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财务管理学习题计算题

财务管理重点计算题某公司股票的β系数为1.5,市场无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为12%,那么该公司股票的报酬率为多少?该公司股票的报酬率=5%+1.5(12%-5%)=15.5%1、 某公司欲投资一个项目,需要投资100000元,项目期六年,估计投资后从第二年起开始盈利,可连续5年每年年末获得利润24000元,若资本成本为12%,该项目是否合算?各年利润的现值总和=24000*(PVIFA ,12%,5)(PVIF ,12%,1)【或=24000*[(PVIFA,12%,6)-(PVIFA,12%,1)]】=77262.32(元)<100000元,该项目不合算。

2、 某公司拟发行一债券,债券面值为500元,5年到期,票面利率8%,发行时债券市场利率为5%。

(1)若到期一次还本付息,该债券价格应为多少才值得购买?(2)若该债券2007年发行,到期还本,每年付息一次,则2008年该债券价格应为多少才值得购买?(1)(500+500*8%*5)*(PVIF ,5%,5)=548.8(元)债券价格应低于548.8元才值得购买(2)500(PVIF ,5%,4)+500*8%(PVIFA ,5%,4)=553.34(元) 债券价格应低于553.34元才值得购买3、 某企业准备投资购买股票,现有A 、B 公司股票可供选择,A 公司股票市价是每股12元,上年每股股利0.2元,预计以后以5%的增度率增长。

B 公司股票市价每股8元,上年每股股利0.5元,将继续坚持固定股利政策。

该企业经分析认为投资报酬率要达到10%(或该企业的资本成本为10%)才能购买这两种股票。

计算A 、B 公司的股票价值并作出投资决策。

A 公司股票价值=0.21510%⨯+(%)-5%=4.2(元)<12元,不值得购买; B 公司股票价值=0.510%=50(元)>8元,值得购买。

4、 某企业需用一间库房,买价为40万元,可用20年。

如果租用,有两种付款方式:一、每年年初需付租金3万元;二、首付10万元,以后每年末付2万元。

年利率5%,试比较该库房应采取哪种方式取得合算?方式一的租金现值=3(1+5%)(PVIFA,5%,20)=39.26(万元)方式二的租金现值=10+2(PVIFA,5%,19)(PVIF,5%,1)=33.01(万元) 两种租用方式的租金现值都低于买价,而方式二的租金现值更低,所以应该采用方式二租用。

6、某项投资的报酬率及其概率分布情况为:市场状况 发生的概率预计报酬(万元) 良好 0.340 一般 0.5 20较差0.2 5假定市场风险报酬系数为10%,无风险报酬率为3%,试计算该项投资的风险报酬率及总报酬率。

期望报酬=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23(万元)(万元)标准离差率=24.94/23=108.43%风险报酬率=108.43%*10%=10.83%投资报酬率=3%+10.83%=13.83%7、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合,三种股票所占比重分别为25%、35%和40%,其贝他系数分别为0.5、1和2,股票的市场收益率为12%,无风险收益率为5%。

计算该证券组合的风险报酬率和必要收益率证券组合的风险报酬率=(12%-5%)*0.5*25%+(12%-5%)*1*35%+(12%-5%)*2*40%=8.925%证券组合的必要报酬率=[5%+(12%-5%)*0.5]*25%+[5%+(12%-5%)*1]*35%+[5%+(12%-5%)*2]*40%=13.925%(或=8.925%+5%=13.925%)8、某企业现有甲乙两个投资项目,期望报酬率均为25%;甲项目的标准离差为10%,乙项目的标准离差为18%,计算两个项目的标准离差率,并比较其风险大小。

V甲=δ甲/K=10%÷25%=0.4V乙=δ乙/K=18%÷25%=0.72因此,乙项目的风险要大于甲项目的风险。

9、某公司有一项付款业务,有甲乙丙三种付款方式可供选择。

甲方案:现在支付30万元,一次性结清;乙方案:分5年付款,各年初的付款为6万元,丙方案首付4万元,以后每年末付款6万元,连付5年。

年利率为10%。

要求:按现值计算,选择最优方案。

乙方案:6*PVIFA(10%,5)*(1+10%)=6*3.791*1.1=25.02 丙方案:4+6*PVIFA(10%,5)=26.75应选择乙方案1、某公司年末资产总计1500万元,流动负债300万元,长期负债300万元。

年度销售收入2000万元,净利润200万元。

分别计算该公司的权益乘数和销售利润率。

(1)权益乘数=1÷﹝1-(300+300)÷1500﹞=1.667(2)销售利润率=200÷2000×100%=10%2、某公司2008年有关资料如下:(单位:万元)项目年初数年末数资产400 500负债 225 300所有者权益 175 200该公司2008年实现利润25万元。

要求:(1)计算净资产收益率;(2)计算总资产净利率(凡涉及资产负债表项目数据的,均按平均数计算);(3)分别计算年初、年末的资产负债率。

净资产收益率=25/[(175+200)/2]=13.33% 总资产净利率=25/[(400+500)/2]=5.6% 年初资产负债率=225/400= 56.25% 年末资产负债率=300/500=60% 某公司上年优先股股利为30万元,普通股股利90万元,该公司坚持一贯的固定股利正策。

