设备的折余价值返还甲厂，设备年折旧率定为5％，评估时双方已经联营5年，前5年甲厂每年从乙厂分得利润分别为10万元、14万元、15万元、15万元、15万元。
经评估人员调查分析，认为乙厂今后5年的生产经营情况基本稳定，甲厂每年从乙厂处分得16万收益问题不大。
投资期满，乙厂将返还甲厂机器折余价值50万。
根据评估时的银行利率、通货膨胀情况，以及乙厂的经营情况，将折现率定为12％。
该项长期投资评估价值为（）。
A、86.0468万元B、80万元C、64.35万元D、22.57万元2、对非控股型的股权投资，对于明显没有经济利益，也不能形成任何经济权利的，则对该企业的直接投资的评估应为（）。
A、零值B、以净资产额乘以投资比例C、负值D、无法确定3、被评估企业拥有另一企业发行的面值共100万元的非上市普通股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10％。
评估人员通过调查了解到，股票发行企业每年只把税后利润的80％用于股利分配，另20％用于扩大再生产。
假定股票发行企业今后的股本利润率（净资产收益率）将保持在15％左右，折现率确定为12％，则被评估企业拥有的该普通股票的评估值最有可能是（）。
A、40万元B、80万元C、111万元D、130万元4、某企业计划拥有甲企业发行的面值100万元非上市普通股票，预期甲企业次年发放相当于股票面值15％的股利，且股利以4％的速度增长，在折现率为10％的前提下，该100万元股票的价值最接近（）。
A、250万元B、280万元C、120万元D、180万元5、被评估资产为某一股份公司非上市股票10 000股，每股面值1元，账面价格为每股1.5元。
该股票过去每年股息为0.7元/股，经评估人员分析，该公司将来可以保持该股利水平不变。
评估时银行1年期存款利率为3％，确定风险报酬率为4％。
该批股票的评估价值为（）。
A、40 000元B、100 000元C、187 500元D、15 000元6、非上市股票评估，一般应该采用的评估方法是（）。
A、成本法B、市场法C、收益法D、本金加股息7、长期投资性资产评估指的是（）。
A、对投资企业的获利能力的评估B、对被投资企业的偿债能力的评估C、对被投资企业的获利能力和偿债能力以及对资本的评估D、对被投资企业的获利能力和偿债能力的评估8、可转换公司债券属于（）。
A、股权投资B、债权投资C、混合性投资D、追加投资9、在非上市债券价值评估中，对于距离评估基准日一年内到期的债券，可以根据（）确定评估值。
A、债券面值B、本金与持有期间利息之和C、本利和折现值D、本金与持有期间利息之差10、股票的内在价值是一种（）。
A、理论价值B、发行价值C、账面价值D、市场价值二、多项选择题1、下列关于非控股型股权投资评估的描述正确的有（）。
A、对于非控股型股权投资评估，不可以采用收益法B、对于明显没有经济利益，也不能形成任何经济权利的投资则按零价值计算C、在未来收益难以确定时，可以采用重置价值法进行评估,即通过对被投资企业进行评估，确定净资产数额，再根据投资方所占的份额确定评估值D、如果进行该项投资的期限较短，价值变化不大，被投资企业资产账实相符，可根据核实后的被投资企业资产负债表上净资产数额，再根据投资方所占的份额确定评估值E、不论采用什么方法评估非控股型股权投资，都应考虑少数股权因素可能会对评估值产生的影响2、利用趋势分析法评估红利增长型股票的股利增长率时，需要考虑的因素有（）。
A、企业以往年度利润水平B、企业剩余收益中的分红比率C、企业剩余收益中的再投资比率D、企业资产利润率E、企业净资产利润率3、以下关于股票投资的评估说法正确的有（）。
A、股票投资具有高风险高收益的特点，如果被投资企业破产，股票投资人不仅得不到分红，还可能血本无归B、股票的市场价格一定为股票的评估值C、非上市交易股票价值的评估一般采用收益法D、上市交易股票如果存在非法炒作的现象，那股票的市场价格就不能完全作为评估的依据，而应以股票的内在价值作为评估的依据E、对普通股的评估可以分为固定红利型、红利增长型和分段型股票价值评估4、下列关于长期投资性资产评估的说法正确的有（）。
A、对长期投资性资产所代表的权益进行评估B、长期股权投资评估是对资本的评估C、长期股权投资评估是对被投资企业获利能力的评估D、持有至到期投资评估是对被投资企业偿债能力的评估E、被投资企业获利能力是持有至到期投资评估的决定因素5、非上市债券的评估类型可分为（）。
A、固定红利模型B、红利增长模型C、每年支付利息、到期还本型D、到期后一次还本付息型E、优先股利型6、按股票持有人享有的权利和承担责任的角度，股票可分为（）。
A、无面额股票B、面额股票C、优先股D、普通股E、垃圾股三、综合题1、P公司为评估公司，2011年发生的具体业务如下：（1）P公司受托对甲企业的持有至到期投资进行评估，该持有至到期投资账面余额为66万元（购买债券6600张、面值100元/张），年利率10%，期限5年，已上市交易。
在评估前，该债券未计提减值准备。
根据市场调查，评估基准日的收盘价为360元/张。
（2）P公司受托对乙企业拥有的A公司债券进行评估，被评估债券面值80000元，系A公司发行的3年期一次还本付息债券，年利率10% ，单利计息，评估基准日距离到期日两年，当时国债利率为4%。
