折扣率 360 扣实际利率 1 折扣率 信用期限 折扣期限
放弃现金折扣实际利率 2% 360 36.72% 1 2% 30 10
放弃现金折
2/10，n/30 n/30——信用期限是30天 10——折扣期限 2——现金折扣为2% 2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款2%


6.应付账款筹资的优点 ▲ 易于取得 ； ▲ 在付款的时间上，企业享有很大程度 的自主权； ▲ 筹资弹性好，企业可根据生产经营活 动的变化及时调整借款额度。

（二）应付票据筹资
1.应付票据的含义 购销双方按购销合同进行商品交易，延期 付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用 凭证。 2.应付票据的种类
筹资方式

短期筹资：

短期借款 商业信用 筹资：

直接投资 发行股票 发行债券 长期借款 融资租赁 留存收益 混合筹资
企业筹资的基本目的是为了自身的生存与发展
筹 资 方 式
短期筹资（1年以内）：企业由于生产经营过程中资 金周转的暂时短缺而需要的一些短缺资金

3.应付票据的期限 一般为1～6个月，最长不超过9个 月。


4.应付票据贴现与转贴现
● 贴现是收款（持票）人把未到期的汇票 转让给银行，贴付一定利息以取得银行借款的 行为。它实际上为一种银行信用。 ● 转贴现是当贴现银行需要资金时，可持未到 期的汇票向其他银行转贴现。 ● 贴现和转贴现的期限一律从其贴现之日起 到汇票到期日止。 ● 计算公式：

A. 按照承兑人的不同 商业承兑汇票 由收款人签发，经付 款人承兑、或由付款人 签发并承兑的票据 银行承兑汇票 收款人或承兑申请人签 发、由承兑申请人向开户 银行申请，经银行审查同 意，并由银行承兑的票据
B. 按照是否带息 带息应付票据 利率低于其他方式的利率， 不需要有补偿性余额和手续费
不带息应付票据


2.应付账款的信用条件


◆ 信用期限（n）：允许买方付款的最长期 限。 ◆ 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款， 而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百 分比。 ◆ 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的 期限。折扣期限小于信用期限。
2/10，n/30 n/30——信用期限是30天 10——折扣期限 2——现金折扣为2% 2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款2%
◆ 补充或替代商业银行贷款。


（三） 预收账款
◎ 卖方企业在交付货款之前向买方预先收 取部分或全部货款的信用形式。 ◎ 适用范围：它适用于产品生产周期长、 价值量大、所需资金较多的企业。



（四） 自然性筹资
◎ 主要内容：应付水电费、应付工资、应 交税金、应付利息等。 ◎ 企业生产经营过程中形成的一些受益在 先，支付在后，支付期晚于发生期的费用。
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◎ 通常具有强制性的规定，但通常没有成 本代价。
(四)商业信用融资的评价 1. 商业信用融资的优点 (1)、商业信用非常方便。 (2)、如果没有现金折扣，或公司不放弃现金折扣， 或使用不带息票据，则利用商业信用融资不负担 成本。 (3)、限制少。 2. 商业信用融资的缺点 商业信用的时间一般较短，如果公司取得现金折扣， 则时间会更短，如果放弃现金折扣，则要付出较 高的资金成本。
主题：筹资方式——商业信用
融资方式——钱怎么来？？
商业信用
商道即人道，人无信不立 商业信用，创造良好商业环境的关键
商业信用：
在市场经济中既是一种借贷（商品 和货币资金的预付以及赊销预付等） 行为，也是一种靠契约维系的债权债 务关系 广义商业信用：市场经济中一切交换 活动所涉及到的信用（银行信用、消 费信用） 狭义商业信用：企业间以赊销商品和 预付帐款形式提供的信用（供应链上 的相关活动：赊销商品、委托代销、 分期付款、延期付款、预付定金等）
解析： 贴现息=100 000×150×0.6%÷30 =3 000(元) 应付贴现票款=100 000 – 3 000 = 97 000(元)

5.应付票据筹资的优点
满足各种不同的筹资需求 ◆ 临时性或季节性资金需求； ◆ 转换信用，获取连续不断的资金来源； ◆ 当长期资本市场不能提供令人满意的长期筹资条件时，公司发 行商业票据可暂缓进行长期筹资的时间；
【例】

3.应付账款筹资成本 按其是否付出代价，分为“免费”筹资 和有代价筹资两种。
免费筹资 ● 卖方不提供现金折扣， 买方在信用期内任何时间支付 货款； ● 卖方提供现金折扣， 买方在折扣期内支付货款
有代价筹资
● 卖方提供现金折扣，
买方放弃现金折扣，在折扣
期至信用期到期日之间付款


【例】假设某公司按“2/10，n/30”的条件购 买一批商品，价值100 000元。 要求：计算公司放弃现金折扣的实际利率？
应付贴现票款＝汇票金额－贴现息

贴现息＝汇票金额×贴现天数×（月贴现率÷30天）


【例2】 假设A公司向B公司购进材料一批， 价款100 000元，双方商定6个月后付款，采 用商业承兑汇票结算。B公司于3月10日开出 汇票，并经A公司承兑。汇票到期日为9月10 日。如B公司急需资本，于4月10日办理贴现， 其月贴现率为0.6%， 要求：计算该公司应付贴现款？

4.应付账款筹资决策
◐ 如果：
其他方式筹资的成本＜放弃现金折 扣的成本

不应放弃现金折扣
◐ 如果：
所占资金的 放弃现金折扣的成本及 ＞ 投资收益率 信用下降的机会成本
•
企业应放弃现金折扣




5.延期付款的后果 ◇ 信用损失。如果公司过度延期支付其应付账 款，或严重违约，公司的信用等级就将遭受损 失。 ◇ 利息罚金。有些供应商可能会向延期付款的 客户收取一定的利息罚金；有些供应商则将愈 期应付账款转为应付票据或本票。 ◇ 停止送货。拖欠货款会使供应商停止或推迟 送货，这不但会因停工待料而丧失生产或销售 机会，也会失去公司原有的客户。 ◇ 法律追索。供应商可能利用某些法律手段， 如对公司所购原材料保留留置权，控制存货， 或诉诸法庭，使公司不得不寻求破产保护等。
长期筹资（1年以上）：主要有权益资金和负债资金 等两个来源
二、商业信用

商业信用是指在商品交易中以延期付款 或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系， 它是公司间直接的信用行为。
具体形式 应付账款、应付票据、预收账款等
（一）应付账款筹资




1.应付账款的实质与特征 ▲ 它是一种典型的商业信用形式。买卖 双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付 款，而是延迟一段时间后再付款。 ▲ 对于买方来说，可利用这种方式促销； 对于卖方来说，延期付款则等于用对方的钱购 进了商品，减少了企业一定时间的资金需求。 ▲ 买卖双方的关系完全由买方的信用来 维持。