2018-2020年款车型主要功能的新车配置率
10万以下 10-15万 15-20万 20-30万 30-50万 50-100万
120
100
80
60
40
20
0
车
并
车
车
道 主疲
身
线
道
道
路 动劳
倒巡 自 自 车 自 车航 动 动 联 适
稳
辅
偏
保
交全 刹 驾
车系 泊 驻 网 应
定 助 统离 统持 别通 系车 驶 统侧 统 车 车
2018-2020 40.1% 73.1% 87.6% 93.6% 98.1% 99.4%
10万以下 10-15万 15-20万 20-30万 30-50万 50-100万
2009-2011 2.2% 13.7% 31.4% 72.8% 79.9% 96.2%
2012-2014 5.9% 29.2% 45.6% 80.0% 89.1% 96.4%
One box将成为线控制动的主要技术。比亚迪汉是国内首款搭载了one box的车型，我们认为具有较大的示范意义，同时随着 2021年伯特利的产品量产，或将加速此项技术的快速搭载。
投资建议：汽车玻璃智能化正在加速进行，包括HUD玻璃和天幕玻璃等，推荐福耀玻璃；智能大灯将是继LED光源变革之后的又 一行业风口，推荐具有较高技术和成本优势的星宇股份和华域汽车，建议关注科博达；线控制动技术含量高，未来趋势明确， 建议关注伯特利。
天幕玻璃的搭载率未来将快于全景天窗的速度。天窗玻璃经历了从电动天窗到全景天窗，再到天幕玻璃的阶段，从过去10年看， 电动天窗的搭载率呈下降态势，逐步被全景天窗替代。由于天幕的成本和体验更优，未来天幕玻璃的渗透速度可能将快 于前些年的全景天窗。
LED矩阵式大灯能更好地实现智能化功能。随着LED光源配置率从2015年开始迅速提升，矩阵式大灯可实现多种灯光控制模式， 如AFS和ADB。但同时智能大灯由于功能复杂，发热更多，存在较高的技术壁垒，未来随着技术和工艺的进一步成熟，成本继 续 降低，将会迎来爆发期。
汽车智能行业前景分析与发展趋势
投资建议
汽车行业正面临智能化的快速发展，每个新功能从出现、快速发展到大范围应用存在一定的规律，本文对过去10年中国的 汽 车市场进行分析，总结出以下5条规律：1）由高价位车型向低价位车型渗透；2）大约每3年下沉一个价格带；3）部分 ADAS功 能可短期爆发式增长；4）新兴ADAS功能，自主品牌的配置率更高；5）新能源车比燃油车配置率更高。在此基础上， 我们对HUD、天幕玻璃、智能车灯和线控底盘的未来进行了分析，结论如下：
车身稳定控制的车型配置率
巡航系统的车型配置率
10万以下 10-15万 15-20万 20-30万 30-50万 50-100万
2009-201 1 2012-2014
0.9%
4.6%
8.7%
29.2%
34.7%56ຫໍສະໝຸດ 0%79.5%83.6%
95.6%
98.4%
98.5%
98.7%
2015-2017 27.9% 58.3% 74.2% 90.1% 97.3% 97.5%
远
/
控 制
预 警
辅 助
标 识
统
主提
预
动示
警
入 位
近 光
系系识安
系
4
结论2：
随着时间的推移，近似搭载率对应的价格带逐步下移：对于已经成熟的功能，如车身稳定控制和巡航系统，根据我们划 分的四个时间段（每个时间段相差约3年）和6个价格带区间，可以看出，基本符合以下规律：每进入下一个时间段，即 每 增加3年，具有相同或配置率对应的价格带会下沉一个阶梯（受时间段和价格带选取的影响，该数据会有一些误差，但整体 体现出来的规律几乎是可以肯定的）。举例如下：2009-2011年时间段，15-20万的车型中，车身稳定控制的配置率 为 34.7 ， 在2012-2014年时间段中，这一配置率（与其最接近的为29.2 ）下沉至10-15万价格带中，在2015-2017年时间段 中，已下沉到10万以下的车型中。
3
结论1
成本导致优先搭载在高价格车型上，逐步下探至低价车型：对于每一项新功能，一般而言都是最先应用在豪华车型上， 原因是：1）新功能成本高，在高品牌溢价的豪华车型中应用，边际成本较低；2）该类消费人群对价格的敏感性较低， 喜 欢追求新鲜事物和差异化产品。在该功能的应用更加广泛之后，由于研发费用的分摊和规模化生产导致的成本降低， 会逐 渐下探至中低端车型。
抬头显（HUD）未来2-3年将快速爆发：从2018款-2020年配置率看，10-15万的车型平均只有0.7 ，而9月上市哈弗第三代H6 的4个配置中，顶配和次顶配均搭载了HUD，配置率为50 ，我们认为这将具有很强的示范效应，未来2-3年自主品牌在10-15 万价格带的车型将大量搭载HUD。将会从目前的单一爆款产品发展至“现象级”的情形。
风险提示：智能化功能进展不及预期；关键技术突破不及预期；成本下降幅度不及预期等。
2
介绍
选取车型上市时间和价格两个维度。我们以2009年至今上市的新车作为分析对象，按照车型年款进行分类：2009-2011年款、 2012-2014年款、2015-2017年款、2018-2020年款。价格维度方面，选取了10万以下、10-15万、15-20万、20-30万、30-50万 和50-100万这6个维度。
2015-2017 19.1% 44.2% 59.0% 78.5% 90.7% 96.9%
选取了13个主要的智能化配置进行研究：分别为车身稳定控制、并线辅助、车道偏离预警系统、道路交通标识识别、主动刹车 /主动安全系统、疲劳驾驶提示、倒车车侧预警系统、巡航系统、自动泊车入位、自动驻车、车联网和自适应远近光灯。从功 能 的技术成熟和实际应用的角度，可以分为两大类：第一大类是已成熟使用的功能，在2009-2011年款中已有较高的搭载率， 如车 身稳定控制和巡航系统；其他11项为2015年开始逐步发展起来的功能配置。此两大类功能在新车搭载率的快慢具有一些差异。 使用配置率和渗透率结合的方法。由于部分数据缺失，我们主要采用配置率（即搭载某功能的车型数量除以总车型数量），并 在分析个别功能配置时，结合交强险的数据，从渗透率（搭载具有某功能车辆的实际销量除以该车的总销量）角度进行分析。