A.9% B.11% C.10% D.12% 19、某种股票当前的市场价格为 40 元，每股股利是 2 元，预期的股利增长率为 5%，则其 市场决定的预期收益率为（ ）。
A.5% B.5.5% C.10.25% D.12% 20、某企业计划发售一面值为 10000 元的三年期债券，票面利率为 8%，计复利，到期一次 还本付息，发行时的市场利率为 10%，则该债券的发行价格为（ ）。 A.9460 元 B.9503 元 C.10000 元 D.10566 元
（1）计算该债券的理论价值。
（2）假定投资者甲以 940 元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑
各种税费的影响，计算到期收益率。
3、某公司计划利用一笔长期资金投资股票。现有甲、乙两家公司的股票可供选择。已
知甲公司股票的现行市价为 10 元/股，上年实现的每股股利为 0.3 元，预计以后每年以 3%
3.9927
要求：
（1）计算该项债券投资的到期收益率。
（2）假定市场利率为 8%，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持
有 A 公司债券，并说明原因。
2、某公司发行票面金额为 1000 元、票面利率为 8%的 3 年期债券，该债券每年计息一
次，到期归还本金，当时的市场利率为 10%。
要求：
A.无法事先预知投资收益水平 B.投资收益率的稳定性较强
C.投资收益率比较高 D.投资风险较大
14、企业进行短期债券投资的主要目的是（ ）。
A.调节现金余缺、获取适当收益 B.获得对被投资企业的控制权
C.增加资产流动性
D.获得稳定收益
7-1
15、有一永续债券，年度派息 12 元，市场利率 10%，则该债券的市场价值为（ ）。 A.120 元 B.191 元 C.453 元 D.480 元 16、某公司准备购买一种预期未来股利固定增长的股票，该股票今年发放的现金股利为 2 元/股，预期股利增长率为 10%，市场利率 12%，该股票的价值为（ ）。 A.100 元 B.110 元 C.120 元 D.150 元 17、某公司准备购买一种预期未来股利不变的零成长股票，预期该股票的股利为 2 元/股， 该公司要求的最低报酬率为 10%，市场利率为 8%，则该股票的价格在（ ）元以下时， 公司才可以购买。 A.25 元 B.22 元 C.20 元 D.30 元 18、有一国债，5 年期，平价发行，票面利率 12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其 到期收益率为（ ）。
四、计算题
1、甲企业于 2005 年 1 月 1 日以 1100 元的价格购入 A 公司新发行的面值为 1000 元、
票面年利息率为 10％、每年 1 月 1 日支付一次利息的 5 年期债券。
部分资金时间价值系数如下表所示：
i
（P/F，i，5）
（P/A，i，5）
7%
0.7130
4.1002
8%
0.6806
第七章 证券投资管理
一、单项选择题
练习题
A.股票价格上升 B.债券价格上升 C.股票价格下降 D.无影响
12、投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是（D.获取收益
13、相对于股票投资而言，下列项目中能够揭示债券投资特点的是（ ）。
B.债券平价发行，每半年付息一次
C.债券溢价发行，每年付息一次
D.债券折价发行，每年付息一次
6、股票投资能够带来的现金流入量是（ ）。
A.资本利得 B.利息 C.股息 D.出售价格
7-2
三、判断题
1、投资于以票面价格发行的一次性还本付息的 3 年期企业债券，投资收益率等于票面利率。 （） 2、对股票进行估价时，准备短期持有的股票不需要考虑货币的时间价值，而准备长期持有 的股票需要考虑货币的时间价值。（ ） 3、债券的价格会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券的价格下跌；当市 场利率下降时，债券的价格上涨。（ ） 4、市场利率与证券价格具有正相关性。（ ） 5、股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。（ ） 6、当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值。（ ） 7、如果不考虑影响股价的其他因素，零成长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成 正比。（ ）
二、多项选择题
1、在下列各项中，影响债券收益率的有（ ）。
A.债券的票面利率、期限和面值
B.债券的持有时间
C.债券的买入价和卖出价
D.债券的流动性和违约风险
2、证券投资收益包括（ ）。
A.资本利得 B.债券利息 C.股息 D.租息
3、按照资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有（ ）。
A.无风险收益 B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的 β 系数 D.财务杠杆系数
的增长率增长。乙公司股票的现行市价为 4 元/股，上年每股股利为 0.4 元，股利分配政策将
一贯坚持固定股利政策。已知投资的必要报酬率为 8%。
要求：利用股票估价模型，分别计算甲乙两家公司的股票价值，并进行购买决策。
7-3
4、在计算长期证券的投资收益率时，下列说法正确的有（ ）。
A.要考虑时间价值因素
B.要求的收益率越高，则其购买价格越高
C.可以采用插值法计算
D.投资收益率即为能使证券未来收益的现值等于购买价格时的贴现率
5、在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（ ）。
A.债券平价发行，每年付息一次