预计计划年度销售收入增加30%。

上年利润表单位:万元1、 某公司拟筹资10000万元,其中长期借款1000万元,年利率为6%;发行长期债券10万张,每张面值150元,发行价200元,票面利率8%,筹资费用率2%;发行优先股2000万元,年股利率10%,筹资费用率3%;以每股25元的价格发行普通股股票200万股,预计第一年每股股利为1.8元,以后每年股利增长6%,每股支付发行费0.8元。

计算该公司的综合资本成本率(所得税税率为25%)。

(1)长期借款的资本成本率=6%×(1-25%)=4.5%(2)长期债券的资本成本率=1 150*8%(-25%)200(1-2%)=4.59%(3)优先股的资本成本率=1013%-%=10.31% (4)普通股的资本成本率= 1.825-0.8+6%=13.44% (5)公司的综合资本成本率=4.5%×10%+4.59%×20%+10.31%×20%+13.44%×50%=10.12%2、某公司拟筹资1000万元,现有甲、乙两个备选方案,有关资料如下:筹资方式 甲方案 乙方案筹资额(万元) 资本成本 筹资额(万元)资本成本 长期借款 150 9% 2009% 债券 350 10% 20010% 普通股 500 12% 60012% 合计 1000 1000要求:确定该公司的最佳资本结构 甲方案综合资本成本=9%×15%+10%×35%+12%×50%=10.85%乙方案综合资本成本=9%×20%+10%×20%+12%×60%=11%甲方案综合资本成本10.85%<乙方案综合资本成本11%,故选择甲方案。

3、某公司拟追加筹资6000万元,现有A 、B 、C 三个追加筹资方案可供选择:有关资料如下表:(单位:万元)筹资 方式 追加筹资方案A 追加筹资方案B 追加筹资方案C筹资额 个别资本成本% 筹资额 个别资本成本% 筹资额 个别资本成本%长期借款 600 5 1800 7 1500 6公司债券 1200 8 1200 8 1500 9优先股 1200 11 1200 11 1500 12普通股 3000 15 1800 15 1500 15合计 6000 —— 6000 —— 6000 ——要求:分别测算该公司A 、B 、C 三个追加筹资方案的加权平均资本成本,并比较选择最优追加筹资方案。

方案A 加权平均资本成本=5%*6006000+8%*12006000+11%*12006000+15%*30006000=11.8% 方案B 加权平均资本成本 =7%*18006000+8%*12006000+11%*12006000+15%*18006000=10.4% 方案C 加权平均资本成本=6%*15006000+9%*15006000+12%*15006000+15%*15006000=10.5% 因为方案B 的加权平均资本成本最低,所以是最优追加筹资方案。

4、某公司本年度打算投资8000万元于某项目,其资金来源如下:发行债券筹资2400万元,年利率10%,筹资费用率3%;发行优先股筹资1600万元,年股利率12%,筹资费用率4%;发行普通股筹资3200万元,预期每股股利2元,每股市价20元,筹资费用率4%,股利增长率5%;留存利润筹资800万元;。

预计投产后每年可实现1600万元的净利润,。

企业所得税率25%。

判断该项投资是否可行。

长期债券资本成本=1011⨯%(-25%)-3%=7.73% 优先股资本成本=121%-4%=12.5% 普通股资本成本=220(1-4%+5%=15.42% 留用利润资本成本=220+5%=15% 加权平均资本成本 =7.73%*24008000+12.5%*16008000+15.42%*32008000+15%*8008000=12.49%<投资报酬率20%(1600/8000)所以该项目可行。

5、某公司拟筹集资本1000万元,现有甲、乙、丙三个备选方案。

甲方案:按面值发行长期债券500万元,票面利率10%,筹资费用率1%;发行普通股500万元,筹资费用率5%,预计第一年股利率10%,以后每年按4%递增。

乙方案:发行优先股800万元,股利率为15%,筹资费用率2%;向银行借款200万元,年利率5%。

丙方案:发行普通股400万元,筹资费用率4%,预计第一年股利率12%,以后每年按5%递增;利用公司留存收益筹600万元,该公司所得税税率为25%。

要求:确定该公司的最佳资本结构。

甲方案:长期债券资本成本=1011⨯%(-25%)-1%=7.56% 普通股资本成本=101%-5%+4%=14.53% Kw=7.56%*50%+14.53%*50%=11.05%乙方案:优先股资本成本=151%-2%=15.31% 长期借款资本成本=5%(1-25%)=3.75%Kw=15.31%*80%+3.75%*20%=13%丙方案:普通股资本成本=121%-4%+5%=17.5% 留用利润资本成本= 12%+5%=17%Kw=17.5%*40%+17%*60%=17.2%因为甲方案的加权资本成本最低,所以是最佳资本结构。

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