经评估专业人员分析调査，发行企业经营业绩尚好，财务状况稳健。
两年后具有还本付息的能力，投资风险较低，风险报酬率为2%，以国债利率作为无风险报酬率。
（3）P公司受托对丙企业拥有的B公司债券进行评估，被评估债券面值80000元，系B公司发行的3年期分期付息，到期一次还本的债券，年利率10% ，单利计息，评估基准日距离到期日两年，当时国债利率为4%。
经评估专业人员分析调査，发行企业经营业绩尚好，财务状况稳健。
两年后具有还本付息的能力，投资风险较低，风险报酬率为2%，以国债利率作为无风险报酬率。
<1> 、根据上述资料，计算债券的评估值。
答案部分一、单项选择题1、【正确答案】 A【答案解析】 P＝16×（P/A，12％，5）＋50×（P/F，12％，5）＝16×3.6048＋50×0.5674＝57.6768＋28.37＝86.0468（万元）。
【该题针对“股权投资的评估”知识点进行考核】2、【正确答案】 A【答案解析】对非控股型的股权投资，对于明显没有经济利益，也不能形成任何经济权利的投资，则按零值计算。
【该题针对“股权投资的评估”知识点进行考核】3、【正确答案】 C【答案解析】股利增长率＝20％×15％＝3％该普通股票的评估值100×10％÷（12％－3％）＝111（万元）。
【该题针对“股票评估”知识点进行考核】4、【正确答案】 A【答案解析】由于预期甲企业次年发放相当于股票面值15％的股利，则预期第一期股利R＝100×15％＝15（万元），则股票评估值＝100×15％÷（10％－4％）＝250（万元）。
【该题针对“股票评估”知识点进行考核】5、【正确答案】 B【答案解析】固定红利型的股票评估值＝10 000×0.7/（3％＋4％）＝100 000（元）。
【该题针对“股票评估”知识点进行考核】6、【正确答案】 C【答案解析】非上市交易的股票，一般应该采用收益法评估。
【该题针对“股票评估”知识点进行考核】7、【正确答案】 C【答案解析】长期投资性资产评估是对长期投资性资产所代表的权益进行评估，其主要特点是：（1）长期投资性资产评估是对资本的评估；（2）长期投资性资产评估是对被投资企业获利能力的评估；（3）长期投资性资产评估师对被投资企业偿债能力的评估。
因此本题选择选项C，选项BD的表述是不全面的。
【该题针对“长期投资性资产及其特点”知识点进行考核】8、【正确答案】 C【答案解析】混合性投资是指兼有股权和债权双重性质的投资。
这种投资通常表现为混合性证券投资，如购买的优先股股票、购买的可转换公司债券等。
【该题针对“长期投资性资产及其特点”知识点进行考核】9、【正确答案】 B【答案解析】对于非上市交易债券不能直接采用市价进行评估，应该采取相应的评估方法进行价值评估。
对距评估基准日1年内到期的债券，可以根据本金加上持有期间的利息确定评估值；超过1年到期的债券，可以根据本利和的现值确定评估值。
【该题针对“债券评估”知识点进行考核】10、【正确答案】 A【答案解析】股票的内在价值，是一种理论价值或模拟市场价值，它是根据评估人员对股票未来收益的预测，经过折现后得到的股票价值。
【该题针对“股票投资的特点”知识点进行考核】二、多项选择题1、【正确答案】 BCDE【答案解析】对于非控股型股权投资评估，可以采用收益法，即根据历史上收益情况和被投资企业的未来经营情况及风险，预测未来收益，再用适当折现率折算为现值得出评估值，选项A错误。
【该题针对“股权投资的评估”知识点进行考核】2、【正确答案】 CE【答案解析】趋势分析法，是指根据被评估企业的股利分配政策，以企业剩余收益中用于再投资的比率与企业净资产利润率相乘确定股利增长率。
【该题针对“股票评估”知识点进行考核】3、【正确答案】 ACDE【答案解析】股票的市场投机成份太大时，市场价格不能作为确定评估值的依据，而要参考内在价值。
【该题针对“股票评估”知识点进行考核】4、【正确答案】 ABCD【答案解析】长期投资性资产评估是对长期投资性资产所代表的权益进行评估，其主要特点是：（1）长期投资性资产评估是对资本的评估；（2）长期投资性资产评估是对被投资企业获利能力的评估；（3）长期投资性资产评估是对被投资企业偿债能力的评估。
因此选项ABCD正确。
被投资企业偿债能力是持有至到期投资评估的决定因素，因此选择E错误。
【该题针对“长期投资性资产及其特点”知识点进行考核】5、【正确答案】 CD【答案解析】根据债券付息方法，债券可以分为到期一次还本付息债券和分期付息、一次还本债券。
【该题针对“债券评估”知识点进行考核】6、【正确答案】 CD【答案解析】按股票持有人享有的权利和承担责任的角度，股票可分为普通股和优先股。
【该题针对“股票投资的特点”知识点进行考核】三、综合题1、【正确答案】（1）持有至到期投资的评估值＝6600×360＝2376000（元）。
（2）折现率＝4%＋2%＝6%F＝A（1＋m1×r1）＝80000×（1＋3×10%）＝104000（元）P＝F/（1＋r2）m2＝104000÷（1＋6%）2＝104000×0.8900＝92560（元）（3）P＝80000×10%×（1＋6%）-1＋80000×10%×（1＋6%）-２＋80000×（1＋6%）-２＝8000×0.9434＋8000×0.8900＋80000×0.8900＝85867.2（元）【该题针对“债券评估”知识点进行考核】。