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基于EVA的企业价值评估模型的优缺点分析ppt

其优点主要体现在EVA指标上:
(1)体现了一种新型的企业价值观
EVA业绩的改善是同企业价值的提高相联系。它使管理层密切关注 股东财富的创造,指导企业决策和营运管理,使企业行为更加符合 股东利益。
(2)将资本成本的理念引入企业价值评估模型,不仅考虑负债资 本的成本而且考虑权益资本的成本。 计量权益资本体现了股东要求的风险约束最低回报率,因为只有超 过所使用的资本成本才会为股东创造价值。
(3)EVA计算方法的完善性 我国证劵市场是一个发展中的市场,没有健全有效的资本市场,股 东价值的变化无法正确衡量,EVA管理的有效性不能得到验证。
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此外,EVA的计算结果受通货膨胀、规模差异、资本成波动等多种 因素的影响,且未考虑非财务指标的影响,计算结果并不完善。
EVA存在的问题:
(1)EVA计算结果的准确性 EVA的应用是以一定的会计制度为基础,但各国会计准则、会计核 算方式不同,其结果的适应性会受到一定影响。
(2)EVA计算过程的简便性 EVA计算系统设计过于复杂,不便于管理人员理解,更不利于在执 行层和操作层上实施。因此,给EVA的应用带来了一定的障碍。
(3)与市场收益指标相比,具有更为明显的优势 市场收益指标有两个缺陷。其一是不能真实地反映市场总价值,其 二是它只能用于评价企业经营者的经营业绩,对于企业内部其他各 层次的管理者不大生效。 (4)可以改善公司治理模式 应用EVA机制可使经营者与股东的利益一致,使经营权与所有权的 关系进一步协调,从而在利益一致的基础上增强合作。 (5)EVA指标的设计着眼于企业的长期发展 应用EVA指标能够鼓励经营者选择能给企业带来长远利益的投资决 策,此外,还能建立有效的激励报酬系统,将管理者的报酬与EVA 指标相挂钩,促使管理者关注企业的资本增值和长期经济效益。
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