1. 一种股票的市价为每股50美元，而以这种股票为基础资产的三个月期看涨期权的敲定价为每股45美元，如果这一看涨期权的交易单位为100股，那么，这一看涨期权的内在价值为（ 500美元 ），如果牌价表上的期权费为6美元，那么这一看涨期权的时间价值为（ 100美元 ）。
2.假设A 、B 公司都想借入1年期的100万美元借款，A 想借入与6个月期相关的浮动利率借款，B 想借入固定利率借款。
两家公司信用等级不同，因此市场想它们提供的利率也不同（如下表所示），请简要说明两公司应如何运用利率互换
答：从表中可以看出，A 公司的借款利率均比B 公司低；但是在固定利率市场上A 比B 低1.2%，在浮动利率市场上A 仅比B 低0.5%。
因此A 公司在两个市场上均具有绝对优势，但A 在固定利率市场上具有比较优势，B 在浮动利率市场上具有比较优势。
所以，A 可以在其具有比较优势的固定利率市场上以10.8%的固定利率借入100万美元，B 在其具有比较优势的浮动利率市场上以LIBOR+0.75%的浮动利率借入100万美元，然后运用利率互换进行信用套利以达到降低筹资成本的目的。
由于本金相同，双方不必交换本金，只交换利息现金流，即A 向B 支付浮动利息、收到固定利息（LIBOR+0.25%，11.15%，成本为LIBOR+0.25%-0.35%，节约0.35%），B 向A 支付固定利息、收到浮动利息（11.25%，LIBOR+0.25%， 成本为11.25%+0.5%，节约0.25%）。
3.假设某银行贷款期限为5年，每年的利率为10%,贷款票面价值（平价）是10000元，它同样也是该笔贷款目前的市场价值（价格），即该贷款的到期收益率为10%，请计算该贷款的久期。
答：年久期17.4100007.41698%)101(10000%)101(10005%)101(10000%)101(1000)1()1(5155
151==+++⨯++⨯+=+++=∑∑∑===t t t t n t n
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y nF y tC
4.何为欧式期权的看涨看跌平价关系？
答：（1）通过看涨看跌评价关系可以根据欧式看涨期权的价格算出看跌期权的价格。
5.在什么情况下进行多头套期保值或空头套期保值是合适的？
答：在以下两种情况下可运用空头套期保值：
① 公司拥有一项资产并计划在未来售出这项资产；②公司目前并不拥有这项资跌期权的价格看涨期权的价格小于看权执行价格的现值，则）如果股票价格小于期跌期权的价格看涨期权的价格大于看权执行价格的现值，则）如果股票价格大于期跌期权的价格看涨期权的价格等于看权执行价格的现值，则）如果股票价格等于期调整方程得到：期权的大小。
来推导看涨期权与看跌）还可以根据平价关系（）
（3212t T r Ke S P C ---=-
产，但在未来将得到并想出售。
在以下两种情况下可运用多头套期保值：
①公司计划在未来买入一项资产；②公司用于对冲已有的多头风险。
6. 如果期货市场禁止投机，将会对期货市场的套期保值交易产生怎样的影响？答：期货交易为套保者提供了风险规避的手段，然而，这种规避仅仅是对风险进行转移，而无法消灭风险。
正是由于投机者的存在，才为套保者提供了风险转移的载体，才为期货市场提供了充分的流动性。
一旦市场上没有了投机者，套保者将很难找到交易对手，风险无法转嫁，市场的流动性将大打折扣。
7. 请阐述与互换相联系的主要风险
答：与互换相联系的风险主要包括：（1）信用风险。
由于互换是交易对手之间私下达成的场外协议，因此包含着信用风险，也就是交易对手违约的风险。
当利率或汇率等市场价格的变动使得互换对交易者而言价值为正时，互换实际上是该交易者的一项资产，同时是协议另一方的负债，该交易者就面临着协议另一方不履行互换协议的信用风险。
对利率互换的交易双方来说，由于交换的仅是利息差额，其真正面临的信用风险暴露远比互换的名义本金要少得多；而货币互换由于进行本金的交换，其交易双方面临的信用风险显然比利率互换要大一些。
（2）市场风险。
对于利率互换来说，主要的市场风险是利率风险；而对于货币互换而言，市场风险包括利率风险和汇率风险。
值得注意的是，当利率和汇率的变动对于交易者是有利的时候，交易者往往面临着信用风险。
市场风险可以用对冲交易来规避，信用风险则通常通过信用增强的方法来加以规避。
8. 请阐述互换结束头寸的方式
答：互换头寸的结清方式有：一、出售原互换协议，即在市场上出售未到期的互换协议，将原先利息收付的权利与义务完全转移给购买协议者。
二、对冲原互换协议，即签订一份与原互换协议的本金、到期日和互换利率等均相同，但收付利息方向相反的互换协议。
三、解除原有的互换协议，即与原先的交易对手协议提前结束互换，双方的权利义务同时抵销。
9.某一协议价格为25元、有效期为6个月的欧式看涨期权价格为2元，标的股票价格为24元，该股票预计在2个月和5个月后各支付0.5元股息，所有期限的无风险连续复利年利率均为8%,请问该股票的协议价格为25元、有效期为6个月的欧式看跌期权价格为多少？
答：看跌期权价格为：
p=c+Xe-rT+D-S0
=2+25e-0.5×0.08+0.5e-0.1667×0.08+0.5e-0.4167×0.08-24
=3.00元。