资决策中最重要也是最难的一步就是现 金流量的估计。它既涉及很多变量，也涉 及很多部门，既受很多客观因素的影响， 也受很多主观因素的影响。因此，在决策 时应尽量做到： （1）与其他相关部门保持协调和一致； （2）每个参与估计的人员使用统一的经济 假设和标准； （3）在估计中没有稳定性偏差。
•表示年金一元在折现率为i时，n年末年金终值，可通过复利系数表查得。
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[例2-3]某项目在5年建设期内每年年末向银行借 款100万元，借款年利率为10%，问项目竣工时应 付本息的总额是多少?
F=100×
=100×(F/A,10%,5)
=l00×6.1051=611(万元)
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（3）普通年金现值的计算 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款
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第二节 现金流量及货币的时间价值与计算
• 企业获取可用资金的能力是企业生存和发 展极其重要的因素，也是投资者、债权人 和决策层最为关注的问题。
• 任何一个经济系统（项目、企业、部门等 ）所从事的活动，从货币形态上来讲，就 是货币在流入与流出的过程中得到增值。
• 评价一个经济系统的经济效益，就要看现 金流入量与流出量之差，即现金净流量的 大小。
=100×(1+10%)5=100×(F／P，l0%，5) =l00×l.6105=161(万元)
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查表计算
• 复利终值可以通过查表计算.
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3、复利现值的计算 • 复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一
规定时间收到或付出的一笔款项，按贴现率i所计算 的货币的现在价值。 • 如果已知终值、利率和期数，则复利现值的计算 公式为：
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二、货币时间价值
（一）货币时间价值的概念 1、货币时间价值：是指货币经历一定时间的投资和再投资 所增加的价值。也称资金的时间价值。 2.货币时间价值的表现形式 （1）绝对数：利息 （2）相对数：利率 由于一个项目的寿命期一般不止一年，那么在不同时期发生 的现金流量必须按照同一标准来进行比较，也就是说对不同 时期的现金流量要按某一标准进行换算，然后才能对不同的 方案作出正确的选择。 在实际运用中一般是通过求现值或终值，将不同时点不同金 额的货币贴现到某一时点上来，再加以比较分析。
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•[例2-2]某投资项目预计6年后可获得收益800 万元，按年利率(折现率)12%计算，问这笔收 益的现在价值是多少?
P=F(1+i)-n=F(P／F，i，n) =800×(1+12%)-6=800×(P／F，12%，6) =800×0.5066=405(万元)
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4. 年金
（1）年金的内涵
年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数 额的系列收复款项。如折旧、租金、利息、保险金等 。
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（二）货币时间价值的计算
1.货币时间价值的相关概念 现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来
的现金流量相当于现在时刻的价值。 终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即
将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。
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利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或 终值时所采用的利息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一 定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“ 利滚利”。
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• 三、确定型决策与运筹学 • 运筹学是辅助的工具，它为决策者提供定量的决策分析方
法，是与决策理论关系密切的应用科学。 • 运筹学的线性规划、非线性规划、动态规划、图与网络等
方法，是进行确定型决策分析、解决确定型决策问题常用 的方法。这些方法都是为决策问题寻求最优解。 • 如线性规划解决如何合理地利用有限的人力、物力、财力 等资源取得最好的经济效果，动态规划解决多阶段决策过 程的最优化，图论解决最短路径问题，网络方法解决最小 费用最大流问题。 • 可见，运筹学为确定型决策提供了丰富的科学方法。
• 年金
• 普通年金 • 先付年金 • 递延年金 • 永续年金
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•（2）普通年金（又称后付年金）终值的计算 • 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额 的系列收付款项。 • 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收 付款项的复利终值之和。
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•式中的
•称为年金终值系数。用（F/A, i, n)表示。
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•第二节 现金流量及货币的时间价值与计算
•一、现金流量
• 1、定义：所谓现金流量，在投资决策中是 指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增 加的数量。一个项目的现金流量包括现金流出 量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。 •(1)现金流出量，是指该方案引起的企业现金 支出的增加额。 •(2)现金流入量，是指该方案所引起的企业现 金收入的增加额。 •(3)现金净流量，是指一定期间现金流入量与 现金流出量的差额。
项的复利现值之和。 普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数
，求年金现值的计算，其计算公式为：
•（P/A, i, n)称为年金现值系数。表示年金一元，利率为i， 经过n年的年金现值。
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[例2-4]租入某设备，每年年末需要支付租金 120元，年利率为10%，问5年中租金的现 值是多少? • P=120×
•货币的时间价值通常按复利计算 ！！
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2、复利终值的计算
复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后 的本利和。
如果已知现值、利率和期数，则复利终值的计算 公式为：
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[例2-1]，某企业向银行借款100万元，年利 率10%，期限为5年，问5年后应偿还的本利 和是多少? F=P(1+i)n=P(F／P，i，n)
=120×(P/A，10%，5)
=120×3.7908=455(元)
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•（4）先付年金终值与现值的计算 • 先付年金又称为预付年金，是指一定时期内每 期期初等额的系列收付款项。预付年金与普通年 金）的差别仅在于收付款的时间不同。 •
第二章确定型决策
2020年7月9日星期四
第一节 确定型决策概述
一、确定型决策概念
确定性决策是指只存在一种完全确定的自然状态的 决策。 二、确定型决策的条件 构成一个确定型决策问题必须具备以下4个条件： 1、存在一个明确的决策目标; 2、存在一个明确的自然状态； 3、存在可供决策者选择的多个行动方案； 4、可求得各方案在确定状态下的损益值。