一、名词解释
1．VaR
2．通货膨胀目标制
3．泰勒规则
4．货币替代
5．回购协议
二、选择题
1．若目前无风险资产收益率为5%，整个股票市场的平均收益率为15%，B公司的股票预期收益率与整个市场平均收益率之间的协方差为250，整个股票市场平均收益率的标准差为20，则B公司股票必要收益率为（C）。

A．15%
B．12%
C．11.25%
D．8%
solution:β=cov（i,m）/variance of market portfolio=250/400=0.625，risk premium=market rate-risk free rate=15%-5%=10%
according to CAPM.R=risk free rate+β*risk premium=5%+0.625*10%=11.25%
2．根据杜邦分析框架，A企业去年净资产收益率（ROE）下降，可能是由于（B）引起的。

A．销售利润率上升
B．总资产周转率下降
C．权益乘数上升
D．股东权益下降
solution:according to DuPont Analysis,ROE=NI/E=(NI/Sales)(Sales/TA)(TA/E)=Profit margin*Toal Asset turnover*Equity Multiplier
As for D.ROE=NI/E.E decrease,ROE increase.
3．若甲公司股值从10元上升到25元，乙公司结构、竞争能力等与甲公司相同。

现在估计乙公司明年股票价值上升150%以上，请问这是什么经济学行为？（D）
A．心理账户B．历史相似性C．代表性启发式思维D．锚定效应
solution：这些选项在刘红忠《投资学》中均有介绍。

很多同学对代表性启发式思维不熟悉而错选C。

所谓锚定效应（Anchoring effect）是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值，起始值像锚一样制约着估测值。

在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。

此题的命制很偏，既可以看作是金融学的知识（行为金融学），又可以看作心理学知识。

4．根据巴拉萨—萨缪尔森效应，下列说法正确的是（C）。

A．贸易部门劳动生产率较低的国家，货币升值
B．贸易部门劳动生产率较高的国家，物价较低
C．贸易部门劳动生产率提高相对较快的国家，实际汇率升值
D．贸易部门劳动生产率提高相对较快的国家，实际汇率贬值
solution:此题乍看非常的绕，根据《国金》书上对BS效应的介绍很难选出正确选项。

但是根据MBA智库的介绍：巴拉萨—萨缪尔森效应（简称巴萨效应）是指在经济增长率越高的国家，工资实际增长率也越高，实际汇率的上升也越快的现象。

很容易选出C。

提醒大家要勤百度，不能只看课本。

5．（有争议）下列描述中，正确的是（AD）。

A．央行可以通过增加贷款发行货币，通过购买国债不能增发货币
B．如果央行提高存款准备金率，商业银行在央行的存款增多
C．如果流动性降低，通货存款比率降低
D．随着信用卡的广泛使用，货币流通速度增加
solution:此题有争议。

A.中国目前货币发行机制是外汇占款，国债抵押和商业银行央行贷款三种方式发行，增加贷款能增加货币供应量，国债抵押发行（主动）——国家财政预算赤字，将国债卖给中国人民银行换取流通的人民币用于预算，再通过政府投资或者消费的方式进入国内市场，这部分人民币就是国债抵押发行的人民币。

购买国债也能增加货币供应量。

B.提高存款准备金率，一般情况下是会导致商业银行在央行存款增多。

但是如果此前已经有大额超额准备金，总准备金=法定+超额。

那么提高存款准备接率，法定增加，而超额部分减少，总准备金可能不变。

故，B错误。

C。

流动性降低，C/D升高。

D。

为什么信用卡的广泛使用能增加货币流通速度？。